(電子商務(wù)研究中心訊) 【摘要】“招財寶”是繼“余額寶”之后的又一大創(chuàng)新，但其性質(zhì)和“余額寶”并不相同，“招財寶”并不是一款理財產(chǎn)品，而是匯聚眾多理財產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)開放平臺。“變現(xiàn)”功能和“預約”功能是“招財寶”的兩大亮點：“變現(xiàn)”功能巧妙運用了P2P，通過“期限的團購”實現(xiàn)了定期理財?shù)幕钇诨瑫r享有定期理財?shù)氖找妫?ldquo;預約”功能則幫助投資者節(jié)約了大量時間，同時也幫助金融機構(gòu)實現(xiàn)了產(chǎn)品的定制化，根據(jù)投資者的需求設(shè)計和發(fā)布相應(yīng)的產(chǎn)品。但“招財寶”也涉及一些法律風險：借款類產(chǎn)品中的保障措施涉及合同債權(quán)質(zhì)權(quán)和保證保險，法律對此都沒有明確規(guī)定。在保險產(chǎn)品中，尤其要注意互聯(lián)網(wǎng)對信息披露和說明義務(wù)產(chǎn)生的影響，并根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)的特性有針對性地對銷售過程進行修改。在基金類產(chǎn)品中，互聯(lián)網(wǎng)平臺需要履行向證監(jiān)會進行備案的義務(wù)。
【關(guān)鍵詞】招財寶 變現(xiàn) 預約 P2P信息披露
阿里旗下的“余額寶”自2013年6月上線以來，用戶數(shù)量已突破1億，規(guī)模已達5700多億元，一躍成為市場上的第一大基金產(chǎn)品。“余額寶”之所以能吸引到如此之多的用戶，除了其門檻低、流動性強的特點外，也與其所處的市場環(huán)境密切相關(guān)。“余額寶”誕生于貨幣市場利率的高峰點，利率一度達到7%以上，高收益也是吸引用戶迅速聚集的一個重要因素。而隨著貨幣市場利率逐漸走低，近來一直在4%-4.3%之間徘徊，收益的降低導致一些用戶開始“逃離”“余額寶”，試圖為手中的資金尋求更好的投資理財渠道。“招財寶”正是在這一背景下誕生的。在經(jīng)過4個月的試運行后，小微金融服務(wù)集團于2014年8月25日正式推出了“招財寶”。
一、“招財寶”概述
1、“招財寶”是什么
“招財寶”被很多人冠以“余額寶2.0”的名稱，這很容易讓人認為“招財寶”是“余額寶”的延續(xù)和升級版，但實則不然。從“招財寶”的主頁以及官方介紹中可以看出，“招財寶”的產(chǎn)品主要分為借款類產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、基金產(chǎn)品和債權(quán)轉(zhuǎn)讓四類。借款類產(chǎn)品根據(jù)借款主體的不同分為中小企業(yè)貸和個人貸。保險產(chǎn)品和基金產(chǎn)品則分別由有資質(zhì)的保險公司和基金公司提供。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是指融資人在“招財寶”發(fā)布的轉(zhuǎn)讓其持有的、由銀行提供付款保障的應(yīng)收賬款給投資人的轉(zhuǎn)讓項目，但目前尚未有任何債權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品上線。目前，從產(chǎn)品類別來看，借款類產(chǎn)品和保險產(chǎn)品占據(jù)了絕大多數(shù)，而借款產(chǎn)品中又以個人貸為主。
不難看出，“招財寶”和“余額寶”的性質(zhì)是完全不同的。“余額寶”實際就是一支通過互聯(lián)網(wǎng)銷售的貨幣市場基金，向“余額寶”轉(zhuǎn)入資金就等同于購買了天弘基金的增利寶貨幣基金。而“招財寶”僅僅為各種理財產(chǎn)品提供了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布渠道，將各種理財產(chǎn)品匯集起來以供投資者自由選擇。因此“招財寶”并非像“余額寶”一樣是一種“理財產(chǎn)品”，而僅僅是一個新的提供多種理財選擇的平臺。“招財寶”的官方介紹也將其定位為“投資理財開放平臺”。[1]
2、“招財寶”的優(yōu)勢
