(電子商務研究中心訊) $58同城(WUBA)$將于10月31日IPO，發(fā)行價格13-15美元/ADS，融資規(guī)模為1.7億至1.9億美元，估值10億-11.7億美元。IPO路演PPT從以下幾個方面對58同城的投資價值進行全面分析：
---發(fā)行情況
---業(yè)務概況
---投資亮點
---增長策略
---財務狀況
一、發(fā)行情況
計劃發(fā)行1100萬ADSs（1ADS=2普通股）
超額配售165萬ADSs（發(fā)行股數(shù)的15%）
原有股東將以IPO價格購買價值1500萬美元的A類普通股
發(fā)行價格13-15美元/ADS
融資規(guī)模1.43億-1.65億美元
IPO時間10月30日或之前
承銷商摩根斯坦利、瑞信、花旗
發(fā)行后總股本155,954,844(77,977,422ADSs）
估值10億-11.7億美元
二、業(yè)務概況
58同城是中國最大的服務本地商家和用戶的在線市場
免費服務用戶：月獨立用戶1.3億
免費+收費服務商家：季度活躍本地商家400萬
日發(fā)布信息數(shù)量200萬
覆蓋380個城市
三大分類業(yè)務：招聘、房產(chǎn)、黃頁
貨幣化：會員服務+在線推廣服務
會員服務包括在線商店、優(yōu)先發(fā)帖、客服、賬戶管理
在線推廣包括競價排名、置頂服務、聯(lián)盟網(wǎng)站推廣收益分成
高增長：
2012年營收8700萬美元，較8倍于2010年營收規(guī)模
2012年付費商家數(shù)量18.7萬，10于2010年規(guī)模
網(wǎng)絡效應：
用戶增長--發(fā)帖量增長--商家規(guī)模增長--移動端用戶參與度提升
三、投資亮點
1）廣大的市場空間
根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，58同城是中國最大的分類信息網(wǎng)站，市場份額38%
分類信息行業(yè)正在由線下向線上轉移，2012年線上規(guī)模26億美元，份額12%；預計到2017年將達54億美元，份額44%
58重視服務、SME、及本地化
收入上：市場份額由2010年時的23%，增至2012年的38%，拉開與第二名差距，并縮小與垂直網(wǎng)站的差距
PC端月均UV：58同城8600萬，行業(yè)第二名6200萬，第三名3300萬
2）貨幣化前景廣闊
中國SME5300萬
58同城有400萬的本地商家：成為其會員的商家數(shù)量為29.8萬，當中18%的會員購買了在線推廣服務
3）服務商家范圍廣闊、商家參與度高
例如：
北京某房產(chǎn)中介，2011年在58上的花費是4.4萬RMB，2012年是14萬RMB，2013年上半年29.4萬RMB；
上海某搬家公司，2011年在58上的花費是4千RMB，2012年是6千RMB，2013年上半年1.9萬RMB，當中僅競價排名服務就貢獻了1.3萬RMB
4）信用體系建立
商家認證、信用評級、升級服務、信息審核……
每獨立用戶的頁面瀏覽量翻番；來自高頻用戶的流量占比由2010年6月的26%，提升至2013年6月的38%
5）移動端PV占比39%
移動端使用體驗優(yōu)越：
于用戶：易于發(fā)布信息、直接呼叫及即時通信、本地信息發(fā)布、精準推送
于商家：賬戶管理系統(tǒng)、多媒體在線交流、跟蹤及推薦、實時競價
6）競爭門檻
用戶規(guī)模、商家網(wǎng)絡、品牌、貨幣化、移動端、數(shù)據(jù)挖掘
574名研發(fā)人員、大數(shù)據(jù)分析、彈性架構
管理層經(jīng)驗豐富
5254名員工：3780名銷售、400名客服、574名研發(fā)人員
四、增長策略
1）用戶基數(shù)增長，用戶體驗提升
2）將更多流量進行貨幣化
短期：更多會員、更多在線推廣服務、更多可貨幣化的分類類目
長期：網(wǎng)盟、本地服務、預訂服務、向個人用戶收費、交易費
3）挖掘移動端潛力
4）擴大商家范圍及網(wǎng)絡
客戶開拓：27個城市的區(qū)域銷售、180個銷售代理、天津客服中心
提升銷售效率：
會員收入/銷售人數(shù)=2012年每月1000美元；2013年上半年每月1500美元
總營收/銷售、客服及市場人員數(shù)=2012年每月1500美元；2013年上半年每月2200美元
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五、財務要點
商業(yè)模式：
會員費增加，靠付費商家數(shù)量增加拉動
在線推廣收入增加，靠會員參與度、信息發(fā)布價格、廣告庫存共同作用拉動
1）營收高增長
2010到2012，營收復合增長率185%
2012年上半年到2013年上半年，營收復合增長率51%
2012年Q1到2013年Q2，營收復合增長率15%。（Q1春節(jié)是淡季）
2）高毛利
2012年毛利率88%
2013年上半年毛利率93%
2013年Q2毛利率94%
3）運營杠桿提升
2011年一次性投入大量精力再品牌建設上，6900萬美元；品牌建立起來后，廣告投入大幅縮減；
2011和2012年銷售及市場費用提升，是因為擴大銷售人員，擴大城市覆蓋
運營效率提升
2012年，廣告費用占比下降至29%，銷售及市場費用占比下降至59%，管理費用降至14%，研發(fā)費用升至21%
2013年Q2，廣告費用占比降至13%，銷售及市場費用占比降至42%，管理費用降至8%，研發(fā)費用占比降至17%
4）扭虧
2013年上半年凈利潤100萬美元，凈利率2%
2013年Q2凈利潤600萬美元，凈利率16%
4）現(xiàn)金流
2013年上半年，運營現(xiàn)金流1800萬美元，自由現(xiàn)金流1600萬美元
2013年上半年，遞延收入3900萬美元，用戶預付款1400萬美元
附：公司結構
?。ㄗ髡撸篿美股資產(chǎn)管理李妍，在發(fā)表以上信息時本人及所在機構不持有58同城股票，但是不排除未來投資58同城的可能性）（來源：中關村在線 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
