(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:公司擬以17.58元/股向不超過10名特定投資者進行非公開增發(fā),發(fā)行股票數(shù)量不超過28442萬股,募集資金不超過50億元。
此次增發(fā)投向O2O營銷平臺項目(30億)、雅戈爾琿春服裝生產(chǎn)基地項目(5億)、蘇州紫玉花園項目(4.5億)和明洲水鄉(xiāng)鄰里二期項目(4億),并補充流動資金(6.5億)。
30億元投向O2O營銷平臺建設(shè),轉(zhuǎn)型決心堅定。公司此次定增擬將30億元用于O2O營銷平臺項目建設(shè),主要包括在購臵及改造升級現(xiàn)有直營店的基礎(chǔ)上,通過O2O信息化系統(tǒng)的建設(shè),優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)的布局,建設(shè)以大會員制為核心的O2O營銷平臺。公司線下門店2688家,其中直營占比超過90%,具備良好O2O基因,而服裝行業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”,不僅是銷售的簡單傳導(dǎo),還是包括會員數(shù)據(jù)采集與分析、精準營銷、流量導(dǎo)入、支付及物流體系管理、售后服務(wù)、客戶互動的閉環(huán)式良性循環(huán)。此次公司借助升級O2O營銷平臺,把握移動互聯(lián)時代社交媒體趨勢,為完善O2O商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型升級打下良好基礎(chǔ)。
推進現(xiàn)有住宅項目,加快地產(chǎn)業(yè)務(wù)向大健康及養(yǎng)老地產(chǎn)轉(zhuǎn)型步伐。
公司此前公告擬成立雅戈爾健康產(chǎn)業(yè)基金,探索大健康產(chǎn)業(yè)包括養(yǎng)老地產(chǎn)的投資機遇。隨著國內(nèi)房地產(chǎn)市場行政調(diào)控政策相繼放松或退出,改善型購房需求將得以積極釋放,公司現(xiàn)有地產(chǎn)項目推進速度也將加快,而此次募集資金推進蘇州及寧波兩大優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項目的建設(shè),是在順應(yīng)地產(chǎn)市場政策放松契機下加快現(xiàn)有儲備住宅項目推進,從而為地產(chǎn)業(yè)務(wù)向養(yǎng)老地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級打下良好基礎(chǔ)的積極戰(zhàn)略選擇。
投資建議:公司把握“服裝+地產(chǎn)+投資+大健康”四輪驅(qū)動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型機遇,其對服裝產(chǎn)業(yè)O2O轉(zhuǎn)型的理解明確且深刻,大健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局也具備前瞻眼光,牛市趨勢下“投資”業(yè)務(wù)成績優(yōu)異。我們預(yù)測2015-2017年EPS分別為1.55元/1.76元/1.69元,目標價30.3元,維持“買入-A”的投資評級。
風(fēng)險提示:1)投資業(yè)務(wù)波動;2)O2O及健康產(chǎn)業(yè)推進低于預(yù)期。(來源：安信證券）