收益率、安全性、流動性這三者是投資者在選擇投資對象或理財產(chǎn)品時最主要的考慮因素，而“招財寶”在這三方面都表現(xiàn)優(yōu)異，從而為投資者提供了一個不錯的選擇。
首先，在收益率方面，“余額寶”近期一直在4.2%左右徘徊。根據(jù)觀測和統(tǒng)計，“招財寶”平臺上全部產(chǎn)品的收益率都高于銀行存款利率，將近80%的產(chǎn)品收益率高于“余額寶”，最高達6.69%。[2]因此“招財寶”在收益率方面無疑是非常具有吸引力的。
其次，在安全性方面，基金產(chǎn)品和保險產(chǎn)品都是分別由有資質(zhì)的基金公司和保險公司發(fā)布的，“招財寶”僅僅是提供了互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道，到期本金利息均由相關(guān)保險公司和基金公司負責給付，其風險仍然是特定產(chǎn)品原來所固有的風險，并未因為“招財寶”而產(chǎn)生額外的重大風險。個人貸產(chǎn)品則包含兩重保障機制：以投資人持有的理財產(chǎn)品到期本金和收益作為質(zhì)押，[3]以及由第三方保險公司承保保障資金安全。而中小企業(yè)貸的購買頁面中都注明了“該筆借款由指定銀行提供到期兌付憑證等還款保障”，可見中小企業(yè)貸實際是融資方以銀行承兌匯票作為質(zhì)押向投資人借入資金，銀行承兌匯票一般為見票無條件付款，借款到期后以銀行承兌匯票作為還款保障，實際上是以銀行信用代替了融資人的信用，在票據(jù)真實有效的情況下，這種產(chǎn)品基本可以被視為是無風險的。
最后，在流動性方面，“招財寶”通過“變現(xiàn)”這一功能實現(xiàn)了投資的高流動性，這是非常引人注目的一大創(chuàng)新。收益率和流動性總是呈現(xiàn)出負相關(guān)的關(guān)系，一般來說，收益率越高則流動性越低，而流動性越高則收益率越低，收益率和流動性似乎總是處于“魚和熊掌不可兼得”的對立狀態(tài)之中。這在銀行存款中體現(xiàn)得非常明顯。銀行一年期定期存款利率為3.25%，二年期為3.75%，但如果在存款未到期前提前提取，則利率只能按0.35%的活期利率計算。而“招財寶”則試圖打破這種定律，在保持高流動性的前提下享受到高收益，這正是通過“變現(xiàn)”這一功能實現(xiàn)的。關(guān)于“變現(xiàn)”的本質(zhì)及分析將在下文中詳述?？傊?，“招財寶”的性質(zhì)與“余額寶”是完全不同的，“余額寶”是一款對接貨幣型基金的理財產(chǎn)品，側(cè)重消費性的現(xiàn)金管理需求；而“招財寶”是一個致力于為有融資需求的小微企業(yè)和有理財需求的小微用戶提供金融信息服務(wù)的開放性平臺，“招財寶”自身則不發(fā)行任何理財產(chǎn)品。在“招財寶”的發(fā)布會上，“招財寶”CEO袁雷鳴表示，“招財寶”的目標是奔向一萬億。這一目標甚至是“余額寶”規(guī)模的兩倍。截止9月29日，“招財寶”累計成交金額已達148億元，并顯示出強勁的增長趨勢。[4]
二、“招財寶”商業(yè)模式的創(chuàng)新
從上文可以看出，“招財寶”僅僅是發(fā)布理財產(chǎn)品信息的平臺，其自身并不發(fā)行任何理財產(chǎn)品，而通過其發(fā)布的也是市場上已經(jīng)存在的各類理財產(chǎn)品，并無任何特殊之處，那么，“招財寶”為何引人注目呢？除了其“阿里系”的背景之外，最重要的便是其在商業(yè)運作模式上的創(chuàng)新，主要包括“變現(xiàn)”功能和“預約”功能。
1、“變現(xiàn)”功能
流動性是投資者在選擇是否進行投資和投資何種理財產(chǎn)品時的重要考量因素，對于年輕人等處于財富積累初期的人來說尤為如此，這一類被業(yè)界稱為“小微用戶”的人群容易接受新生事物，對互聯(lián)網(wǎng)持較為開放的態(tài)度，是互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的潛在用戶。但由于手頭的閑置資金數(shù)量有限，而且日常消費的意愿較強，投資的流動性就顯得尤為重要。據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在這類人群中“目前使用的定期理財只占整個資產(chǎn)的10%左右，大概只有10%的人群或者只有10%的資金投放到定期理財里面。