(網經社訊)7月3日，家庭服務平臺——天鵝到家正式遞交招股書。招股書顯示，天鵝到家擬上市交易所為紐交所，股票代碼為“JIA”，主承銷商為摩根大通、瑞銀集團、中金公司，將沖刺中國家庭服務平臺第一股。（更多詳見網經社專題：天鵝到家赴美IPO平臺GTV達88億元 將沖刺中國家庭服務平臺第一股）
據(jù)網經社（100EC.CN）獲悉，天鵝到家本次IPO的募集資金，主要將用于產品技術升級、改善家庭服務基礎設施、提升天鵝到家的品牌和服務認知度，以及潛在的戰(zhàn)略投資和收購用途。
（網經社注：圖片來源于天鵝到家招股說明書）
萬億市場規(guī)模 家政服務賽道廣闊難一家獨大
2014年，58同城成立到家集團，由天鵝到家（58到家）、快狗打車（58速運）兩大業(yè)務公司組成。2020年，58到家升級為天鵝到家。與此同時，58同城推出“到家精選”服務，集團家政業(yè)務由自營服務與平臺服務雙軌發(fā)展。
天鵝到家的服務包含三大業(yè)務體系：通過平臺勞動者提供的保姆、保潔、月嫂等在內的家庭服務；以技能升級培訓為主的勞動者賦能；以及為行業(yè)參與者賦能的天鵝交易協(xié)作網絡，通過雙向服務用戶及勞動者，同時賦能其他行業(yè)參與者，與全行業(yè)共謀發(fā)展。
（網經社注：圖片來源于天鵝到家招股說明書）
招股書顯示，截至2021年3月31日，天鵝到家累計擁有超過1600萬注冊用戶，累計服務超過420萬用戶，有超過150萬注冊和認證勞動者。2020年天鵝到家家庭服務交易量為4,489,511萬筆，而2019年為6,878,558筆。
在收入模式上，天鵝到家收入主要來自Swan家庭服務、服務提供商的職業(yè)授權以及行業(yè)參與者的解決方案。其中，保姆服務是天鵝家居服務的最大收入來源，而對于產科護士服務，僅向服務提供商收取服務費，并在提供服務時在合同期內將服務費確認為收入。
招股書顯示，截至2020年12月底，天鵝到家平臺總交易額（GTV）為88.28億元人民幣（合13.53億美元），而2019年為人民幣91.917億元，2018年為人民幣61.52億元，2021年第一季度，總交易額為人民幣16.796億元。
網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰對此表示，2020年我國家政服務市場規(guī)模近8000億元，預計到2022年其市場規(guī)模達突破萬億達到11131億元，隨著三胎政策開放，市場需求有望進一步提升，家政服務賽道前景十分廣闊。而據(jù)天鵝到家披露的招股書顯示，2020年天鵝到家的總交易量 88.282 億元。以此計算，還不到市場總量的1%。如此看來，家政服務市場很難被一家企業(yè)獨占，該市場將會是百家齊放的一個狀態(tài)。
“此外，當前互聯(lián)網家政服務行業(yè)的主流玩家有天鵝到家、好慷在家、天天洗衣、企鵝洗衣、浣洗、輕喜到家等。此外，京東、美團、百度、騰訊等互聯(lián)網巨頭也有所布局。同時，家政服務也是萬科、碧桂園等房企重要的業(yè)務新增長點。”陳禮騰說道。
曾經拖累58同城 獨立后依舊連年虧損
網經社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上市前，天鵝到家共獲得2輪融資，分別為：2015年10月獲阿里巴巴、KKR平安創(chuàng)新投資基金數(shù)億美元A輪；2020年2月獲紅杉資本戰(zhàn)略投資。
此外，IPO前，58到家公司持股為76.7%，58到家為58集團子公司，意味著58同城仍是公司大股東；公司CEO陳小華持股2.5%。Jing An和Dong Duan分別擁有不到1%的普通股。整體而言，天鵝到家董事與高管IPO前擁有8,395,985股普通股，占比3.4%。IPO后擁有40,889,073股普通股。
