(網(wǎng)經(jīng)社訊)7月11日，深交所官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布?xì)W冶云商股份有限公司深交所IPO審核狀態(tài)變更為終止。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)歐冶云商綜合毛利率均未超過(guò)2%，凈利潤(rùn)連續(xù)兩年同比下滑。歐冶云商深交所三年IPO歷程終結(jié)，未來(lái)上市之路在何方？對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布電商快評(píng)予以解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://m.qjkhjx.com/zt/oydsIPO/）。
觀點(diǎn)一：主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng) 市場(chǎng)環(huán)境與戰(zhàn)略調(diào)整成考量因素
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，歐冶云商中國(guó)寶武旗下的第三方鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，整合原有大宗商品電子商務(wù)優(yōu)質(zhì)資源后，全新商業(yè)模式建立的鋼鐵生態(tài)服務(wù)平臺(tái)。歐冶云商及其保薦人基于自身考慮，主動(dòng)向深交所撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)。這可能是由于市場(chǎng)環(huán)境的變化、公司戰(zhàn)略調(diào)整、財(cái)務(wù)資料有效期問(wèn)題，或者是對(duì)未來(lái)上市時(shí)機(jī)和條件的重新評(píng)估。
市場(chǎng)環(huán)境的變化和公司戰(zhàn)略調(diào)整可能是導(dǎo)致歐冶云商撤回IPO申請(qǐng)的重要原因。市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，如股市波動(dòng)、投資者情緒變化等，都可能影響公司的上市計(jì)劃。同時(shí)，公司可能根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位，認(rèn)為當(dāng)前并非最佳的上市時(shí)機(jī)，因此選擇撤回申請(qǐng)，以尋求更合適的上市窗口，曹磊說(shuō)道。
曹磊表示，歐冶云商于2021年6月29日申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO，在會(huì)長(zhǎng)達(dá)三年。深交所審核關(guān)注了行業(yè)分類準(zhǔn)確性、關(guān)聯(lián)交易與業(yè)務(wù)獨(dú)立性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。如果公司存在業(yè)務(wù)獨(dú)立性不足、關(guān)聯(lián)交易頻繁或財(cái)務(wù)資料不符合要求等問(wèn)題，可能會(huì)面臨監(jiān)管層的質(zhì)疑和問(wèn)詢。如果公司無(wú)法及時(shí)滿足監(jiān)管要求或解決合規(guī)問(wèn)題，可能會(huì)選擇撤回IPO申請(qǐng)以避免進(jìn)一步的審核壓力和風(fēng)險(xiǎn)。
觀點(diǎn)二：凈利潤(rùn)兩年下滑 終止IPO或成戰(zhàn)略調(diào)整契機(jī)
曹磊表示，歐冶云商的凈利潤(rùn)在近年來(lái)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。特別是2022年至2023年，公司的凈利潤(rùn)連續(xù)兩年同比下滑。具體數(shù)據(jù)顯示，2022年凈利潤(rùn)為4.53億元，同比下滑6.78%；而到了2023年，凈利潤(rùn)進(jìn)一步下滑至4億元，同比下滑11.79%。這種凈利潤(rùn)的持續(xù)下滑可能使投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)公司的盈利能力和未來(lái)成長(zhǎng)性產(chǎn)生疑慮。
歐冶云商的毛利率也長(zhǎng)期處于較低水平，且呈下降趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)（如2019-2023上半年），公司的毛利率均未超過(guò)2%，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比上市公司的毛利率均值。低毛利率意味著公司的盈利能力較弱，難以支撐其高額的運(yùn)營(yíng)成本和未來(lái)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃，曹磊說(shuō)道。
曹磊認(rèn)為，國(guó)家政策的支持為鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的發(fā)展提供了有力保障。例如，《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》明確提出了推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，并部署了多項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，包括加快企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，全面深化重點(diǎn)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和集群的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。這些政策將推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的快速發(fā)展。
歐冶云商終止深交所IPO，并不意味著公司的發(fā)展前景黯淡。相反，歐冶云商可以借此機(jī)會(huì)重新審視自身的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式，進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)部管理和資源配置，以更好地適應(yīng)市場(chǎng)變化和行業(yè)趨勢(shì)。同時(shí)，公司也可以繼續(xù)尋求其他融資渠道和方式，以支持其未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展和項(xiàng)目投入，曹磊說(shuō)道。
觀點(diǎn)三：鋼鐵產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域前景廣闊 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈
曹磊提到，歐冶云商所處的賽道是鋼鐵產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，公司為鋼廠、終端用戶、貿(mào)易服務(wù)商等產(chǎn)業(yè)鏈上的合作伙伴提供一站式綜合性服務(wù)。隨著隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷推進(jìn)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。這為歐冶云商等企業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間，但同時(shí)也吸引了更多的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入該領(lǐng)域。
曹磊指出，目前，鋼鐵電商領(lǐng)域主要玩家包括：第一梯隊(duì)：上海鋼聯(lián)、歐冶云商、找鋼網(wǎng)；第二梯隊(duì)：積微物聯(lián)、鋼寶股份、中鋼網(wǎng)；第三梯隊(duì)：中鋼電商、大大買鋼網(wǎng)、蘭格鋼鐵網(wǎng)、報(bào)春電商等。截止目前，只有上海鋼聯(lián)于2011年6月成功上市，此后暫無(wú)公司上市，表明了在鋼鐵電商領(lǐng)域，盡管存在眾多優(yōu)秀的企業(yè)和參與者，但成功上市仍然是一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的目標(biāo)。
當(dāng)前，歐冶云商在鋼鐵產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域面臨著來(lái)自行業(yè)大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)以及新興企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手各有優(yōu)勢(shì)，如大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模和實(shí)力不斷增強(qiáng)，在構(gòu)建自己的電商平臺(tái)時(shí)，可能會(huì)選擇自建或合作的方式與歐冶云商形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。新興企業(yè)則采用更加創(chuàng)新的技術(shù)和商業(yè)模式，吸引用戶和合作伙伴，對(duì)歐冶云商的市場(chǎng)份額構(gòu)成潛在威脅，曹磊表示。
曹磊表示，鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在發(fā)展過(guò)程中當(dāng)然也面臨著如技術(shù)更新迅速、數(shù)據(jù)安全問(wèn)題和人才短缺等問(wèn)題。然而，這些挑戰(zhàn)也為平臺(tái)企業(yè)提供了發(fā)展機(jī)遇。通過(guò)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)和市場(chǎng)拓展等方面的工作，平臺(tái)企業(yè)可以不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)力并抓住市場(chǎng)機(jī)遇。