而且還存在可支配資金較少、日常開銷較多等特點。”[5]流動性也就成為這類人群選擇定期理財產(chǎn)品的障礙。“余額寶”背后對接的是貨幣市場基金，此前，“余額寶”一直承諾T+0的贖回期限，但最近“余額寶”也開始限制每日的最高贖回額度，這使得“余額寶”的流動性受到了一定的影響。“招財寶”平臺上的理財產(chǎn)品目前是期限在一個月至三年的定期產(chǎn)品，通常來說，定期理財產(chǎn)品是不允許在到期前提前取出資金的，即使像存款一樣允許提前取出，收益也會大幅下降，失去了投資理財?shù)膬r值和意義。但進入“招財寶”的主頁，就能看到顯眼的宣傳語“隨時變現(xiàn)的定期理財——理財新體驗”，而這看似不可能的好事正是通過“變現(xiàn)”這一功能實現(xiàn)的。
“招財寶”對“變現(xiàn)”功能的官方解釋為：“變現(xiàn)借款是用戶基于自己在招財寶平臺持有的指定理財資產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布借款申請，由保險公司提供還款保障措施，由借出人直接向借入人借出資金的直接融資‘個人貸’項目。”[6]從這一解釋可以清楚地看到，“變現(xiàn)”功能實際并不是真正的“變現(xiàn)”，不是從已購買的理財產(chǎn)品中撤回投資，而是借助于P2P實現(xiàn)的。當用戶購買了理財產(chǎn)品后產(chǎn)生使用資金的需求時，點擊相應(yīng)理財產(chǎn)品下的“變現(xiàn)”按鈕，將自動生成為一筆“個人貸”借款，該筆借款以“變現(xiàn)”申請人在“招財寶”已經(jīng)購買的理財產(chǎn)品的本金及收益作為質(zhì)押，申請人可以自行設(shè)定“變現(xiàn)”金額、期限和利率，其他用戶通過招財寶平臺購買該筆借款后，實質(zhì)是將相應(yīng)資金出借給變現(xiàn)申請人，從而滿足變現(xiàn)申請人獲得現(xiàn)金的需求。[7]而“變現(xiàn)”功能得以實現(xiàn)的背后得益于大數(shù)據(jù)，當用戶發(fā)起變現(xiàn)申請時，阿里小微金融服務(wù)集團的云計算系統(tǒng)會實時啟動，根據(jù)金融機構(gòu)的風險評估模型進行快速測算，在0.1秒內(nèi)向金融機構(gòu)在線輸出風險評估結(jié)果，金融機構(gòu)授信系統(tǒng)則根據(jù)風險評估結(jié)果實時為該筆變現(xiàn)請求提供擔保措施，從而生成一筆個人貸進入到招財寶交易平臺系統(tǒng)，支付給用戶。[8]
上表展示了“變現(xiàn)”功能所適用的產(chǎn)品種類，其中的贖回是指從理財產(chǎn)品中撤回資金，不再繼續(xù)進行投資?？梢钥闯觯?ldquo;招財寶”并未打破定期理財產(chǎn)品一般不得提前提取資金的規(guī)律，而是通過P2P間接實現(xiàn)了用戶在未到期時獲取資金的需求。如果說“余額寶”是一種“數(shù)量的團購”，那么“招財寶”就是一種“期限的團購”。[9]“余額寶”通過聚集眾多小微用戶的資金形成龐大的資金額，以此形成強大的談判力量，在投資中獲得較高的收益，使得小微用戶能夠投資到原本無法投資的高門檻理財產(chǎn)品，享受到原本無法享受的高收益。而“招財寶”則是將不同期限的資金聚集起來，形成一定數(shù)額可以在固定期限投資的資金，從而使得原本因為流動性問題只能投資不固定期限理財產(chǎn)品的資金可以放心地購買固定期限理財產(chǎn)品，享有固定期限理財產(chǎn)品的更高收益。例如，王某投資10000元持有1年期年化收益率為6%的理財產(chǎn)品，當其持有8個月后出現(xiàn)資金需求而申請變現(xiàn)，假設(shè)王某將變現(xiàn)利率設(shè)為5%，則王某可以申請變現(xiàn)的最高金額為[10000*(1+6%)]/[1+5%*(12-8)/12]=10426.23元，扣除千分之二的平臺手續(xù)費后平臺服務(wù)費20.85元后，王某實際可變現(xiàn)的最高金額為10405.38元。變現(xiàn)利率由變現(xiàn)申請人自行設(shè)定，可以高于或低于持有理財產(chǎn)品的年化收益率，系統(tǒng)將自動計算出可變現(xiàn)的最高金額，即變現(xiàn)最高金額的本息不超過變現(xiàn)申請人持有的理財產(chǎn)品的到期本息額。正如“招財寶”CEO袁雷鳴所說的那樣，“招財寶是通過互聯(lián)網(wǎng)方式，用時間的錯配完成了一場資金的馬拉松，在這場接力賽中，每一位選手隨時可以退出，隨時找到下一個接棒的人。”[10]
