(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時間5月28日晚間消息，投資研究機構(gòu)Greenwich Research Group上周五在Seeking Alpha發(fā)布報告稱，唯品會(NYSE:VIPS)涉嫌財務(wù)欺詐，從而誤導(dǎo)了投資者。
報告稱，在中國聽說過唯品會的人并不是很多，在唯品會購物更無從談起。因此，唯品會在用戶數(shù)量、平均消費者和利潤率等方面存在造假嫌疑。
以下為報告內(nèi)容摘要：
在過去的三個月中，我們的分析師對唯品會的業(yè)務(wù)模式和財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面的盡職調(diào)查。我們認(rèn)為，唯品會在用戶數(shù)量方面誤導(dǎo)了投資者，所發(fā)布的財報結(jié)果與第三方機構(gòu)也有很大出入。
唯品會是中國一家專門做特賣的網(wǎng)站。唯品會近期的IPO(首次公開招股)并未贏得華爾街的認(rèn)可，發(fā)行價從最初的10.50美元降至6.50美元，發(fā)行規(guī)模也縮減至1120萬股。
換言之，就在12個月前，還很少有機構(gòu)投資者對唯品會感興趣。但2012年9月，形勢卻突然轉(zhuǎn)變。當(dāng)前唯品會的市凈率(Price/Book Value)為11倍，2013年預(yù)期市盈率為78倍。
較高的股價估值為何突然從5增加到37？因為唯品會所“報告”的業(yè)績在過去的四年中增長24700%。在競爭異常激烈的中國電子商務(wù)零售市場，這樣的數(shù)字是真實的嗎？
以下是投資銀行專業(yè)人士對唯品會的評價：
1)唯品會財務(wù)數(shù)據(jù)存在誤導(dǎo)。
2)唯品會的業(yè)務(wù)模式在中國并不奏效。之所以得不到高端品牌的充足供應(yīng)，因為高端品牌不希望通過這種類型的渠道銷售其產(chǎn)品。因此，唯品會主要以銷售低端產(chǎn)品為主。
3)在一個競爭十分激烈的市場，利潤率的可持續(xù)性極低。該行業(yè)企業(yè)利潤率通常為6%至7%，而唯品會的毛利率無法解釋。
4)在中國聽說過該網(wǎng)站的人并不是很多，在唯品會購物更無從談起。
5)用戶數(shù)量和平均消費額并不合乎情理。
以獨立用戶訪問量為例，唯品會數(shù)據(jù)顯示，2012年第一季度日獨立用戶訪問量平均為110萬，第二季度為150萬，第三季度為180萬，第四季度為210萬。
而Alexa數(shù)據(jù)顯示，唯品會2012年第一季度日獨立用戶訪問量平均為77萬，第二季度為78萬，第三季度為79萬，第四季度為106萬。(來源：新浪科技 文/李明)
