(網(wǎng)經(jīng)社訊)北京時(shí)間2月21日凌晨，美股上市的特賣電商唯品會(huì)（vip.com，NYSE：VIPS）披露了其未經(jīng)審計(jì)的2018年第四季度財(cái)務(wù)報(bào)告，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，唯品會(huì)四季度凈營(yíng)收增至261億人民幣（約合38億美元），活躍用戶同比增長(zhǎng)13%。唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)第25個(gè)季度連續(xù)盈利，客群數(shù)量與質(zhì)量得到全面增長(zhǎng)。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社旗下國(guó)內(nèi)知名電商智庫(kù)電子商務(wù)研究中心（微信ID：i100ec）特發(fā)布快評(píng)予以解讀。
這一季度，唯品會(huì)的活躍用戶繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，流失用戶逐漸召回，凈營(yíng)收同比、環(huán)比都有所增長(zhǎng)，歸屬股東凈利潤(rùn)同比有所提升。
以下為我們?yōu)槟鷰淼奈ㄆ窌?huì)2018年Q4財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)：
唯品會(huì)當(dāng)季凈營(yíng)收總額261億元人民幣（約合38億美元），同比增長(zhǎng)8.1%;
按照非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，唯品會(huì)歸屬股東凈利潤(rùn)為9.136億元人民幣（約合1.329億美元）；
總訂單數(shù)達(dá)到1.403億單，相比去年同期的1.042億單同比增長(zhǎng)35%。
唯品會(huì)GMV為418億元人民幣，相比去年同期的363億元人民幣同比增長(zhǎng)15％；
2018年全年，唯品會(huì)GMV為1310億元人民幣，相比去年同期的1084億元人民幣同比增長(zhǎng)21％；
活躍用戶為3240萬人，同比增長(zhǎng)13%；
超級(jí)VIP會(huì)員人數(shù)：唯品會(huì)超級(jí)VIP人數(shù)為320萬，環(huán)比Q3增長(zhǎng)38%。
(數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心)
值得注意的，在本季度，唯品會(huì)將部分標(biāo)品類從自營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到第三方商家MP（Marketplace）平臺(tái)，以提高盈利能力，MP平臺(tái)產(chǎn)生的收入計(jì)入GMV，不完全計(jì)入凈營(yíng)收總額，鑒于收入結(jié)構(gòu)的改變，唯品會(huì)開始從本季度披露GMV。在這種調(diào)整下，從2018年第四季度開始，唯品會(huì)平臺(tái)上利潤(rùn)率較高的服飾品類GMV貢獻(xiàn)有所增加。
對(duì)此，長(zhǎng)期關(guān)注電商行業(yè)發(fā)展的國(guó)內(nèi)知名電商智庫(kù)——網(wǎng)經(jīng)社旗下電子商務(wù)研究中心特發(fā)布電商快評(píng)。
亮點(diǎn)一：在營(yíng)收增速下滑背景之下，您如何看待唯品會(huì)的持續(xù)盈利能力？
財(cái)報(bào)凈銷售額=發(fā)貨額GMV-退貨-增值稅，Q4 GMV增速上升，網(wǎng)經(jīng)社旗下國(guó)內(nèi)知名電商智庫(kù)電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，自營(yíng)方面業(yè)務(wù)方面的退貨率增加：凈銷售額=GMV-退貨-增值稅，唯品會(huì)服飾穿戴品類占比由2017年Q4的55%上升到2018年Q4的60%，該品類具有退貨率高的特點(diǎn)，本季度整體退貨率也略有上升，從而對(duì)整體凈銷售額造成一定影響，但同時(shí)穿戴服飾品類利潤(rùn)率也遠(yuǎn)超其他品類，所以在凈利潤(rùn)上實(shí)現(xiàn)了一定攀升。
本季度唯品會(huì)將部分標(biāo)品類從自營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到第三方商家MP平臺(tái)，以提高盈利能力。MP平臺(tái)由供應(yīng)商直發(fā)供貨，這一業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入計(jì)入GMV，不完全計(jì)入凈銷售額，故造成對(duì)凈銷售額的數(shù)據(jù)的影響。
亮點(diǎn)二：活躍用戶數(shù)在Q4呈現(xiàn)雙位數(shù)的增長(zhǎng)是源于哪些方面？這些方面與上季度相比有什么突出的變化？
