(網經社訊)此外，在生活服務電商領域，網經社（100EC.CN）后續(xù)還將發(fā)布在線旅游（攜程、同程藝龍、馬蜂窩）、房產電商（青客公寓、房多多、蛋殼公寓、樂居、搜房網）等相關上市公司財務報業(yè)績解讀，敬請關注。
網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰指出，在線教育是基于互聯(lián)網的一種學習模式，其涉及行業(yè)包括K12、高等教育、職業(yè)教育、素質教育以及語言類教育等。在線教育發(fā)展至今，市場被普遍看好。除了已上市公司外，行業(yè)還誕生了如VIPKID、猿輔導、iTutorGroup、掌門1對1、噠噠英語、作業(yè)幫等知名“獨角獸”以及阿卡索、VIP陪練、阿凡題、編程貓、火花思維、洋蔥數學等“千里馬”公司。
營收：跟誰學 網易有道營收增長穩(wěn)健 51talk稍顯遜色
跟誰學2020年第二季度財報顯示，當期營收16.503億元，同比增長367%，保持了高速增長趨勢。（詳見：【圖解財報】跟誰學Q2營收16.5億元 凈利潤1862.7萬元http://m.qjkhjx.com/detail--6569312.html ）
網易有道二季度營收6.233億元，同比增長93.1%，增長較為穩(wěn)健。（詳見：【圖解財報】網易有道2020年Q2營收6.2億元 凈虧損2.26億元http://m.qjkhjx.com/detail--6567238.html ）
51talk二季度營收4.93億元，同比增長40%，增速較之前兩者略顯遜色。（詳見：【圖解財報】51talk公布2019二季度財報 營收3.534億元 虧損繼續(xù)收窄http://m.qjkhjx.com/detail--6526919.html ）
銷售和營銷費用：跟誰學 網易有道激戰(zhàn)營銷 51talk“偏安一隅”
跟誰學本年第二季度財報顯示，當期銷售推廣費用為12.048億元，同比增長612.9%，無論從投入力度和增長幅度上都遠超其他兩家平臺。
網易有道當期銷售推廣費用為2.992億元，同比增長144.84%。
51talk當期銷售推廣費用為2.284億元，同比增長僅為21.23%，雖然在費用數額上與網易有道相差不大，但增長幅度則明顯落后。
從銷售和營銷費用的對比中可以看出，跟誰學和網易有道相對更為重視通過加大營銷投入搶占市場，而51talk或許因為其對于傳統(tǒng)外語垂直領域的固守，客觀上并未與前二者在營銷大戰(zhàn)上正面交鋒。
凈利潤：跟誰學 網易有道以盈利換市場 51talk暫時領先
跟誰學本年第二季度財報顯示，當期凈利潤為0.1863億元，同比增長13.81%，非美國通用會計準則凈利潤從上年同期的3124萬元增至7271萬元。
網易有道本季度凈利潤為歸屬有道普通股股東的凈虧損為人民幣2.578億元，相比之下去年同期為人民幣8760萬元。不按照美國通用會計準則，歸屬有道普通股股東的凈虧損為人民幣2.505億元，相比之下去年同期為人民幣8620萬元。
51talk凈利潤為人民幣3,280萬元，去年同期虧損3,320萬元，凈利率為6.6%。不按照美國通用會計準則，歸屬有道普通股股東的凈利潤為人民幣3,960萬元，去年同期虧損2,760萬元，凈利潤回正。
根據財報數據顯示，跟誰學和網易有道盈利能力在2020年上半年均有所下降，51talk凈利潤則在2020年回正，似乎51talk在盈利能力的對比中暫時領先。但跳出短期盈利能力的局限，結合三者在多渠道營銷方面的表現(xiàn)，從長期發(fā)展?jié)摿矗?strong>跟誰學和網易有道在市場獲取力度上投入的力度較大，其凈利潤的驟降與二者在營銷推廣費用上的加大投入密切相關，而不應簡單歸因于盈利模式的優(yōu)劣。
流動比率：三家流動性均不佳 51talk或將陷入償債危機
跟誰學本年第二季度財報顯示，其流動資產現(xiàn)值為29.78億元，流動比率為1.08。
網易有道當期流動資產現(xiàn)值為22.39億元，流動比率為0.945。
51talk當期流動資產現(xiàn)值為12.49億元，流動比率為0.469。
流動比率反映了企業(yè)的資產流動性和償債能力，一般正常的數值會穩(wěn)定在1~2的區(qū)間，相對成長期的公司而言，由于發(fā)展所需要借貸的大量流動負債，導致經營杠桿升高，該數值略低于正常值也屬正常。
三家公司均為處于疫情帶來的發(fā)展契機中，同樣都屬于成長型公司。跟誰學和網易有道的流動比率相對來說較為正常。相比而言，51talk的償債能力則更為堪憂，其凈資產為-8.96億元，資產負債率達到1.498，同時根據財報披露數據，其一年期內的流動債務占負債總額的98.8%，短期償債壓力巨大。
K-12正價課付費人次：營銷投入初見成效 未來增長尚有余量
跟誰學本年第二季度財報顯示，其當期K-12正價課付費人次為14.96萬人次，同比增長366%。
網易有道當期K-12正價課付費人次為32.9萬人次，同比增長358.9%。
51talk當期K-12正價課付費人次為29.82萬人次，同比增長27.8%。
結合前文對比的營銷推廣費用，不難看出，跟誰學和網易有道在營銷上的高額投入對獲客增長起到了直接且有效的影響，同時網易有道的營銷轉化率顯然更高于跟誰學。而51talk雖然在付費人數上尚未落后，但明顯能看出其增長趨勢的疲軟。
對此，網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示：
1、在線教育平臺因獲客成本高、規(guī)模不經濟等問題普遍虧損?！胺平?/span>+下沉”精準聚焦策略使得51talk擺脫了長期的虧損并實現(xiàn)了連續(xù)三個季度的盈利。隨著疫情加速在線教育在下沉市場的滲透，51Talk“菲教+下沉”的策略將成為其新的發(fā)展引擎。
2、跟誰學由于營收、利潤、學員數等指標長期保持大幅增長，使其十多次被做空機構盯上。此外，跟誰學的近一年的營銷費用率總體上呈現(xiàn)增長趨勢，持續(xù)走高的營銷投入或加劇未來保持盈利狀態(tài)的壓力。
3、網易有道目前依據虧損，虧損額度也在不斷擴大。其原因歸根于高漲的銷售與營銷支出，這些費用對于在線教育平臺來說不可避免。不同于其他在線教育平臺，智能硬件可以說是網易有道的獨特優(yōu)勢，也是其重要的流量入口，未來若能實現(xiàn)自有流量的用戶付費轉化，或能大幅降低網易有道的獲客成本。
