(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：5月28日，二次登陸港交所的跨境電商供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)商“易達(dá)云”終于敲鐘上市。與樂(lè)歌股份、大健云倉(cāng)以電商業(yè)務(wù)上市不同，易達(dá)云是跨境電商行業(yè)第一家以海外倉(cāng)主體業(yè)務(wù)成功上市的企業(yè)。（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專(zhuān)題：海外倉(cāng)第一股！跨境電商供應(yīng)鏈服務(wù)商“易達(dá)云”港交所上市http://m.qjkhjx.com/zt/yiDao/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜吳夏雪
審稿｜云馬
題圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)
一、上市首日股價(jià)暴漲
5月28日，EDA集團(tuán)控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：易達(dá)云）在港交所成功上市，股票代碼02505.HK。其全球發(fā)售定價(jià)每股2.28港元，發(fā)行9762.5萬(wàn)股，募資總額2.23億港元。開(kāi)盤(pán)價(jià)為3.09港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲35.5%。上市首日收盤(pán)，其股價(jià)大漲84.21%，升至4.20港元每股，市盈率為24.13倍，總市值達(dá)18.48億元港幣。
此次上市易達(dá)云EDA集團(tuán)控股引入中國(guó)太平洋保險(xiǎn)以及瑞凱集團(tuán)Reynold Lemkins作為基石投資人，分別認(rèn)購(gòu)發(fā)行股份的12.3%及10.5%。易達(dá)云EDA董事會(huì)主席劉勇、港交所CEO陳翊庭、深圳前海領(lǐng)導(dǎo)、中國(guó)聯(lián)塑董事會(huì)主席黃聯(lián)禧、瑞凱集團(tuán)中國(guó)區(qū)主席劉浩然現(xiàn)場(chǎng)共同見(jiàn)證敲鑼上市。
本次在港上市，易達(dá)云獲103.44倍認(rèn)購(gòu)，公開(kāi)發(fā)行股票1480萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為2.28港元/股，募集資金總額約2.226億港元。所募資金主要將用于強(qiáng)化其全球物流網(wǎng)絡(luò)體系、改進(jìn)智能系統(tǒng)、建立國(guó)內(nèi)辦事處、擴(kuò)大海外銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)規(guī)模以及一般營(yíng)運(yùn)資金。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社跨境電商臺(tái)（CBEC.100EC.CN）獲悉，易達(dá)云科技2014年成立，是一家專(zhuān)注于跨境電商服務(wù)的“互聯(lián)網(wǎng)+海外倉(cāng)”科技型企業(yè)，公司通過(guò)自主研發(fā)的SAAS平臺(tái)，為跨境電商、物流服務(wù)商、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)商等生態(tài)合作伙伴賦能，幫助合作伙伴降低成本、提升效率，實(shí)現(xiàn)跨境無(wú)憂(yōu)、買(mǎi)賣(mài)無(wú)界。
創(chuàng)始人劉勇畢業(yè)于中國(guó)中南民族大學(xué)，于2002年獲得計(jì)算機(jī)科學(xué)和技術(shù)學(xué)士學(xué)位，隨后在2003年至2011年就職于華為技術(shù)有限公司擔(dān)任部門(mén)主管，主要負(fù)責(zé)電信工程建設(shè)。2014年3月，為了給中國(guó)的電商參與者提供B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案，劉勇便與兩名獨(dú)立第三方共同成立易達(dá)云當(dāng)時(shí)主要營(yíng)運(yùn)子公司深圳易達(dá)云，開(kāi)始逐鹿跨境電商。
二、年營(yíng)收12億 擺脫“增收不增利”
招股書(shū)顯示，過(guò)去三年易達(dá)云實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約6.32億元、7.09億元、12.09億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)38.34%；其核心客戶(hù)貢獻(xiàn)的總收入為5.076億元、5.686億元及10.758億元，分別占其總收入的80.3%、80.2%及90.0%。公司毛利分別為1.07億元、1.06億元和1.97億元，年內(nèi)利潤(rùn)分別為4641.1萬(wàn)元、3629.2萬(wàn)元和6940.3萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.29%。