曹磊認(rèn)為，三季度至四季度最大的變化是總體戰(zhàn)略，最主要的推動(dòng)力是特賣回歸與好貨戰(zhàn)略，初步實(shí)施已取得一定成效。唯品會(huì)與“好品牌”合作，通過專業(yè)買手團(tuán)隊(duì)深入挖掘“好款式”，通過與品牌建立強(qiáng)供應(yīng)鏈“好質(zhì)量”供貨體系，實(shí)現(xiàn)貨品的“好價(jià)格”，最終為平臺(tái)提供差異化好商品。圍繞人貨場(chǎng)這三個(gè)基本要素，在電商去中心化趨勢(shì)下，唯品會(huì)聚焦“貨”的把控，通過“以貨建場(chǎng)”、“以貨找人”重構(gòu)人貨場(chǎng)之間的新關(guān)系，驅(qū)動(dòng)活躍用戶增長(zhǎng)。
對(duì)此，曹磊指出以下三點(diǎn)：
首先，在消費(fèi)觀升級(jí)、理性消費(fèi)回歸的新消費(fèi)時(shí)代背景下，唯品會(huì)建立全渠道、全矩陣、系統(tǒng)化的特賣體系，全面賦能供給側(cè)、需求側(cè)，提高供給側(cè)的運(yùn)轉(zhuǎn)、銷售、創(chuàng)新能力；彌合需求側(cè)的消費(fèi)裂縫，讓消費(fèi)者真正受益于好貨不貴，實(shí)現(xiàn)“特賣”從商業(yè)模式向價(jià)值賦能的進(jìn)階。
其次，消費(fèi)者的消費(fèi)趨于理性就會(huì)削減對(duì)高價(jià)商品的購(gòu)買，這就可能導(dǎo)致品牌的庫(kù)存壓力提升。而唯品會(huì)的特賣活動(dòng)一方面通過特色“瘋搶”及“快搶”頻道，協(xié)助品牌方進(jìn)行供應(yīng)鏈改革，簡(jiǎn)化銷售通路，實(shí)現(xiàn)庫(kù)存商品的快速流轉(zhuǎn)，降低銷售產(chǎn)業(yè)鏈的整體費(fèi)用率。
最后，另一方面聚合唯品會(huì)豐富的特賣矩陣資源，以賣貨能力降低上端供應(yīng)商的供貨成本，提升利潤(rùn)，為品牌提供良性且可持續(xù)的解決方案。同時(shí)，唯品會(huì)還可以幫助品牌企業(yè)打破在區(qū)域和城市線級(jí)、線下的銷售局限，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)需求全域覆蓋，以及利用大數(shù)據(jù)引導(dǎo)豐富品牌產(chǎn)品線，主力品牌年輕化轉(zhuǎn)型。
亮點(diǎn)三：為什么說特賣這種商業(yè)模式具有抗周期性？
曹磊表示到，一方面，唯品會(huì)作為全球的特賣電商，以服飾穿戴類為核心業(yè)務(wù)。唯品會(huì)10年來在商品銷售方面，特別是服飾領(lǐng)域積累了深厚的實(shí)力，并且在低價(jià)零售領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了較高的行業(yè)知名度，這使得唯品會(huì)在去庫(kù)存周期中占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。另一方面在消費(fèi)升維的新消費(fèi)時(shí)代背景下，理性消費(fèi)正在回歸，優(yōu)惠價(jià)格買到品牌好貨是廣普消費(fèi)者的剛需，性價(jià)比和質(zhì)價(jià)比成為理性消費(fèi)的關(guān)鍵追求。唯品會(huì)順應(yīng)消費(fèi)升維的趨勢(shì)，以低價(jià)好貨深度滿足消費(fèi)觀升級(jí)時(shí)代下的的購(gòu)物需求。
曹磊預(yù)測(cè)，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能仍然存在挑戰(zhàn)，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大環(huán)境未來可能出現(xiàn)的波動(dòng)的影響，服裝行業(yè)面臨的去庫(kù)存挑戰(zhàn)將更加嚴(yán)峻，這對(duì)特賣模式是一個(gè)新的機(jī)會(huì)點(diǎn)。
當(dāng)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境也面臨持續(xù)放緩的壓力，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月15日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年1月份，中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲1.7%，創(chuàng)2018年2月以來新低，未來或保持低位運(yùn)行。在經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)較差、消費(fèi)者可支配收入降低的整體環(huán)境下，特賣深度滿足消費(fèi)者需求。
亮點(diǎn)四：唯品會(huì)與騰訊京東的戰(zhàn)略合作效果如何？
曹磊指出，未來唯品會(huì)還會(huì)將持續(xù)利用騰訊的服務(wù)通知、公眾號(hào)、社交分享、支付、派券等社交功能，繼續(xù)探索不同的營(yíng)銷玩法，并深入開發(fā)小程序，與騰訊共同提升轉(zhuǎn)化效果，探索更大發(fā)展空間。
據(jù)了解，TJV戰(zhàn)略合作目前都在穩(wěn)步進(jìn)行中。四季度，騰訊、京東向唯品會(huì)日均貢獻(xiàn)23%的新客，且流量方面表現(xiàn)突出，成效符合預(yù)期。
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