(網(wǎng)經(jīng)社訊)7月1日晚間，德邦股份發(fā)布公告，截至2021年6月30日，公司已累計(jì)回購(gòu)股份約82萬股，占公司總股本的比例為0.0797%，已支付的總金額約為946萬元人民幣。此舉也被市場(chǎng)解讀為提振信心的強(qiáng)心針。
曾經(jīng)被譽(yù)為“零擔(dān)之王”“快運(yùn)第一品牌”的德邦，從何時(shí)起開始自己給自己打強(qiáng)心針？德邦快遞面臨怎樣的競(jìng)爭(zhēng)？
快遞系頭部對(duì)手
德邦股份（603056）主要業(yè)務(wù)
2020年德邦各類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的比例為快遞61%、快運(yùn)36%、其他3%。2021年第一季度，快遞營(yíng)業(yè)收入占德邦企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的比重進(jìn)一步提高，各類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的比例為快遞61.68%、快運(yùn)35.13%、其他3.19%。從營(yíng)收比例來看，快遞業(yè)務(wù)已成為德邦的營(yíng)收主力。
2020年德邦各類型業(yè)務(wù)收入占比
資料來源：企業(yè)年報(bào)
快遞市場(chǎng)雖然深陷“價(jià)格戰(zhàn)”，但受電商市場(chǎng)帶動(dòng)仍保持持續(xù)的增長(zhǎng)。在這個(gè)看似美好的戰(zhàn)場(chǎng)上，市場(chǎng)份額已牢牢掌握在幾大傳統(tǒng)強(qiáng)者手中，作為后來者想要“轉(zhuǎn)戰(zhàn)稱王”絕非易事。
①市值第七：從八家快遞系上市企業(yè)總市值來看，德邦股份排在第7位；從近半年季度節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)來看，除中通快遞外，其他7家企業(yè)總市值均呈下降趨勢(shì)。
八家快遞系上市公司總市值情況
單位：億元（人民幣）
資料來源：同花順
②營(yíng)收第八：從營(yíng)業(yè)收入來看，2020年八家快遞系上市公司中，順豐實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,105.08億元，其次分別是圓通速遞349.07億元、韻達(dá)股份316.63億元、中通快遞219億元。德邦股份為166.62億元。
③業(yè)務(wù)量第八：從業(yè)務(wù)量市場(chǎng)份額來看， 2020年八家快遞系上市公司中，中通快遞最高為20.39%，其次分別是韻達(dá)股份16.97%、圓通速遞15.17%、申通快遞10.58%。德邦股份為0.68%。2021年一季度德邦快遞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.46億元，完成快遞業(yè)務(wù)量1.47億件；業(yè)務(wù)量市場(chǎng)份額0.67%，較2020年底略有下降。
八家快遞系上市公司快遞業(yè)務(wù)情況
資料來源：企業(yè)年報(bào)
④申訴率第一：從2021年主要快遞企業(yè)申訴情況統(tǒng)計(jì)來看，作為后來者的德邦快遞與其他頭部企業(yè)相比未見優(yōu)勢(shì)，申訴率連續(xù)5個(gè)月位居上市公司第一位，在4月份是電商件業(yè)務(wù)規(guī)模最大的中通快遞的31倍。
2021年主要快遞企業(yè)分月申訴情況統(tǒng)計(jì)表
（單位：申訴件數(shù)/百萬件快件業(yè)務(wù)量）
資料來源：國(guó)家郵政局
快運(yùn)江湖的玩家
零擔(dān)快運(yùn)是德邦老本行，但在傳統(tǒng)零擔(dān)快遞市場(chǎng)上，德邦的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也不容樂觀。雖然，目前德邦在零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)的份額還很大，整個(gè)快運(yùn)市場(chǎng)集中度還比較低，但已有玩家迅速崛起。
①市場(chǎng)爭(zhēng)奪：從貨運(yùn)量來看，根據(jù)5月6日安能物流向港交所遞交的招股書，安能物流2020年貨運(yùn)總量為約1021萬噸，市場(chǎng)份額為17.2%。2015年至2020年，其貨運(yùn)總量年均復(fù)合增長(zhǎng)率31.0%，超出中國(guó)整體零擔(dān)市場(chǎng)同期5.6%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率。2020年百世快運(yùn)貨運(yùn)量為839萬噸，同比增長(zhǎng)20.2%。
從營(yíng)業(yè)收入來看，2020年順豐快運(yùn)營(yíng)業(yè)收入為185.17億元，德邦快運(yùn)營(yíng)業(yè)收入為100.82億元，安能物流營(yíng)業(yè)收入為70.82億元，百世快運(yùn)營(yíng)業(yè)收入51.6億元。2021年第一季度德邦快運(yùn)營(yíng)業(yè)收入25.89億元，較去年同期增長(zhǎng)36.96%；2021年第一季度百世快運(yùn)營(yíng)業(yè)收入11.75億元，較去年同期增長(zhǎng)70.9%。
雖然在快運(yùn)領(lǐng)域德邦優(yōu)勢(shì)顯著,但營(yíng)收方面有順豐一支獨(dú)秀，貨運(yùn)量方面有安能物流突破千萬，“王冠”早已易主。
②資本加持：壹米滴答成立于2015年，截止目前已完成7輪融資，累計(jì)融資金額超過40億元人民幣，在資本的加持下2019年貨運(yùn)量更是突破千萬。2021年2月，安能物流獲得約3億美元的投資，也完成了7輪融資，2020年貨運(yùn)量突破千萬。
