(網(wǎng)經(jīng)社訊)10月14日，豬八戒股份有限公司 ( 以下簡(jiǎn)稱 " 豬八戒 " ) 向港交所提交上市申請(qǐng)書（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：豬八戒網(wǎng)沖刺港交所上市 三年半累計(jì)虧損超10億：http://m.qjkhjx.com/zt/pigbjsr/ ）。
觀點(diǎn)一：“威客”模式起家 智慧企業(yè)服務(wù)成營(yíng)收主力
“豬八戒”由原《重慶晚報(bào)》記者朱明躍創(chuàng)辦于2006年，是一家撮合企業(yè)雇主與服務(wù)商交易的平臺(tái)。招股書顯示，“豬八戒”的營(yíng)收主要來自：（1）企業(yè)服務(wù)平臺(tái)：包括服務(wù)商會(huì)員服務(wù)、廣告服務(wù)、匹配服務(wù)、工具及訂閱服務(wù)；（2）智慧企業(yè)服務(wù)：包括智慧工商財(cái)稅服務(wù)、智慧知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)、智慧科技咨詢服務(wù)；（3）產(chǎn)業(yè)服務(wù)：包括創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新園區(qū)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)解決方案服務(wù)；以及政府區(qū)域企業(yè)服務(wù)生態(tài)促進(jìn)合作四大板塊。其中，智慧企業(yè)服務(wù)是“豬八戒”當(dāng)前的主要營(yíng)收來源，2022年上半年該業(yè)務(wù)營(yíng)收占比40.7%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、上海漢盛律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李旻律師表示，從創(chuàng)建起到2015年6月，“豬八戒”一直在充當(dāng)服務(wù)賣家和雇主之間的交易撮合者。從2016年起，“豬八戒”利用平臺(tái)積累近10年的交易數(shù)據(jù)，沿交易的延伸服務(wù)方向發(fā)展，獲得延伸服務(wù)的傭金，免除交易傭金。2017年7月，朱明躍決定再次抽取交易傭金，之后Zwork出現(xiàn)，豬八戒開始布局線下模式，其定位在整個(gè)大“豬八戒”體系中的定位是整個(gè)商業(yè)閉環(huán)中的線下?lián)c(diǎn)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰表示，“豬八戒”進(jìn)入該領(lǐng)域較早，資源積累多，有著先發(fā)優(yōu)勢(shì)。據(jù)招股書披露，截至2022年6月30日，“豬八戒”擁有的累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)量達(dá)3240萬名，其中，累計(jì)企業(yè)雇主數(shù)量達(dá)2550萬名，累計(jì)服務(wù)商數(shù)量達(dá)690萬名。其招股書稱，“豬八戒”在中國(guó)綜合型定制化企業(yè)服務(wù)電商市場(chǎng)排名第一，并以100億元估值位列《2020胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》第256位。
陳禮騰表示，該行業(yè)玩家眾多，除了頭部平臺(tái)“豬八戒”外，還有“一品威客”、時(shí)間財(cái)富網(wǎng)、威客中國(guó)、牛片網(wǎng)、K68、眾人幫、云創(chuàng)平臺(tái)、獵標(biāo)志等一眾“長(zhǎng)尾”平臺(tái)。此外，國(guó)外知名的平臺(tái)則有UPwork、Freelancer、Fiverr、Toptal等。
觀點(diǎn)二：三年半累計(jì)虧損超10億 高毛利下盈利難題待解
靈活用工的興起為企業(yè)服務(wù)的供給帶來新的活力。隨著偏好靈活獨(dú)立的工作安排的年輕專業(yè)人才興起，中國(guó)尋求靈活工作安排的專業(yè)人才的數(shù)量近年快速提升。有數(shù)據(jù)告顯示，2021年中國(guó)靈活就業(yè)人員已達(dá)到2億人。
陳禮騰表示，從行業(yè)前景及市場(chǎng)需求來看，撮合企業(yè)服務(wù)前景可觀。也得益于行業(yè)的迅速發(fā)展，2019-2021年及2022年上半年，“豬八戒”營(yíng)業(yè)收入分別為7.17億元、7.57億元、7.68億元和2.87億元。此外，其毛利率分別為54.2%、63.7%、60.7%、59.4%。細(xì)分來看，2022年上半年，豬八戒企業(yè)服務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)92.6%，此外智慧企業(yè)服務(wù)53.3%，產(chǎn)業(yè)服務(wù)41.9%，政府業(yè)務(wù)50.7%。然而，在營(yíng)收增長(zhǎng)，且毛利率均不低的背景下“豬八戒”仍未擺脫虧損的困局。同時(shí)期內(nèi)，分別虧損2.72億元、2.67億元、3.66億元及1.33億元，三年半累計(jì)虧損10.4億元。
對(duì)此，李旻律師表示，自2020年新冠疫情爆發(fā)以來，各行業(yè)業(yè)績(jī)均受疫情影響較大，尤其是服務(wù)業(yè)?！柏i八戒”作為以企業(yè)服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的公司，一旦B端企業(yè)業(yè)績(jī)或營(yíng)收下降，必然影響“豬八戒”的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
觀點(diǎn)三：網(wǎng)絡(luò)欺詐 虛假宣傳 霸王條款等問題頻出
李旻律師認(rèn)為，“豬八戒”以線上帶動(dòng)線下，以線下反饋線上，這不僅需要有做市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的能力，還要在線下與客戶保持良好互動(dòng)。當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)就在，如何在疫情背景下，更好的做好線下管理，解決服務(wù)上的痛點(diǎn)，加強(qiáng)與線下客戶互動(dòng)，從而增強(qiáng)整個(gè)大“豬八戒”體系的流動(dòng)和活力。
此外，“威客”模式因產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化，面臨交易過程易出現(xiàn)糾紛、交易質(zhì)量缺乏保障，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)難等問題。據(jù)國(guó)內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺(tái)“電訴寶”（315.100EC.CN）顯示，“豬八戒”、“一品威客”因網(wǎng)絡(luò)欺詐、退款問題、虛假宣傳、霸王條款、售后困難等多次被用戶投訴。
