(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：本月，電商三大巨頭紛紛發(fā)起了財(cái)報(bào)。阿里巴巴繼續(xù)承壓，核心業(yè)務(wù)雖有乏力之勢(shì)，但其地位無(wú)法撼動(dòng)。京東重投物流，凈利潤(rùn)增速喜人。拼多多深耕農(nóng)業(yè)，持續(xù)盈利。三巨頭的各自業(yè)績(jī)還有什么可圈可點(diǎn)處？
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部
作者｜魏志
審稿丨舒舒
題圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)
近日，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東 (JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）數(shù)字零售三巨頭發(fā)布了2022年第二季度財(cái)報(bào)。三家電商在營(yíng)收、凈利潤(rùn)、營(yíng)銷費(fèi)用等方面維度上呈現(xiàn)出不同的表現(xiàn)，表現(xiàn)究竟如何？（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：電商“三巨頭”2022年二季報(bào)出爐 阿里巴巴 京東 拼多多誰(shuí)拔頭籌？ http://m.qjkhjx.com/zt/sjt2022Q2cb/）
一、營(yíng)收：巨頭也難逃“瓶頸”
財(cái)報(bào)顯示，2022年第二季度，阿里巴巴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2055.55億元，上年同期2057.4億元，同比微降0.09%。其中，阿里巴巴中國(guó)商業(yè)業(yè)務(wù)收入達(dá)1419.35億元，同比下滑1%，來(lái)自中國(guó)零售商業(yè)的收入為1369.77億同比下滑2%。
京東2022年第二季度營(yíng)收2676億元，同比增長(zhǎng)5.4%，環(huán)比增長(zhǎng)11.64%。京東營(yíng)收的表現(xiàn)尚算穩(wěn)健，不過(guò)需要注意到的是增長(zhǎng)疲態(tài)。
拼多多二季度的在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)和交易服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，總營(yíng)收為314.4億元，同比增長(zhǎng)36%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，就本季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)而言，從三家公司的營(yíng)收總量來(lái)看，京東位居第一，阿里巴巴次之，拼多多居末位。并且拼多多與阿里巴巴、京東的營(yíng)收總額相差甚遠(yuǎn)，但這也意味著拼多多和其余兩家相比，還有較大的上升和增長(zhǎng)空間。從營(yíng)收增速而言，拼多多遠(yuǎn)勝于京東和阿里巴巴，阿里巴巴的營(yíng)收卻出現(xiàn)了微降的情況。國(guó)內(nèi)數(shù)字零售電商市場(chǎng)已進(jìn)入存量時(shí)期，告別“卷”增長(zhǎng)率的時(shí)代，轉(zhuǎn)而紛紛扎堆躍入如何保持高質(zhì)量增長(zhǎng)之中。自疫情影響以來(lái)，消費(fèi)者的錢袋捂得更緊了，更注重在日常消費(fèi)品上的囤積，二季度加上有618大促的助推，因此三家電商巨頭能取得這樣的營(yíng)收實(shí)屬不易。
二、凈利潤(rùn)：消費(fèi)信心回暖
2022年第二季度，阿里巴巴歸母凈利潤(rùn)為227.39億元，同比下降49.62%。
京東歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為44億元，去年同期為8億元，同比增長(zhǎng)約450%。
拼多多凈利潤(rùn)為88.96億元，較去年同期的24.146億元增長(zhǎng)268.44%。
莫岱青分析，從凈利潤(rùn)來(lái)看，阿里巴巴位居第一，京東排在末位，但從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，京東以450%的同比增速遠(yuǎn)超其他兩家，拼多多以268.44%的同比增速居第二。拼多多與京東凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)強(qiáng)勁，顯現(xiàn)出韌勁。