至于“招財寶”為何不采用其他一些平臺所使用的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，“招財寶”CEO袁雷鳴在接受采訪時表示，之所以沒有采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式是由“招財寶”平臺的一些產(chǎn)品的特性決定的，如保險產(chǎn)品涉及不同投保人不同費率，因此轉(zhuǎn)讓存在困難。此外，債權(quán)轉(zhuǎn)讓需要通知債務(wù)人，袁雷鳴表示要履行這一通知義務(wù)成本較高。[11]但這兩個理由似乎都難以讓人信服，在購買保險產(chǎn)品時投資者僅僅是選擇投資金額，并不涉及不同人不同費率等問題，而債權(quán)轉(zhuǎn)讓需要通知債務(wù)人這一點在技術(shù)上似乎也不難實現(xiàn)，只需在投資者購買產(chǎn)品時由系統(tǒng)自動向債務(wù)人發(fā)送一封郵件或通知即可。另外一個可能的原因是，其他理財平臺所使用的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式都是以整個理財產(chǎn)品債權(quán)債務(wù)關(guān)系作為債權(quán)轉(zhuǎn)讓的標的，下一個投資者只能在購買或不購買之間作出選擇，而“招財寶”平臺的“變現(xiàn)”模式則是在平臺上發(fā)起一個“個人貸”產(chǎn)品，其他投資者可以自由選擇投資金額，這就很好地增加了“變現(xiàn)”成功的可能性。
2、“預約”功能
“招財寶”的第二大創(chuàng)新亮點便是“預約”功能。預約搶購是招財寶平臺推出的一項便捷增值服務(wù)。30歲左右工作繁忙的上班族是理財產(chǎn)品所面向的人群中很重要的一部分，他們既希望在理財產(chǎn)品市場分一杯羹，又沒有太多時間可以投入，尤其在理財市場火爆的情況下，“招財寶”上很多產(chǎn)品在上線后的幾小時甚至更短時間內(nèi)就會售罄，要想成功購買到特定產(chǎn)品，需要有足夠的時間盯緊理財產(chǎn)品、刷新頁面、及時搶購。而“預約”功能的推出則解決了這一問題。用戶把資金存入余額寶后，每日已開始產(chǎn)生浮動收益，與此同時一鍵啟動招財寶預約功能，設(shè)置好自己期望的產(chǎn)品收益率、投資期限、產(chǎn)品類型等條件，系統(tǒng)將自動進行指定理財產(chǎn)品信息搜索。在未來的30天內(nèi)只要有符合條件的指定理財產(chǎn)品在平臺上架，系統(tǒng)將按照用戶授權(quán)自動下單交易。[12]當符合條件的產(chǎn)品出現(xiàn)后，系統(tǒng)將對預約用戶按照預約的時間先后順序進行排隊購買。這一人性化的措施節(jié)約了用戶大量的時間，也提升了理財產(chǎn)品的購買體驗。
“預約”功能的作用遠不止于此，深入分析還會發(fā)現(xiàn)其背后有著更為深遠甚至是革命性的意義。“余額寶”的1億多用戶都是“招財寶”的潛在用戶，如此龐大的用戶數(shù)將會積累起大量的預約需求，而每一個預約都包含了投資者預期的收益率、投資期限等關(guān)鍵因素，從而使得與“招財寶”對接的金融機構(gòu)能夠準確地知悉市場需求，進而針對這些需求設(shè)計和提供相應(yīng)的理財產(chǎn)品。這就大大減小了金融機構(gòu)以往為了了解市場需求所需耗費的大量人力物力成本，實現(xiàn)了理財產(chǎn)品的特定化、定制化，幫助金融機構(gòu)更好地有的放矢。同時理財用戶也能分享到成本降低所帶來的收益的增加，進而吸引更多的客戶進入到理財市場，積累更多的預約需求，實現(xiàn)市場的良性循環(huán)。應(yīng)當說，“預約”功能是極具開創(chuàng)性的，其價值在日后或?qū)懈鼮橥怀龅娘@現(xiàn)。
三、“招財寶”的法律風險
1、借款類產(chǎn)品