壹米滴答融資情況
資料來源：公開資料整理
物流是一個(gè)資本和勞動(dòng)雙密集的行業(yè)，在資本的加持下，企業(yè)加快網(wǎng)絡(luò)布局，同時(shí)規(guī)模的快速擴(kuò)張又加劇企業(yè)對(duì)資本的追逐，以期爭(zhēng)奪更大的市場(chǎng)份額。2021年5月份安能物流在港交所遞交上市招股書，百世快運(yùn)也透露最快將于2022年完成上市，順豐快運(yùn)、中通快運(yùn)被傳出考慮分拆上市。
③模式競(jìng)技：在經(jīng)營(yíng)模式上，德邦以直營(yíng)為主，安能是零擔(dān)快運(yùn)加盟制的開創(chuàng)者，壹米滴答以區(qū)域聯(lián)盟起步，把各自獨(dú)立的省內(nèi)網(wǎng)絡(luò)“B網(wǎng)”進(jìn)一步向外擴(kuò)張并結(jié)合自建，形成全國(guó)性快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的“A網(wǎng)”，最終形成A、B兩網(wǎng)融合的創(chuàng)新商業(yè)模式。2019年下半年伊始，壹米滴答A、B、C三網(wǎng)（C網(wǎng)：優(yōu)速快遞）開始全面融合，A、B網(wǎng)絡(luò)保持貨量穩(wěn)定輸出，C網(wǎng)定位大包裹，貨量貢獻(xiàn)顯著。
三家企業(yè)網(wǎng)絡(luò)覆蓋情況對(duì)比
資料來源：企業(yè)官網(wǎng)、年報(bào)、招股說明書
德邦的直營(yíng)模式，使其對(duì)全網(wǎng)絡(luò)擁有強(qiáng)有力的管控能力；安能的加盟模式，有效地降低了運(yùn)營(yíng)成本；壹米滴答在縣、鄉(xiāng)一級(jí)的出貨及到貨優(yōu)勢(shì)明顯。
陣痛中尋求突圍
互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)的深度融合及消費(fèi)升級(jí)地帶動(dòng)下,電商的滲透程度日益提高,商品線上化的廣度和深度都在不斷延伸,帶動(dòng)了家電、家具、運(yùn)動(dòng)器材、衛(wèi)浴、裝修建材等大件商品的網(wǎng)購(gòu)需求，大件貨物的快遞化模糊了快遞和快運(yùn)的界限。
曾經(jīng)的“零擔(dān)之王”入局快遞市場(chǎng)，瞄準(zhǔn)了高頻電商件中的中、大件商品，即3-60kg。然而，本已白熱化的快遞市場(chǎng)，已鋪全網(wǎng)絡(luò)布局、攢足市場(chǎng)資源的老牌頭部企業(yè)也在擴(kuò)充產(chǎn)品類別。于是，快遞化的直營(yíng)式德邦拓展了加盟模式。
在德邦的傳統(tǒng)領(lǐng)域，異軍突起的壹米滴答、安能物流等品牌更加精準(zhǔn)開拓快運(yùn)市場(chǎng)，其中，安能物流更是果斷砍掉快遞業(yè)務(wù)。2016年在完成D+輪融資后，安能也曾投入快遞市場(chǎng)，由于“價(jià)格戰(zhàn)”等各種原因虧損嚴(yán)重。2018年安能回歸快運(yùn)主業(yè)，聚焦帶來的是2020年規(guī)模效應(yīng)和全面盈利。
安能物流融資情況
資料來源：企業(yè)招股說明書
對(duì)于行業(yè)發(fā)展來說，“價(jià)格戰(zhàn)”從來不是一件好事，卻成為一種“低成本、高代價(jià)”的慣性行為。經(jīng)過“大小諸侯”的混戰(zhàn)，快遞業(yè)已經(jīng)處于寡頭階段，“重資產(chǎn)+價(jià)格戰(zhàn)”的高壁壘限制了后來者的突圍。
在資本的加持下，“小、散、亂”的快運(yùn)市場(chǎng)參與者將逐步出清，快運(yùn)也將步入頭部企業(yè)的廝殺中，價(jià)格戰(zhàn)在所難免。想在這種廝殺中獲得優(yōu)勢(shì)，一是選擇提高服務(wù)品質(zhì)的差異化競(jìng)爭(zhēng)，如快遞市場(chǎng)中的順豐；二是不斷降低運(yùn)營(yíng)成本，加入價(jià)格混戰(zhàn)，如快遞市場(chǎng)中的通達(dá)系企業(yè)。而快遞化的德邦已逐漸模糊了品牌辨識(shí)。
從來“價(jià)格戰(zhàn)”打的都不僅僅是價(jià)格，考驗(yàn)的是包括企業(yè)管理能力、運(yùn)營(yíng)效率、硬件設(shè)施、技術(shù)水平、員工素質(zhì)等在內(nèi)的綜合能力，是能力的考驗(yàn)，也是資本的盛宴。
2021年德邦也顯示出資金承壓。5月24日，德邦股份發(fā)布公告稱，為有效實(shí)施確定的發(fā)展戰(zhàn)略，非公開發(fā)行股票，募集資金總額為不超過人民幣 61400.00 萬元，對(duì)象為韻達(dá)股份的全資子公司，三方共同簽署了附條件生效的戰(zhàn)略合作協(xié)議。此次非公開發(fā)行的募集資金將用于德邦的轉(zhuǎn)運(yùn)中心智能設(shè)備升級(jí)項(xiàng)目、IT 信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。
德邦融資情況
資料來源：企查查
德邦股權(quán)結(jié)構(gòu)
資料來源：企查查
物流業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，頭部企業(yè)合作尋求破局，“壹米滴答+優(yōu)速” 趨于大件化，“德邦+韻達(dá)”更趨于小件化。后疫情時(shí)代加速消費(fèi)線上化，市場(chǎng)未來可期，但德邦能否依托傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，既守住老陣地，又做好戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后的“新市場(chǎng)”，前景不容樂觀。
