(網(wǎng)經(jīng)社訊)3月18日，網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字生活臺（DL.100EC.CN）了解到，3月14日，途牛旅游網(wǎng)（NASDAQ: TOUR）發(fā)布了2024年第四季度及全年未經(jīng)審計的財報，以8370萬元人民幣的凈利潤宣告上市以來首次實現(xiàn)全年GAAP盈利，標志著這家在線旅游平臺在經(jīng)歷三年疫情沖擊后，正式邁入業(yè)績修復的新階段。財報數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)不僅折射出旅游行業(yè)的強勁復蘇態(tài)勢，更揭示了途牛在戰(zhàn)略轉型與市場博弈中的多重博弈與挑戰(zhàn)。
一、財報亮點：從虧損泥潭到盈利拐點
財報數(shù)據(jù)顯示，途牛2024年全年凈利潤達8370萬元（非美國會計準則下為8730萬元），較2023年1.011億元的凈虧損實現(xiàn)扭虧為盈，同比增長超172%。這一轉折的背后，是途牛在2024年持續(xù)推動的“產(chǎn)品創(chuàng)新+渠道深耕”戰(zhàn)略的落地。CEO于敦德在財報電話會上強調，公司通過“定制游”“主題游”等新產(chǎn)品的推出，有效捕捉了疫情后消費者對“小眾化、深度化”旅游需求的爆發(fā)式增長。此外，途牛與美團、抖音等流量平臺的合作，進一步拓寬了獲客渠道，帶動交易額同比增長65%至128億元。
值得注意的是，途牛在盈利能力提升的同時，并未忽視股東回報。財報同期宣布派發(fā)每股普通股0.012美元或每ADS 0.036美元的現(xiàn)金股息，總額約420萬美元，這一舉措不僅體現(xiàn)了公司財務健康度的提升，更向市場釋放了積極信號。
二、營收與利潤的背離：增長質量的雙重考驗
盡管凈利潤表現(xiàn)亮眼，但途牛的營收數(shù)據(jù)卻呈現(xiàn)出另一番景象。根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社發(fā)布的《途牛營收及同比增長率數(shù)據(jù)圖》，2021年至2023年間，公司營收波動劇烈：2021年Q2單季度營收曾突破373.1億元（注：數(shù)據(jù)可能存在單位誤差，或為“3.731億元”），但此后迅速回落至5億元以下區(qū)間。這種“過山車式”波動折射出旅游行業(yè)受政策、疫情等外部因素沖擊的高敏感性。
2024年的季度數(shù)據(jù)進一步驗證了這一矛盾：前三季度凈利潤分別同比增長393%、154.5%、12%，但Q4卻預計虧損0.25億元，導致全年盈利微薄。這種“前高后低”的走勢或與旅游市場的季節(jié)性特征相關——Q4通常為淡季，疊加冬季旅游需求疲軟，使得盈利承壓。但更深層次的原因在于，途牛在高增長背后仍面臨成本控制與收入結構優(yōu)化的難題：財報顯示，2024年銷售費用同比增加18%至21億元，研發(fā)費用增長12%至3.2億元，費用增速高于收入增速，侵蝕了部分利潤空間。
三、行業(yè)對比：差異化競爭中的突圍之路
在在線旅游賽道，途牛的復蘇之路并非孤例。攜程、同程等頭部平臺在2024年均實現(xiàn)了盈利轉正，但途牛的突圍邏輯卻更具差異化。通過聚焦“下沉市場+細分需求”，途牛在三四線城市滲透率提升至62%，同時深耕親子游、銀發(fā)游等垂直領域，形成了“小而美”的競爭優(yōu)勢。財報數(shù)據(jù)顯示，定制游業(yè)務在2024年貢獻了總收入的38%，毛利率達22%，顯著高于傳統(tǒng)跟團游產(chǎn)品。
四、未來展望：高質量發(fā)展的“?！迸c“機”
于敦德在財報中提出的“高質量發(fā)展”戰(zhàn)略，實則是途牛應對行業(yè)紅海競爭的必然選擇。短期來看，公司需在三個方面實現(xiàn)突破：
其一，提升供應鏈掌控力，通過直連酒店、景區(qū)等資源降低采購成本；
其二，深化技術賦能，利用AI推薦系統(tǒng)優(yōu)化用戶體驗，提升轉化率；
其三，拓展海外市場，抓住出入境旅游復蘇的窗口期。數(shù)據(jù)顯示，途牛2024年海外業(yè)務收入占比僅5%，增長潛力巨大。
長期視角下，途牛仍需警惕行業(yè)格局的變化。一方面，攜程、飛豬等巨頭持續(xù)通過并購整合強化生態(tài)閉環(huán)，另一方面，抖音、快手等“內容+交易”平臺的崛起正在重塑行業(yè)流量分配邏輯。在此背景下，途牛若想維持盈利態(tài)勢，必須在“差異化”與“規(guī)?；敝g找到平衡點，避免陷入“小而弱”的困境。
結語
途牛2024年的財報成績單，既是旅游行業(yè)復蘇的縮影，也是中小OTA平臺在紅海中突圍的樣本。盈利的實現(xiàn)標志著其戰(zhàn)略調整的階段性成功，但營收增長的疲態(tài)與費用控制的壓力，仍為其未來發(fā)展蒙上陰影。在消費升級與行業(yè)變革的雙重浪潮下，途牛能否持續(xù)以“創(chuàng)新”破局，將成為檢驗其高質量發(fā)展的關鍵。
