(電子商務研究中心訊) 籌劃發(fā)行H股,推動海外業(yè)務發(fā)展
公司此次發(fā)行的H股股數(shù)不超過發(fā)行后公司總股本的9.99%(包括超額配售權)。公司發(fā)行H股募集資金擬用于:海外并購項目;云計算項目建設及推動公司云計算業(yè)務發(fā)展;補充營運資金。
發(fā)行H股優(yōu)勢:融資便利+風險規(guī)避+品牌效應
融資便利:搭建海外融資平臺,獲取外匯,便于海外項目建設和海外并購。風險規(guī)避:當前匯率市場波動比較劇烈,而港幣與美元掛鉤,可以在一定程度上規(guī)避匯率風險。
品牌效應:H股上市有利于公司吸引優(yōu)秀海外人才,吸引具有跨境業(yè)務需求的海外用戶,為公司開展業(yè)務推廣提供支持,進一步增強國際影響力和品牌效應。
海外CDN業(yè)務強勁增長
網(wǎng)宿科技從2014年開始海外營業(yè)收入大幅增長,14/15年海外營收分別達到了1.34億元、3.18億元,增長率分別為105%、137%。而且新興市場CDN滲透率仍然有大幅提升空間,海外業(yè)務將成為公司重要的利潤增長點,因此,此次擬發(fā)行H股對公司海外CDN業(yè)務有重要意義。
業(yè)績預告符合預期
預計2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤116,388.73萬元-133,015.70萬元,同比增長40%-60%。預計非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響金額約為12,114萬元,去年同期為8,179.05萬元。
可推算出2016年第四季度歸母凈利潤為24,775萬元~41,402萬元,同比增長-9.34%~51.51%,中值為21.08%。2016年第四季度扣非后歸母凈利潤為21,110萬元~37,737萬元,同比增長-17.46%~47.55%,中值為15.05%。
CDN行業(yè)高速發(fā)展,為公司業(yè)績增長提供重要動力
2015年我國專業(yè)CDN市場規(guī)模為47億元,我們預計在未來幾年CDN的行業(yè)增速將保持在40%以上。云計算帶來大型IDC的流量爆發(fā),5G時代高清視頻、VR、AR的廣泛應用都將持續(xù)推動CDN行業(yè)的高速發(fā)展。
盡管2016年開始國內(nèi)CDN市場的競爭趨于激烈,但我們認為,公司作為第三方CDN服務商,能夠利用公司在技術、定制化服務、獨立性方面的優(yōu)勢保持良好的發(fā)展勢頭。對于CDN業(yè)務,公司已逐步為客戶提供整體解決方案,包括存儲、安全、及云計算等服務;同時在鞏固現(xiàn)有市場地位的基礎上,橫向擴展海外市場,縱向升級產(chǎn)品線,打造面向家庭用戶的“社區(qū)云”和面向政企用戶的“私有云”和“云安全服務”,將為公司長遠發(fā)展開啟新的增長點。
盈利預測及估值
我們看好公司海外業(yè)務的發(fā)展以及云計算戰(zhàn)略的發(fā)展前景,預計2016-2018年公司EPS為1.56、2.41、3.54元/股,歸母凈利潤同比增長48.57%、54.40%、46.89%。維持“買入”評級。（來源：浙商證券 文/吳起滌 編選：中國電子商務研究中心）