“從本次財(cái)報(bào)來(lái)看，阿里巴巴的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯示，虧損收窄明顯。不過(guò)阿里新業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力依然很大，新業(yè)務(wù)的虧損或許還要持續(xù)一段時(shí)間。本季度京東由虧轉(zhuǎn)盈，值得注意的是，這是京東自去年三季度以來(lái)的首次盈利，對(duì)京東來(lái)說(shuō)是個(gè)比較好的跡象。而拼多多撕掉了“燒錢”的標(biāo)簽，連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，立足農(nóng)業(yè)，用“長(zhǎng)期主義”吸引用戶，可謂走了條對(duì)路。”莫岱青這樣解釋。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥則表示，從拼多多二季度的持續(xù)盈利來(lái)看，說(shuō)明作為平臺(tái)模式，拼多多有很強(qiáng)的盈利能力。目前從業(yè)務(wù)模式來(lái)看，該盈利可以持續(xù)。
莫岱青進(jìn)一步指出，從二季度財(cái)報(bào)看，特別是在疫情影響下，阿里、京東、拼多多都呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，說(shuō)明消費(fèi)市場(chǎng)依然具有韌性，消費(fèi)信心在逐漸恢復(fù)。
三、活躍用戶：用戶增長(zhǎng)見(jiàn)頂 高質(zhì)量轉(zhuǎn)化成為新方向
截至2022年3月31日止的12個(gè)月，阿里巴巴集團(tuán)全球年度活躍消費(fèi)者達(dá)約13.1億，同比增長(zhǎng)15.7%。其中包括中國(guó)消費(fèi)者超過(guò)10億，以及海外消費(fèi)者3.05億。年度凈增1.77億。本季度阿里破天荒未公布用戶數(shù)據(jù)。
京東財(cái)報(bào)顯示，截至2022年6月31日，京東集團(tuán)過(guò)去12個(gè)月的活躍購(gòu)買用戶數(shù)達(dá)到5.808億，同比增長(zhǎng)9.2%，環(huán)比增0.05%。
截至2022年3月31日的12個(gè)月內(nèi)，活躍買家數(shù)為8.819億，同比增長(zhǎng)7%。與阿里巴巴一致，本季度拼多多選擇不公布用戶數(shù)據(jù)。
對(duì)此，莫岱青表示，我們應(yīng)該看到用戶規(guī)模是資本市場(chǎng)看重的重要指標(biāo)之一，也是各電商平臺(tái)爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。電商間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)之下，阿里在用戶方面的獲取方面受到阻力，并且接近天花板，更多需要聚焦在高質(zhì)量用戶的轉(zhuǎn)化上，或許對(duì)阿里來(lái)說(shuō)公不公布用戶數(shù)據(jù)已經(jīng)沒(méi)那么的意義了。
無(wú)獨(dú)有偶，莊帥也表示，包括阿里、京東、拼多多在內(nèi)，幾乎所有電商企業(yè)的用戶增長(zhǎng)見(jiàn)頂。京東的用戶規(guī)模還有增長(zhǎng)空間。下沉市場(chǎng)的用戶增長(zhǎng)是未來(lái)京東發(fā)力的重點(diǎn)市場(chǎng)。阿里用戶規(guī)模明顯已經(jīng)見(jiàn)頂，沒(méi)有增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)再公布意義不大。財(cái)報(bào)顯示，超1.23億消費(fèi)者在淘寶天貓年度消費(fèi)超1萬(wàn)元，跨年活躍率為98%。這兩個(gè)數(shù)據(jù)表明，阿里希望通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)提升用戶在阿里系的消費(fèi)支出和復(fù)購(gòu)率。
四、策略：巨頭也偏愛(ài)降本增效
根據(jù)二季度財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴在營(yíng)銷費(fèi)用上投入255.8億元，同比下降5.4%；京東在營(yíng)銷費(fèi)用上投入94.77億元，同比下降10.68%；拼多多在營(yíng)銷費(fèi)用則投入113.4億元，同比上漲9.14%。
莫岱青指出，拼多多繼續(xù)保持盈利這一定程度上與控制營(yíng)銷費(fèi)用的舉措有關(guān)。2021年前三個(gè)季度，拼多多對(duì)營(yíng)銷費(fèi)用進(jìn)行控制，連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比下降。而四季度營(yíng)銷費(fèi)用同比下降23%。2022年一季度也同比下降14%。本季度營(yíng)銷費(fèi)用為113.4億元，占收入的比例從去年同期的45%降到36%。也正因?yàn)檫@樣，拼多多撕掉了“燒錢”的標(biāo)簽，并繼續(xù)投入研發(fā)。
財(cái)報(bào)顯示，截至2022年6月30日，阿里巴巴員工總數(shù)為245,700人，截至2022年3月31日為254,941人。單季度人員凈減少接近萬(wàn)人。莊帥表示，阿里除了“增效”的努力之外，還需要“降本”，減少人員有利于降低成本并提升現(xiàn)有人員的“人效”。
五、巨頭也要練內(nèi)功 蓄力量
