(網(wǎng)經(jīng)社訊)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭地位持續(xù)夯實(shí)，維持“買入”評(píng)級(jí)公司發(fā)布2019 年3 季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.32 億元，同比增長(zhǎng)142.00%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.79 億元，同比增長(zhǎng)81.28%。公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，成長(zhǎng)邏輯持續(xù)驗(yàn)證，行業(yè)地位持續(xù)夯實(shí)。我們維持公司2020-2022 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2.65、4.03、5.80 億元，EPS 為1.30、1.98、2.84 元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2020-2022 年P(guān)E為73、48、33 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
業(yè)績(jī)接近預(yù)告上限，現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異
公司業(yè)績(jī)接近預(yù)告上限，前三季度收入和利潤(rùn)已經(jīng)超出去年全年，再疊加公司“雙十”購(gòu)物節(jié)的優(yōu)異成績(jī)，我們認(rèn)為公司全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)無憂。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為3.70 億元，同比增長(zhǎng)超過28 倍；此外，公司預(yù)付賬款為9.61 億元，同比增長(zhǎng)66.74%；合同負(fù)債為5.79 億，2019 年同期預(yù)收賬款余額為1.57 億，同比增長(zhǎng)269.49%，公司合同負(fù)債占收入比例提升，而預(yù)收賬款占收入比例下降，說明對(duì)公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的話語(yǔ)權(quán)也在提升。
“雙十”交易額翻倍，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)截止10 月10 日21 點(diǎn)15 分，公司“雙十”購(gòu)物節(jié)成交金額為43.8 億，較2019年同期“雙十”交易金額（21.5 億）同比翻倍。當(dāng)天交易金額已占公司2019 年全年營(yíng)收（71.9 億）的61%。我們認(rèn)為交易額有望在4 季度確認(rèn)大部分收入，助力2020 年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，同時(shí)也持續(xù)驗(yàn)證公司成長(zhǎng)邏輯、平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力愈發(fā)凸顯。
定增已獲得證監(jiān)會(huì)批文，加速產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略落地近期定增已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)批文，定增項(xiàng)目有望加速“平臺(tái)、科技、數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略落地，持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力，加速業(yè)務(wù)發(fā)展，我們堅(jiān)定看好公司成長(zhǎng)前景。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；新品種拓展不及預(yù)期。