在上文關(guān)于“變現(xiàn)”功能分析的基礎(chǔ)上，通過進一步分析及觀察可以發(fā)現(xiàn)，“招財寶”平臺中的個人貸產(chǎn)品均為使用“變現(xiàn)”功能而形成的，而不是有融資需求的用戶向平臺提交融資申請進而發(fā)布在平臺上的。因此，個人貸的來源有兩類：一類是購買了理財產(chǎn)品后，在到期前“變現(xiàn)”理財產(chǎn)品所產(chǎn)生的；另一類是購買了個人貸產(chǎn)品后，在到期前“變現(xiàn)”個人貸產(chǎn)品所產(chǎn)生的。每一個個人貸產(chǎn)品背后都有兩重保障機制：
一是以投資人在招財寶平臺所持有的理財產(chǎn)品的到期本金及收益作為質(zhì)押，[13]其實質(zhì)為合同債權(quán)為質(zhì)押物的權(quán)利質(zhì)權(quán)。
《物權(quán)法》第二百二十三條對可以設(shè)定權(quán)利質(zhì)權(quán)的范圍作出了規(guī)定：“債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的下列權(quán)利可以出質(zhì)：(一)匯票、支票、本票；(二)債券、存款單；(三)倉單、提單；(四)可以轉(zhuǎn)讓的基金份額、股權(quán)；(五)可以轉(zhuǎn)讓的注冊商標專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)；(六)應(yīng)收賬款；(七)法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財產(chǎn)權(quán)利。”此條并未明確是否可以合同債權(quán)設(shè)定權(quán)利質(zhì)權(quán)，而法律、行政法規(guī)亦未根據(jù)第七項作出具體規(guī)定。雖然該條第六項的應(yīng)收賬款實質(zhì)上就是一種合同債權(quán)，并且理論界也普遍認為應(yīng)當允許以一般的合同債權(quán)設(shè)定質(zhì)押，但根據(jù)“物權(quán)法定”的原則，我們還不能得出我國法律已承認可以合同債權(quán)設(shè)定質(zhì)權(quán)的結(jié)論，并且實務(wù)中也出現(xiàn)過法院以合同債權(quán)不是法律明文規(guī)定的可以出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利為由而否定質(zhì)押效力。[14]“招財寶”平臺上以到期本金和收益作為質(zhì)押的做法打了法律的“擦邊球”，可能存在一定的風險。
二是由第三方保險公司承保保障資金安全。這是典型的保證保險，保證保險是財產(chǎn)保險的一種，是指保險人根據(jù)投保人(債務(wù)人)的請求向被保險人(債權(quán)人)提供擔保的保險，在債務(wù)人不按照約定履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)請求保險人賠償因債務(wù)人未履約所造成的損失。[15]理論界對于保證保險的性質(zhì)是擔保還是保險存在巨大分歧，《保險法》第九十五條將保證保險歸于財產(chǎn)保險中，但除此之外無其他具體規(guī)定，出現(xiàn)糾紛后的具體法律適用目前尚處于真空狀態(tài)。
對于中小企業(yè)貸，如前所述，中小企業(yè)貸實際是以銀行承兌匯票作為到期還款的保證的，即以銀行的信用作為擔保，從這一角度來看其風險是比較小的。
2、保險產(chǎn)品
互聯(lián)網(wǎng)為保險這個傳統(tǒng)行業(yè)注入了新的活力，眾多保險公司紛紛登上互聯(lián)網(wǎng)的舞臺一展身姿，一些保險公司甚至在互聯(lián)網(wǎng)上創(chuàng)下3天一個億的銷售記錄，這一切都離不開互聯(lián)網(wǎng)的功勞?；ヂ?lián)網(wǎng)在推動保險行業(yè)的同時也在深刻改變著這個行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)主要改變了保險的銷售途徑和銷售方式，這一改變產(chǎn)生的影響以及由此帶來的法律風險主要是以下兩個方面：