招股書顯示，營收方面，天鵝到家2018年、2019年、2020年營收分別為4億元、6.11億元、7.11億元（約1.08億美元）；即便在新冠肺炎疫情沖擊下，天鵝到家2020年的營業(yè)收入同比依舊實現(xiàn)了較大幅度增長，較2019年增長16.4%。天鵝到家2021年第一季營收為1.97億元，較上年同期的1.42億元增長38%。
凈利潤方面，2018年、2019年和2020年以及截至2021年Q1，天鵝到家的凈虧損分別為人民幣5.912億元、人民幣6.156億元、人民幣6.147億元（9,380 萬美元）和人民幣1.439億元（2,200 萬美元）；2021年第一季度虧損1.43億元，相比2020年第一季度同比擴大21%。此外，天鵝到家經營現(xiàn)金流凈額分別為人民幣3.435億元、人民幣 3.517億元、人民幣5.064億元（7,730萬美元）和人民幣1.151億元（1,760萬美元）。
對此，陳禮騰認為，在過去，天鵝到家都是背靠58同城，為其提供流量和資本支撐。不過，隨著58同城自身面臨著營收及毛利率增速放緩、流量危機、行業(yè)地位危機等一系列問題，過于依賴58同城的天鵝到家也顯示出增長乏力、用戶粘性堪憂的困境。獨立后的天鵝到家，依舊未擺脫虧損的困境。值得注意的是，天鵝到家未來虧損可能還將繼續(xù)，其在招股書中稱：“公司有累積虧損的歷史，隨著繼續(xù)發(fā)展業(yè)務，可能還會有更多虧損?！蹦壳翱磥恚禊Z到家依舊處于投入換增長的階段。
另外，天鵝到家的用戶體驗也飽受詬病，據(jù)國內電商專業(yè)消費調解平臺“電訴寶”（315.100EC.CN）顯示，天鵝到家及其母公司58同城曾因霸王條款、退款問題、售后服務等問題遭遇用戶投訴。
家政服務存在三大痛點 道阻且長
招股書中詳細披露了天鵝到家面臨的風險因素包括：業(yè)務風險、結構風險、政策風險等。
陳禮騰表示，盡管家政服務市場需求巨大，但依舊存在不少痛點：
第一，細分種類繁多，難以標準化。家政服務行業(yè)細分來看包括有月嫂、保潔、保姆、上門安裝、房屋維修等等，繁多的服務品類難以實現(xiàn)標準化，容易太高服務成本。
第二，需求低頻低價。家政服務里，只有月嫂、保姆等需求較為剛性，客單價較高，而大多數(shù)家政服務需求頻次和客單價都相對較低。不高的性價比也導致垂類平臺規(guī)模難以擴大，綜合性平臺又容易出現(xiàn)第一個痛點。
第三，服務人員合規(guī)問題。作為一個中間服務商，要連接勞動者和用戶，并將很多分散服務整合這就要面臨服務人員素質、職業(yè)資質等問題。而服務人員質量的高低將直接體現(xiàn)服務水平的好壞，甚至影響企業(yè)的口碑。
互聯(lián)網巨頭紛紛布局家政服務業(yè)
互聯(lián)網巨頭企業(yè)也早早布局家政服務行業(yè)，2014年騰訊和盛大資本以400萬美元A輪投資北京逸家潔。2016年，“e家潔”掛牌新三板，成為國內首個家政行業(yè)的上市公司。但因疫情影響，e家潔無法按時披露2020年報，目前處于停牌狀態(tài)，或將面臨摘牌風險。
此外，2015年5月，美團宣布上線到家服務，同年7月，還未與美團合并的大眾點評也宣布開啟到家服務功能，2016年1月，京東到家加入戰(zhàn)局，與云家政、百度展開合作，推出家政上門服務。
早在2015年10月，還未改名的58到家就獲得由阿里巴巴、平安創(chuàng)投、KKR聯(lián)合投資，融資3億美元，彼時估值超過10億美元。2020年2月，58到家又獲得了由紅杉資本領投的融資。
當前，生活服務電商行業(yè)蓬勃發(fā)展，已有上市公司包括：美團點評、貝殼找房、京東健康、阿里健康、攜程、平安好醫(yī)生、跟誰學、前程無憂、同程藝龍、新東方在線、阿里影業(yè)、網易有道、貓眼娛樂、新氧、房多多、無憂英語、蛋殼公寓、齊屹科技、樂居、途牛、青客公寓、房天下、掌門教育、滴滴等。(如果您是生活服務電商業(yè)內人士，歡迎加陳老師微信clt7513咨詢合作，請務必備注姓名+單位+職務。)
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