其中，2022年，易達(dá)云曾呈現(xiàn)出“增收不增利”的情況。對(duì)此公司在招股書(shū)中表示，利潤(rùn)增加主要由于業(yè)務(wù)合并產(chǎn)生的其他無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)于同年入賬，但由于2021年倉(cāng)庫(kù)擴(kuò)張作出投資與實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)之間的時(shí)間差，故而毛利率略微減少。
原網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部高級(jí)分析師張周平曾表示，在增速上，易達(dá)云2021年的利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)352.33%，但到2022年增速就降為-21.8%，從利潤(rùn)角度來(lái)看兩年之間相差較大。2022年業(yè)績(jī)產(chǎn)生了較大波動(dòng)主要原因系全球貿(mào)易及宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，以及行業(yè)內(nèi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)也或?qū)緲I(yè)績(jī)有不利影響。
不過(guò)，在2023年，易達(dá)云表現(xiàn)尚可，營(yíng)收12.09億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)70%，公司交付予終端消費(fèi)者的訂單數(shù)量由3.1百萬(wàn)筆增加至6.0百萬(wàn)筆，同時(shí)物流供應(yīng)商提供了更優(yōu)惠的價(jià)格，公司期內(nèi)利潤(rùn)在2023年實(shí)現(xiàn)了191%增長(zhǎng)。因此，2023年6月26日，易達(dá)云向港交所主板提交上市申請(qǐng)，招銀國(guó)際為獨(dú)家保薦人。
據(jù)悉，易達(dá)云采用輕資產(chǎn)模式，與超過(guò)60家第三方倉(cāng)儲(chǔ)供應(yīng)商、300家國(guó)際貨運(yùn)代理服務(wù)供應(yīng)商、海運(yùn)及空運(yùn)承運(yùn)商、80家當(dāng)?shù)亍拔渤獭甭募s服務(wù)供應(yīng)商建立了合作關(guān)系。截至2024年2月20日，易達(dá)云在美國(guó)、加拿大、英國(guó)、德國(guó)和澳大利亞管理了53個(gè)倉(cāng)庫(kù)，覆蓋全球三大洲及20多個(gè)城市，其中44個(gè)為加盟倉(cāng)。此外，易達(dá)云在中國(guó)的廣州、深圳、上海、青島及肇慶也訂約了5個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施，作為“頭程”國(guó)際貨運(yùn)的臨時(shí)庫(kù)存儲(chǔ)存點(diǎn)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員王與劍表示，每個(gè)海外倉(cāng)的市場(chǎng)情況、業(yè)務(wù)量，還有運(yùn)營(yíng)成本等因素，決定該海外倉(cāng)的投資回報(bào)周期。據(jù)測(cè)算，如果新倉(cāng)三個(gè)月內(nèi)能穩(wěn)定在70%左右的庫(kù)容利用率，且能維持健康毛利水平，三至五年左右收回成本是可能，但隨著海外電商消費(fèi)下滑，以及海運(yùn)費(fèi)下滑、運(yùn)力回復(fù)正常后，賣(mài)家的備貨更加理性；而前兩年瘋狂備貨的庫(kù)存被逐漸清空，海外倉(cāng)空倉(cāng)率提高，海外倉(cāng)的實(shí)際回收周期拉長(zhǎng)，這也是“易達(dá)云”平均毛利率低的原因之一。
不過(guò)，瑞凱集團(tuán)劉浩然表示，跨境電商系列新政的出臺(tái)將進(jìn)一步規(guī)范中國(guó)跨境電商行業(yè)健康發(fā)展，預(yù)計(jì)跨境電商交易規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。而中國(guó)出海賣(mài)家需要一個(gè)強(qiáng)大的物流供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)運(yùn)力、海外倉(cāng)儲(chǔ)代發(fā)及尾程配送提出更大的需求。同時(shí)上周五國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于拓展跨境電商出口推進(jìn)海外倉(cāng)建設(shè)的意見(jiàn)》，對(duì)易達(dá)云EDA來(lái)說(shuō)是重要的發(fā)展機(jī)遇。
三、新機(jī)遇能否把握？
海外倉(cāng)是跨境電商B2C出口在全球市場(chǎng)的本土化支點(diǎn)，承擔(dān)著庫(kù)存管理和最后一公里履約服務(wù)重任，是賣(mài)家履約效率競(jìng)爭(zhēng)力和消費(fèi)者用戶(hù)體驗(yàn)的保障。張周平認(rèn)為，解決物流成本問(wèn)題，最重要的是布局海外倉(cāng)，把商品放在離消費(fèi)者最近的地方。不過(guò)，建立海外倉(cāng)的難點(diǎn)并不小。一是建倉(cāng)成本高，二是實(shí)現(xiàn)倉(cāng)儲(chǔ)智能化管理不易，三是對(duì)預(yù)期待售商品備貨數(shù)量有考驗(yàn)。
