(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：9月14日，途虎養(yǎng)車開啟招股，預(yù)計9月26日在聯(lián)交所開始買賣。此前，途虎養(yǎng)車曾獲得紅杉資本等知名投資方約為4.5億美元的融資，如今，又獲得騰訊等五家基石投資者帶來的1億美元投資金，可謂是有明星陣容加持。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：途虎養(yǎng)車發(fā)售股份 預(yù)計9月26日開始買賣http://m.qjkhjx.com/zt/thyc/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部
作者｜吳夏雪
審稿｜舒舒
一、五大基石投資者加持
9月13日，途虎養(yǎng)車宣布將于9月14日開啟招股，計劃全球發(fā)售4061.71萬股股份，其中3655.53萬股發(fā)售股份將作國際發(fā)售，其余406.18萬股發(fā)售股份將作香港發(fā)售，每股作價最高不超過31港元。9月14日上午9時，途虎養(yǎng)車于香港公開發(fā)售，預(yù)期將于2023年9月26日開始于聯(lián)交所進行掛牌交易，股份代號為9690，每手100股。
高盛(亞洲)有限責(zé)任公司、中國國際金融香港證券有限公司、UBS Securities HK Limited及Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited為上市項目的聯(lián)席保薦人。高盛(亞洲)有限責(zé)任公司、中國國際金融香港證券有限公司、UBS AG Hong Kong Branch及Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited為上市項目的整體協(xié)調(diào)人。
招股書顯示，零跑汽車、國軒高科、意像架構(gòu)投資、嘉實多、上海紫竹高新區(qū)五家機構(gòu)，將作為基石投資人參與途虎養(yǎng)車香港首次公開發(fā)行，5位基石投資者共帶來1億美元（約7.846億港元）的投資金。其中，意像架構(gòu)投資（香港）有限公司為一家在香港注冊成立的公司，主要從事投資控股，其為騰訊控股有限公司的全資子公司。除此之外，其余四家公司均為新進投資者，其中零跑汽車與國軒高科均以3000萬美元的認(rèn)購額獲得最大配售比例。
按最高每股31港元的發(fā)售股份來算，5位基石投資者將予認(rèn)購的股份總數(shù)為25309500股；若按最低每股28港元的發(fā)售股份來算，則其將予認(rèn)購的股份總數(shù)為28021300股。
二、三闖港交所終圓夢
回顧途虎養(yǎng)車的上市之路，并非一帆風(fēng)順，其共經(jīng)歷了三次IPO。第一次是在2022年1月，正式遞交港交所上市聆訊申請；第二次是2022年3月，在港交所更新招股書；第三次是2022年8月，再次更新招股書，并于8月23日通過聆訊。如今終于發(fā)布上市計劃，可謂是圓夢了。
據(jù)“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫（DATA.100EC.CN）顯示，途虎養(yǎng)車自2012年至今，共收獲了10輪融資，融資總金額超90億元人民幣，投資方包括騰訊、紅杉資本、中金啟元、愉悅資本、高盛等知名投資機構(gòu)。
據(jù)途虎養(yǎng)車本次發(fā)布的全球發(fā)售公告顯示，今年上半年，途虎養(yǎng)車收入超65億元，同比增長19.3%，毛利率超過24%，為歷史新高；同期經(jīng)調(diào)整后凈利潤為2.14億元、凈利潤率3.3%。近幾年來，其財務(wù)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也都不錯，收入和毛利率端均呈現(xiàn)增長。2019年，途虎養(yǎng)車收入70億元，2022年上漲至115億元，與此同時，毛利率也從7.4%升至24.4%。
從門店數(shù)及用戶數(shù)來看，截至2023年上半年，途虎養(yǎng)車共擁有5129家工場店。于2023年3月，有89.4%的途虎養(yǎng)車加盟工場店已經(jīng)實現(xiàn)盈利。 此外，途虎養(yǎng)車擁有超1億注冊用戶；過去12個月累計交易用戶數(shù)量超1800萬。
三、虧損局勢能否扭轉(zhuǎn)？
近年來，伴隨著汽車市場和電商的發(fā)展，汽車電商也越來越受關(guān)注。2011年，途虎養(yǎng)車在上海成立，進軍汽車后市場，并憑借其平臺模式迅速成長，成為行業(yè)領(lǐng)頭羊。不過，由于其采用“燒錢”模式，多年來一直處于虧損狀態(tài)。2019年至2022年，途虎養(yǎng)車分別實現(xiàn)營收70.4億元、87.53億元、117.24億元和54.68億元；同期虧損金額分別為34.28億元、39.28億元、58.45億元和21.38億元，四年累計虧損超過150億元。
不過值得注意的是，雖長期處于虧損狀態(tài)，但途虎養(yǎng)車目前賬上擁有超51億元的現(xiàn)金等價物余額（含短期理財）。這意味著，未來相當(dāng)長一段時間內(nèi)，途虎仍有充裕的資金進行日常運營。此番上市，或許能繼續(xù)“造血”。
不過途虎養(yǎng)車面臨的競對也不少，汽車后市場賽道競爭也十分激烈，如京東旗下的京東養(yǎng)車、阿里旗下的天貓養(yǎng)車都有強大的后盾，途虎養(yǎng)車雖有眾多機構(gòu)投資，但仍需要通過上市完成“自救”。
網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，除途虎養(yǎng)車、京東養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車、養(yǎng)車無憂等養(yǎng)車類汽車電商外，汽車電商市場主要的玩家還包括：C2C類：瓜子二手車、人人車、好車無憂、二手車估價、毛豆新車網(wǎng)、公平價、華夏二手車網(wǎng)等；C2B類：天天拍車、邁邁車、車開新、車享、惠買車等；B2C類：優(yōu)信、賣好車、淘車二手車、淘車車、車王二手車、團車網(wǎng)、海淘車、集群車寶、博車網(wǎng)、云上好車等；B2B類：大搜車、開思、中馳車服、車行168、優(yōu)信拍、好汽配、甲乙丙丁、新康眾等；其它類：福佑卡車、車螞蟻、汽車之家、易車網(wǎng)、花生好車、彈個車等。
進入資本市場，途虎養(yǎng)車能否快速“回血”，扭轉(zhuǎn)虧損局面？我們拭目以待。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加分析師微信modaiqing166，請務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
