(網(wǎng)經(jīng)社訊)6月16日，美術(shù)考試培訓(xùn)內(nèi)容提供者億太恒星控股有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)"億太恒星")在港交所遞交招股書(shū)，擬香港主板IPO上市（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專(zhuān)題：http://m.qjkhjx.com/zt/ythxIPO ）。這是繼去年11月30日遞表失效后的再一次申請(qǐng)。
觀(guān)點(diǎn)一：三年營(yíng)收1.62億元 過(guò)度依賴(lài)第三方成風(fēng)險(xiǎn)
招股書(shū)顯示，"億太恒星"2019年、2020年和2021年三個(gè)財(cái)政年度營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣5810.2萬(wàn)、4808.1萬(wàn)和5603.9萬(wàn)元。其中，會(huì)畫(huà)了APP占總營(yíng)收比重超過(guò)6成。凈利潤(rùn)分別為人民幣2722.1萬(wàn)、2079.5萬(wàn)和2419.4萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率則分別為46.9%、43.2%、43.2%。
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字教育分析師陳禮騰表示，美術(shù)教育賽道作為素質(zhì)教育賽道中的一個(gè)細(xì)分賽道，其市場(chǎng)規(guī)模較小。但相比于其他賽道教育企業(yè)普遍虧損的情況相比，"億太恒星"小而美的盈利不失為一種可行的發(fā)展模式。
陳禮騰進(jìn)而表示，億太恒星的實(shí)體圖書(shū)和會(huì)畫(huà)了APP均依賴(lài)第三方許可證，對(duì)于企業(yè)營(yíng)收存在被動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。正如招股書(shū)所表示，一旦億太恒星與第三方關(guān)系轉(zhuǎn)差，或違法相關(guān)的法律法規(guī)，其業(yè)務(wù)將會(huì)受到負(fù)面影響。
觀(guān)點(diǎn)二：負(fù)債率急劇攀升 二次遞表或?yàn)椤把a(bǔ)血”
陳禮騰認(rèn)為，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率從2019年的15.4%急劇攀升至2021年的92.0%。現(xiàn)金流也從2019年2673.3萬(wàn)元降至2021年577萬(wàn)元。高負(fù)債率以及低現(xiàn)金流使得公司運(yùn)營(yíng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。這或也是億太恒星二次遞表上市來(lái)“補(bǔ)血”的原因所在。
觀(guān)點(diǎn)三：“雙減”沖擊下 美術(shù)教育迎發(fā)展契機(jī) 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇
陳禮騰表示，“雙減”之后，素質(zhì)教育迎來(lái)發(fā)展契機(jī)，美術(shù)作為其中較為重要的賽道成為不少家長(zhǎng)重點(diǎn)投入板塊。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，美術(shù)教育賽道的玩家包括美術(shù)寶、未來(lái)美術(shù)、VIP陪畫(huà)、國(guó)君美術(shù)、美術(shù)蛙、畫(huà)了么、小央美美術(shù)等。隨著學(xué)科培訓(xùn)的遇冷，包括美術(shù)教育培訓(xùn)在內(nèi)的素質(zhì)教育競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿 ?/p>
