(電子商務(wù)研究中心訊) 現(xiàn)股權(quán)眾籌(為讀者能通俗理解，本文將互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)投融資平臺(tái)稱(chēng)之為股權(quán)眾籌平臺(tái)，簡(jiǎn)稱(chēng)股權(quán)眾籌。)平臺(tái)是向私募股權(quán)投資基金互聯(lián)網(wǎng)化發(fā)展，還是繼續(xù)向互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌領(lǐng)域發(fā)展，是很多平臺(tái)負(fù)責(zé)人不得不思考的問(wèn)題。
往私募股權(quán)投資基金互聯(lián)網(wǎng)化發(fā)展，有兩條路，一條是自己直接轉(zhuǎn)型做私募，把線(xiàn)上平臺(tái)徹底變革成自己私募基金產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，但這種轉(zhuǎn)型需要平臺(tái)自己搭建募資團(tuán)隊(duì)、投資團(tuán)隊(duì)、管理團(tuán)隊(duì)、會(huì)計(jì)師團(tuán)隊(duì)、律師團(tuán)隊(duì)等，這樣才真正有能力對(duì)LP的資本負(fù)責(zé)；一條是做垂直私募基金產(chǎn)品門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，借助其他機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮平臺(tái)早期積累的募資優(yōu)勢(shì)，做好募資或銷(xiāo)售這個(gè)點(diǎn)，單點(diǎn)突破則可。
往互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌方向發(fā)展，目前面臨的形勢(shì)頗為嚴(yán)峻。
首先自從某寶事件后，銀行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融方面的合作就處在單方面凍結(jié)狀態(tài)。很多用戶(hù)、平臺(tái)最關(guān)心的資金托管或存管問(wèn)題，銀行始終沒(méi)有邁開(kāi)關(guān)鍵一步。P2P行業(yè)目前實(shí)現(xiàn)資金存管的已經(jīng)有好些企業(yè)，但在股權(quán)眾籌領(lǐng)域，真正實(shí)現(xiàn)資金托管或存管的，沒(méi)有一家。主流的股權(quán)眾籌平臺(tái)基本都是和第三方支付合作，而第三方支付是不具備托管或存管資格的，甚至沒(méi)有任何監(jiān)管平臺(tái)的義務(wù)，只是確保平臺(tái)與用戶(hù)資金劃轉(zhuǎn)的安全。所謂安全是技術(shù)手段的安全，不涉及平臺(tái)操作合規(guī)層面，所以打著與第三方支付合作，確保用戶(hù)資金安全的平臺(tái)，其實(shí)都有自身難言的苦楚。中國(guó)有句老話(huà)叫做“常在河邊走哪有不濕鞋”。預(yù)防監(jiān)守自盜，股權(quán)眾籌領(lǐng)域與P2P無(wú)異，都需要銀行的監(jiān)管。
其次，股權(quán)眾籌在我國(guó)官方層面的定義是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)，但具體標(biāo)準(zhǔn)缺乏，而且目前主流的一些股權(quán)眾籌平臺(tái)并未拿到國(guó)家股權(quán)眾籌平臺(tái)試點(diǎn)資格，只能歸類(lèi)到互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資平臺(tái)。這拗口的名稱(chēng)來(lái)源于2015年8月10日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《場(chǎng)外證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)備案管理辦法》條例。平臺(tái)要發(fā)展，肯定離不開(kāi)相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管體系的健全，一個(gè)自身員工都難以向客戶(hù)解釋清楚的機(jī)構(gòu)術(shù)語(yǔ)，不能不讓人擔(dān)憂(yōu)平臺(tái)未來(lái)的發(fā)展方向！
再次目前股權(quán)眾籌平臺(tái)投資門(mén)檻高，受眾少，投資者再投頻率低，與平臺(tái)互動(dòng)黏性差，個(gè)人承受風(fēng)險(xiǎn)能力弱，再加股權(quán)投資領(lǐng)域相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有滯后性，很多股權(quán)投資項(xiàng)目獲益與否都要在兩年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才見(jiàn)分曉。這些問(wèn)題，都不是我們個(gè)人、平臺(tái)、國(guó)家監(jiān)管層等可以一下子解決的問(wèn)題。而這些問(wèn)題，反過(guò)來(lái)又造成絕大多數(shù)股權(quán)眾籌平臺(tái)面臨流量荒，線(xiàn)上轉(zhuǎn)化率低，用戶(hù)不活躍等問(wèn)題。
最后，股權(quán)眾籌平臺(tái)有無(wú)必要在募投管退全程參與？全程參與，是否有相匹配的人員對(duì)整個(gè)流程進(jìn)行相應(yīng)的保證；如果不全程參與，只參與其中的某一環(huán)節(jié)，如募集資金，跟專(zhuān)業(yè)領(lǐng)投機(jī)構(gòu)合作，又是否可行？
筆者根據(jù)上述相關(guān)問(wèn)題，走訪(fǎng)了較為知名的股權(quán)眾籌平臺(tái)。其中云籌平臺(tái)創(chuàng)始人謝宏中認(rèn)為，在國(guó)家法律法規(guī)尚未健全、監(jiān)管缺失、相應(yīng)配套服務(wù)還不完善的情況下，云籌是行業(yè)中的一名探路者。雖然在資金監(jiān)管方面是交由第三方支付來(lái)管理，但還是和第三方機(jī)構(gòu)簽訂一定的協(xié)議來(lái)防范平臺(tái)涉及資金池問(wèn)題。云籌在這之前，也找了不少銀行，希望能與銀行對(duì)接資金托管或存管的合作，但由于銀行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融比較慎重，所以沒(méi)談成具體合作。目前云籌在“募投管退”全程參與，覺(jué)得比較吃力，因?yàn)閼?zhàn)線(xiàn)拉得較長(zhǎng)，在掌控方面比較有難度。但為了盡力確保客戶(hù)的投后收益，我們還是專(zhuān)門(mén)成立了投后管理團(tuán)隊(duì)。一些行業(yè)共同的問(wèn)題，只能在實(shí)踐中不斷地摸索總結(jié)具體解決方案。
天使客合伙人曹丹表示，天使客著重做好投資者教育工作，盡量讓投資人明白股權(quán)投資是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的領(lǐng)域，要做好投資款打水漂的心理準(zhǔn)備。盡力撮合領(lǐng)投人、跟投人和項(xiàng)目方一起坐下來(lái)談，彼此相互了解，有個(gè)認(rèn)識(shí)，這樣最好。股權(quán)眾籌是新生事物，現(xiàn)在每家眾籌平臺(tái)都是摸著石頭過(guò)河，我們應(yīng)該更加寬容地面對(duì)行業(yè)先行者的試錯(cuò)。天使客已經(jīng)有一個(gè)投資項(xiàng)目成功獲得退出，其個(gè)人覺(jué)得如果投資者不那么注重個(gè)人利益要翻多少倍后退出的話(huà)，自己平臺(tái)還是相對(duì)不錯(cuò)的。
援引美國(guó)作者弗羅斯特《未選擇的路》的詩(shī)歌“黃色的樹(shù)林里分出兩條路，可惜我不能同時(shí)去涉足，我在那路口久久佇立……而我選擇了人跡更少的一條，從此決定了我的一生的道路。”獻(xiàn)給正在股權(quán)眾籌路上探索的人們?。▉?lái)源：零壹財(cái)經(jīng) 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