B2C出口電商市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)刺激了人們對(duì)B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案的需求，這些解決方案可以解決配送貨物至海外終端消費(fèi)者復(fù)雜、分散且成本高昂的過(guò)程。因此，管理海外倉(cāng)數(shù)量是跨境電商海外倉(cāng)模式供應(yīng)鏈服務(wù)商的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。
而在跨境電商海外倉(cāng)模式中，易達(dá)云是唯一選擇從SaaS切入的企業(yè)。從為跨境電商物流企業(yè)提供SaaS工具，到深入跨境電商出口業(yè)務(wù)場(chǎng)景，搭建海外倉(cāng)庫(kù)基礎(chǔ)設(shè)施，研發(fā)跨境出口供應(yīng)鏈數(shù)字化管理軟件，易達(dá)云已成長(zhǎng)為一家面向出口企業(yè)提供易懂、易選擇供應(yīng)鏈解決方案的一站式服務(wù)提供商。
不過(guò)，王與劍表示，易達(dá)云存在不確定的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是綁在大部分海外倉(cāng)企業(yè)身上的一顆不定時(shí)炸彈。由于跨境電商賣(mài)家在境外稅務(wù)的不合規(guī)，導(dǎo)致了境外的清關(guān)和倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)也不得不去承擔(dān)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加大了海外倉(cāng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。
據(jù)“一帶一路”TOP10影響力社會(huì)智庫(kù)——網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布了《2023年度中國(guó)跨境電商市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告》（報(bào)告全文下載：http://m.qjkhjx.com/zt/2023kjdsscbg/）顯示，國(guó)內(nèi)出口跨境電商市場(chǎng)規(guī)模13.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.64%，出口占比達(dá)到78.59%，出口電商在跨境電商中占據(jù)主導(dǎo)地位。
盡管B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，但中國(guó)的出口電商供應(yīng)鏈解決方案市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈切相對(duì)分散。目前，市場(chǎng)參與者超過(guò)4000家，其中部分參與者采用直郵模式，部分參與者則采用海外倉(cāng)模式。有時(shí)，為方便客戶(hù)，B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案供貨商同時(shí)采用直郵模式和海外倉(cāng)模式。相較于以小件為主的行業(yè)參與者，以中大件為主的B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案供貨商通常具備更高的毛利率和客戶(hù)忠誠(chéng)度等差異化優(yōu)勢(shì)。
張周平表示，從跨境電商全鏈路來(lái)說(shuō)，跨境物流也是產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分。全球跨境物流服務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模在過(guò)去幾年大幅增長(zhǎng)，在中國(guó)品牌在全球快速擴(kuò)張及通過(guò)數(shù)字化物流安排提升效率的推動(dòng)下，中國(guó)的跨境物流服務(wù)市場(chǎng)亦快速發(fā)展。
廣闊的跨境電商物流市場(chǎng)空間也吸引了大量的企業(yè)不斷加入，到目前為止除易達(dá)云外，像順豐速運(yùn)、華貿(mào)物流、中國(guó)外運(yùn)、百世集團(tuán)等傳統(tǒng)的物流企業(yè)已上市，燕文物流撤回IPO申請(qǐng)，其他主要玩家還包括：遞四方、縱騰集團(tuán)、佳成國(guó)際、飛特物流、萬(wàn)色速遞、萬(wàn)邦速達(dá)、心怡科技、九方通遜、三態(tài)速遞、至美通等。
此外，從網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）獲悉，全國(guó)主要跨境物流公司有28家，其中，廣東地區(qū)分布最多，有14家，上海地區(qū)7家，浙江地區(qū)3家，福建2家，江蘇和山東各1家。
作為首家以海外倉(cāng)為主體業(yè)務(wù)上市的企業(yè)，易達(dá)云不僅將獲得更多資金支持，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升服務(wù)質(zhì)量，還將面臨更廣闊的市場(chǎng)空間和更豐富的合作機(jī)會(huì)。不過(guò)，能否抓住這些機(jī)遇，還有待時(shí)間驗(yàn)證。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢(xún)加微信xx726ysy，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