莫岱青指出，阿里營(yíng)收增長(zhǎng)從此前連續(xù)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，進(jìn)入微降階段。天貓淘寶市場(chǎng)被蠶食，既要面對(duì)京東、拼多多、唯品會(huì)等綜合電商，也要面對(duì)來(lái)自新晉電商抖音快手的挑戰(zhàn)。受到疫情影響，淘寶天貓的實(shí)物GMV增速同比是個(gè)位數(shù)的下跌，也從側(cè)面表明，淘寶天貓面對(duì)消費(fèi)者多元化的需求，出現(xiàn)創(chuàng)新能力的降低，吸引流量的能力在減弱。但是在這樣的大環(huán)境下，淘寶天貓這個(gè)基盤(pán)能穩(wěn)住已實(shí)屬不易。
8月15日，德邦股份發(fā)布要約收購(gòu)德邦物流股份有限公司股份的第二次提示性公告，這也意味著德邦快遞正式歸入京東麾下。8月23日，達(dá)達(dá)集團(tuán)宣布了一系列的人事任命，其中達(dá)達(dá)集團(tuán)“一把手”更迭，蒯佳祺辭任首席執(zhí)行官和公司董事會(huì)主席，京東零售CEO辛利軍將擔(dān)任董事會(huì)主席。雖然達(dá)達(dá)集團(tuán)仍為獨(dú)立上市企業(yè)，但儼然京東系“上位”，創(chuàng)始人離去。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東認(rèn)為，京東的整體業(yè)務(wù)體系是一種重資產(chǎn)形式的構(gòu)造，相關(guān)的環(huán)節(jié)基本上磨合的比較平順，物流板塊盡管虧損，但是支撐作用不斷凸顯；達(dá)達(dá)盡管經(jīng)歷了京東的好幾輪輸血，但是業(yè)務(wù)的可拓展的空間，想象力還是很豐富的（例如外賣等同城本地化服務(wù)）。京東穩(wěn)健地投入重資產(chǎn)，形成自身的商流體系，用技術(shù)予以賦能。因此，技術(shù)在不同的同行面前，使用的屬性是不一樣的。
不同于其他兩家，拼多多在電商賽道之中找到了屬于自己的獨(dú)特道路。二季度，各地農(nóng)產(chǎn)區(qū)、產(chǎn)業(yè)帶的中小商家、涉農(nóng)商家的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)均面臨諸多挑戰(zhàn)。針對(duì)受疫情影響嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)帶和農(nóng)產(chǎn)區(qū)商家，拼多多也積極出臺(tái)了多項(xiàng)扶持政策，助力中小商家、涉農(nóng)商家渡過(guò)難關(guān)。重倉(cāng)農(nóng)業(yè)，立足農(nóng)業(yè)已然成為拼多多接下來(lái)的發(fā)展策略之一。此外，拼多多也開(kāi)始逐漸在供應(yīng)鏈上發(fā)力。
在陳虎東看來(lái)，電商的競(jìng)爭(zhēng)目前基本上不在前端了，銷售投入或者營(yíng)銷等等手段，不如夯實(shí)基本盤(pán)，真刀真槍地搞基礎(chǔ)設(shè)施，供應(yīng)鏈就是電商轉(zhuǎn)型的最大的基礎(chǔ)設(shè)施，這一步，拼多多通過(guò)押寶農(nóng)村供應(yīng)鏈還是很好的一步棋。重投農(nóng)業(yè)和發(fā)力供應(yīng)鏈，本身就是一體化的：做農(nóng)業(yè)，就要做供應(yīng)鏈，因?yàn)榍岸说南M(fèi)者群基本上都是來(lái)自于下沉市場(chǎng)。農(nóng)村市場(chǎng)的物流設(shè)施、售后保障、低端產(chǎn)品等等弊病，需要供應(yīng)鏈來(lái)提升整體的效力。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，在當(dāng)下錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和防疫大環(huán)境下，拼多多仍然取得了如此高速增長(zhǎng)和健康盈利，這意味著：在堅(jiān)守“本份”價(jià)值觀、立足農(nóng)業(yè)的“長(zhǎng)期主義”長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的道路上，拼多多已經(jīng)取得了初步成效。
六、尾聲：三家各有千秋 目的殊途同歸
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，阿里是技術(shù)驅(qū)動(dòng)，拼多多是流量驅(qū)動(dòng)，不過(guò)現(xiàn)在也在技術(shù)方面投入重金，慢慢將技術(shù)和流量結(jié)合起來(lái)，京東則是穩(wěn)健地投入重資產(chǎn)，形成自身的商流體系，用技術(shù)予以賦能。因此，技術(shù)在不同的同行面前，使用的屬性是不一樣的。但是無(wú)論賦予技術(shù)怎樣的屬性，技術(shù)就是技術(shù)，最終還是主要服務(wù)于實(shí)體的。
三家電商公司各有千秋，卻又殊途同歸：阿里放緩營(yíng)收增速，著力發(fā)力新業(yè)務(wù)，淘特、淘菜菜以后來(lái)者身份闖入賽道；京東著眼供應(yīng)鏈、物流科技，用技術(shù)為自身賦能；拼多多持續(xù)深耕農(nóng)業(yè)、注重研發(fā)投入，從農(nóng)業(yè)中來(lái)，又向農(nóng)業(yè)中去。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加分析師微信modaiqing166，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