第一是對信息獲取的影響。[16]保險銷售不再是保險公司代理人和投保人面對面進行，信息的獲取完全通過互聯(lián)網(wǎng)進行。保險公司通過互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)可以獲取到關(guān)于投保人更多更全面的信息，有些甚至是傳統(tǒng)銷售渠道中無法獲取的；另一方面，在傳統(tǒng)的保險銷售過程中，詳細閱讀保險合同的投保人微乎其微，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下這一現(xiàn)象變得更為嚴重，收益率幾乎成為投資人唯一關(guān)心的因素。在傳統(tǒng)銷售中，還可以通過代理人面對面的解釋和說明幫助投保人了解保險合同，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，由于沒有了代理人面對面的解釋和說明，投保人獲取的信息變得更少了，這就極大地加劇了保險公司和投保人之間的信息不對稱程度。
第二是對履行說明義務(wù)的影響。《保險法》第17條明確規(guī)定：“訂立保險合同，采用保險人提供的格式條款的，保險人向投保人提供的投保單應(yīng)當附格式條款，保險人應(yīng)當向投保人說明合同的內(nèi)容。對保險合同中免除保險人責任的條款，保險人在訂立合同時應(yīng)當在投保單、保險單或者其他保險憑證上作出足以引起投保人注意的提示，并對該條款的內(nèi)容以書面或者口頭形式向投保人作出明確說明；未作提示或者明確說明的，該條款不產(chǎn)生效力。”而在互聯(lián)網(wǎng)銷售環(huán)境中，判斷保險公司是否盡到了說明義務(wù)成為一件較為困難的事情。
在“招財寶”平臺上銷售的保險產(chǎn)品，當點擊“購買”按鈕進入到相關(guān)產(chǎn)品的購買頁面后，整個頁面上最顯眼的便是以橘黃色、大號字體顯示的產(chǎn)品的預期年化收益率，其他信息還包括產(chǎn)品名稱、期限、規(guī)模、保險公司，而當用戶輸入購買金額時，下方便會以橘黃色字體實時顯示預估到期收益。而對更為重要的保險合同條款、風險提示書等則以鏈接形式顯示，需要用戶主動點擊“產(chǎn)品合同”這一鏈接進入另一網(wǎng)頁才能看到相關(guān)內(nèi)容。在顯示保險合同條款、風險提示書的頁面中，所有內(nèi)容均以相同顏色、相同字號顯示，僅對部分文字內(nèi)容加粗顯示。《保險法》司法解釋(二)第11條規(guī)定：“保險合同訂立時，保險人在投保單或者保險單等其他保險憑證上，對保險合同中免除保險人責任的條款，以足以引起投保人注意的文字、字體、符號或者其他明顯標志作出提示的，人民法院應(yīng)當認定其履行了保險法第十七條第二款規(guī)定的提示義務(wù)。”上述做法顯然難以滿足這一要求。
3、基金產(chǎn)品
互聯(lián)網(wǎng)平臺與基金公司的合作模式大致可以分為三類：一類是流量導入模式，即無基金銷售牌照的互聯(lián)網(wǎng)平臺將流量導入基金公司的直銷專區(qū)；另一類是基金超市模式，即各基金公司將產(chǎn)品發(fā)布在互聯(lián)網(wǎng)平臺上，并實現(xiàn)系統(tǒng)的對接，用戶無需跳轉(zhuǎn)網(wǎng)頁，在互聯(lián)網(wǎng)平臺即可完成基金的購買；最后一類是直銷嵌入模式，即將基金銷售平臺直接嵌入互聯(lián)網(wǎng)平臺，這種情況下互聯(lián)網(wǎng)平臺用戶的身份和基金購買者的身份完全混同，很難區(qū)分。[17]“招財寶”顯然屬于上述第二類，即基金超市模式。在基金超市模式中，互聯(lián)網(wǎng)平臺僅僅作為信息平臺的角色而存在，并未實質(zhì)參與基金銷售活動，所有的基金銷售都由基金公司負責，因此，互聯(lián)網(wǎng)平臺無需滿足法律法規(guī)關(guān)于基金銷售的各項要求。根據(jù)《證券投資基金銷售機構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》第四條，互聯(lián)網(wǎng)平臺若要為基金公司的銷售提供輔助服務(wù)，必須報證監(jiān)會備案，未經(jīng)備案的不得開展相關(guān)業(yè)務(wù)。證監(jiān)會網(wǎng)站公布的第三方電子商務(wù)平臺名錄中不包括“招財寶”平臺，但由于該公開信息僅截止到2014年4月，因此，尚無法知曉“招財寶”平臺是否已經(jīng)在證監(jiān)會進行備案，若未經(jīng)備案，那么“招財寶”平臺的業(yè)務(wù)開展則有違法之嫌。
