(網(wǎng)經(jīng)社訊)京東控股的達達集團股價，一日跌去 45.9%，近乎腰斬。
事情的原因是，昨日晚間，達達盤前發(fā)布公告稱，“ 在例行內(nèi)部審計過程中，發(fā)現(xiàn)了某些可疑行為，可能會導(dǎo)致公司 2023 年在線廣告和營銷服務(wù)的某些收入存在疑問。
據(jù)初步評估和獨立審查結(jié)果，公司估計有約 5 億元的廣告收入以及對應(yīng)的運營和支持成本被夸大了。此外，公司之前提供的 2023 年第四季度和全年的收入指引也不再可靠?！保?也就是說，達達三季報中預(yù)計 2023 年第四季度總收入在 30 億元至 33 億元，這個 30 億的數(shù)字也不可信了 ）
這段話是什么意思呢？
通常，公司增加收入是需要用真錢投入換取真錢營收的，比如地產(chǎn)公司會支付傭金，讓物業(yè)公司代理賣房增加收入。
但，也有花小錢辦大事的辦法，就是對應(yīng)地在成本、費用端也虛增一筆支出。
比如，我有 1 個億，打給 “ 割韭菜 ” 公司作為公司的收入，割韭菜公司收到錢后，把 1 億元記為銷售費用，打給張三，然后張三把 1 億元還給我。
我轉(zhuǎn)手又把 1 億給割韭菜公司，割韭菜公司又把錢給張三，張三又把錢給我。
這樣循環(huán) 5 次，割韭菜公司就多了 5 億元收入，同時也增加了 5 億元銷售費用，而我手里還是有 1 億元。
*注：僅為舉例，忽略了過程中的稅費等因素。
回到達達這邊來。
作為京東旗下的即時零售平臺，達達（ 包括達達和京東到家，達達負責同城配送；京東到家則是超市類送貨上門業(yè)務(wù) ）的收入可以分為傭金，廣告和營銷服務(wù)，履約服務(wù)收入等。
達達的成本和費用可以分為：運營與支持，銷售和營銷，一般和行政，研究與開發(fā)等。
（ 成本費用的示例，截自達達財報三季報 ）
按照內(nèi)審前的財報數(shù)據(jù)，達達今年前三季度收入合計 82.5 億元，同比增長 23.4% 。成本與費用 91 億元，經(jīng)營虧損 8.5 億元，經(jīng)營虧損率 10.3% 。
昨晚公告里說，前三季度收入中虛增了 5 億元的廣告和營銷服務(wù)，這意味著達達前三季度實際收入為 77.5 億元。實際收入增速從 23.4% 下降到 15.8% 。
另一方面，達達在成本端也增加了 5 億元的運營與支持成本（ 實際成本費用總額 86 億元，增加到 91 億元 ）。
這樣一來，雖然達達的經(jīng)營虧損不變，都是8.5億元，但虧損率就從11.0%（ 8.5/77.5=11.0% ）降到了 10.3%（ 8.5/82.5=10.3% ），數(shù)據(jù)變好看了一點。
通過虛增收入，公司的收入增長了，虧損率還減少了，要是違法成本低，也不怪上市公司總想著造假。
據(jù) 21 世紀經(jīng)濟報道從達達集團內(nèi)部人士得到的消息，這次事件是由達達在內(nèi)部審計中主動發(fā)現(xiàn)，或因個別人涉嫌詐騙犯罪導(dǎo)致。該內(nèi)部人士稱：“ 我們已經(jīng)向公安機關(guān)報案，另外，該事情不涉及達達核心業(yè)務(wù)，影響范圍非常有限 ”。
編輯部認為，本次事件的影響范圍或許比較有限，但達達目前面臨的局面并不好。
2014 年，蒯佳祺創(chuàng)立達達物流，提供同城即時配送服務(wù)。后來，由于持續(xù)虧損，達達投入京東懷抱。
2016 年 4 月，京東以京東到家的資產(chǎn)、京東集團的業(yè)務(wù)資源以及 2 億美元現(xiàn)金的對價換取新公司（ 達達-京東到家 ）約 47.4% 的股份，成為達達最大的股東。
2020 年，達達在美股上市。2021 年 3 月，京東宣布將以 8 億美元認購達達集團新發(fā)行的股份，持股比例上升至 51% 。2022 年 2 月，京東又以 5.46 億美元現(xiàn)金及若干資源（ 京東 App 入口 ）作為對價增持達達，持股比例上升至 52% 。
半年后，2022 年 8 月，達達創(chuàng)始人、董事會主席兼 CEO 蒯佳祺離職，董事會主席一職由京東零售 CEO 辛利軍接任。
同時，原達達集團副總裁何輝劍（ 2014 年加入京東到家，歷任京東到家研發(fā)總監(jiān)、產(chǎn)研負責人、平臺運營負責人等職位，2018 年 4 月開始擔任達達集團副總裁 ）升任達達集團總裁。
此外，達達集團旗下京東到家與達達快手兩大主要業(yè)務(wù)也由京東系負責人管理，其中京東到家由李昌明（ 曾負責過京東旗下京喜拼拼等項目 ）擔任總經(jīng)理；達達快送則由京東物流首席戰(zhàn)略官、京東集團副總裁傅兵負責。
2023 年 7 月底，原達達集團聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官楊駿離職。
2023 年 12 月 19 日，達達又出現(xiàn)了人事變動。辛利軍辭去董事會主席職務(wù)，由原京東 CFO 單蘇接任；
同時，達達的首席財務(wù)官陳兆明也辭任，由負責京東物流投資者關(guān)系部的茆俊擔任公司首席財務(wù)官。
從股權(quán)到管理層的一系列人事變動，都意味著，在即時零售這個戰(zhàn)場，京東已經(jīng)全面接管達達并親自下場。
編輯部在此前的文章（ 《 劉強東不想躺平？其實三面受敵的京東想躺也躺不了 》 ）中分析過，京東幾大業(yè)務(wù)板塊中，賺錢的京東零售業(yè)務(wù)基本不增長；物流業(yè)務(wù)雖然增長，但重資產(chǎn)模式不怎么賺錢；新業(yè)務(wù)中出海與京喜業(yè)務(wù)（ 主打下沉市場，想搶拼多多用戶 ）階段性失敗，戰(zhàn)略收縮。
而即時零售市場的市場規(guī)模預(yù)計 2024 年就將超過萬億，2030 年市場規(guī)模預(yù)計可達約 3.6 萬億，所以說京東對此業(yè)務(wù)寄予厚望是很正常的事情。
可惜，達達卻出現(xiàn)了本次財務(wù)事件，就會讓人覺得有些擰巴：戰(zhàn)略上很重要的業(yè)務(wù)，怎么會出現(xiàn)虛增收入這樣的錯誤？
進一步要思考的話，這樣的虛增收入暴露出來，背后有沒有可能還有其他管理問題？這會不會影響京東即時零售業(yè)務(wù)的開展和戰(zhàn)斗力？
據(jù)久謙中臺的數(shù)據(jù)顯示，以 GMV 計，美團閃購、餓了么（ 非餐飲部分 ）和京東到家在 2022 年所占的市場份額為 34%、26% 和 15%，京東位居老三。
外賣相對于即時零售來說，是高頻打低頻，且可以充分利用外賣小哥的閑置運力，看起來優(yōu)勢更大。京東如果想發(fā)力這塊賽道，本來就比較難打。
而在這樣的市場爭奪中，京東還有了點 “ 帶病上場 ” 的意思，未來怕不是要受挫了。