四、結(jié)語
“招財寶”是阿里集團繼“余額寶”后的又一大創(chuàng)新，“變現(xiàn)”和“預約”是其兩大核心亮點，這將是“招財寶”發(fā)展的強大動力。通過上文的分析可以看出，“招財寶”整體上來說是一個創(chuàng)新的理財平臺，但在一些細節(jié)方面可能存在一定的法律風險，如果加以適當修改的話，“招財寶”不失為一個合法高效的理財平臺。“招財寶”CEO曾公開表示“招財寶”的目標是一萬億，究竟能否實現(xiàn)這一目標以及何時能夠?qū)崿F(xiàn)，讓我們拭目以待。
(本文刊于《互聯(lián)網(wǎng)金融與法律》第9期，北京大學金融法研究中心主辦，感謝尹春總投稿)
[1]參見“招財寶”主頁：https://zhaocaibao.alipay.com/pf/beginnerGuide.htm#tag3，2014年9月29日最后訪問。
[2]以上數(shù)據(jù)的觀測和統(tǒng)計結(jié)果截止于2014年9月29日。
[3]高翔：“‘招財寶’只做投融資撮合平臺投資人可申請變現(xiàn)”，news.cnstock.com/news/sns_jr/201408/3153483.htm，2014年9月29日最后訪問。
[4]參見招財寶主頁：https://zhaocaibao.alipay.com/pf/productList.htm，2014年9月29日最后訪問。
[5]林建榮：“招財寶‘期限團購’或納入類P2P監(jiān)管”，《第一財經(jīng)日報》2014年8月26日第B01版。
[6]資料來源：https://cshall.alipay.com/lab/help_detail.htm?help_id=450017，2014年9月29日最后訪問。
[7]馮一萌：“招財寶：理財接盤俠”，《IT經(jīng)濟世界》2014年9月5日第395期。
[8]彭惠新：“招財寶：開放的投融資平臺——上海招財寶金融信息服務(wù)有限公司CEO袁雷鳴訪談”，《中國信用卡》2014年09期。
[9]彭惠新：“招財寶：開放的投融資平臺——上海招財寶金融信息服務(wù)有限公司CEO袁雷鳴訪談”，《中國信用卡》2014年09期。
[10]馮一萌：“招財寶：理財接盤俠”，《IT經(jīng)濟世界》2014年9月5日第395期。
[11]曹乘瑜：“招財寶出新招定期產(chǎn)品隨時提現(xiàn)”，fund.sohu.com/20140826/n403773351_1.shtml，2014年9月29日最后訪問。
[12]彭惠新：“招財寶：開放的投融資平臺——上海招財寶金融信息服務(wù)有限公司CEO袁雷鳴訪談”，《中國信用卡》2014年09期。
[13]高翔：“‘招財寶’只做投融資撮合平臺投資人可申請變現(xiàn)”，news.cnstock.com/news/sns_jr/201408/3153483.htm，2014年9月29日最后訪問。
[14]謝常紅：“關(guān)于普通債權(quán)質(zhì)押的法律思考——從一則借款糾紛案談起”，《重慶科技學院學報》2013年第7期。
[15]參見徐衛(wèi)東、陳澤桐：“保證保險合同若干法律問題研究”，《當代法學》2006年03期。
[16]參見張彬：“互聯(lián)網(wǎng)保險監(jiān)管問題研究——兼評《關(guān)于規(guī)范人身保險公司經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險有關(guān)問題的通知》意見稿”，《互聯(lián)網(wǎng)金融與法律》2014年6月第4期，第10-13頁。
[17]參見朱侃：“聚焦互聯(lián)網(wǎng)平臺基金銷售監(jiān)管缺位”，《互聯(lián)網(wǎng)金融與法律》2014年7月第五期，第5-6頁。（來源：互聯(lián)網(wǎng)金融法治；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
