(網(wǎng)經(jīng)社訊)11月14日，一起教育科技正式向美國證監(jiān)會（SEC）遞交了招股說明書，擬在納斯達克掛牌上市，股票代碼“YQ”，承銷商為摩根士丹利、高盛和美銀證券（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題“一起教育”遞交招股書6年累資26.3億元 3年虧損25億元http://m.qjkhjx.com/zt/yqjyIPO/ ）。招股書顯示，一起教育科技營收雖呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但仍處于嚴重虧損狀態(tài)。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社（100EC.CN）了解，一起教育科技是一家面向基礎(chǔ)教育提供“互聯(lián)網(wǎng)+”解決方案的智能教育公司，通過產(chǎn)品、技術(shù)、內(nèi)容，實現(xiàn)校內(nèi)校外結(jié)合，線上線下打通，為學(xué)生、家長、老師提供綜合智能學(xué)習(xí)空間。目前，一起教育科技采用“校內(nèi)+課后”整合模式，擁有包括學(xué)校教育平臺“一起小學(xué)”、“一起中學(xué)”；家庭教育平臺“一起學(xué)”以及中小學(xué)在線學(xué)科輔導(dǎo)平臺“一起學(xué)網(wǎng)?！?、還有面向社會教育的“一起公益”。這與猿輔導(dǎo)（旗下產(chǎn)品有猿輔導(dǎo)、猿題庫、小猿搜題、小猿口算、斑馬AI課、猿編程）、作業(yè)幫（旗下產(chǎn)品有：作業(yè)幫、作業(yè)幫直播課、作業(yè)幫口算）的K12矩陣式布局類似。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自招股書）
目前，一起教育科技已為全國超過90萬教師、5430萬學(xué)生、4520萬家長提供教學(xué)、學(xué)習(xí)和評測應(yīng)用，截止2020年前9個月，一起教育科技已服務(wù)全國7萬所學(xué)校。根據(jù)弗若斯特沙利文報告（Frost＆Sullivan Report），在2020年上半年，一起教育科技為中國約56％的小學(xué)，60％的初中和7％的高中提供智能的校內(nèi)教室解決方案。自2012年啟動以來，使用一起教育科技智能校園教室解決方案的用戶已完成了超過72億份家庭作業(yè)。
6年5輪累計融資26.3億元 老虎基金、H Capital、順為資本等投資
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫顯示，一起教育此前累計進行5輪融資，2012年12月完成來自順為資本500萬美元A輪融資；2013年9月完成順為資本等1000萬美元B輪融資；2014年7月完成老虎基金、HCapital、順為資本等C輪2000萬美元融資；2015年2月完成HCapital領(lǐng)投，淡馬錫、DST和順為資本等聯(lián)合投資的1億美元D輪融資；2018年完成淡馬錫、中信產(chǎn)業(yè)基金、順為資本等2.5億美元E輪融資，累計融資額約為26.3億元人民幣?！耙黄鸾逃贝朔鲜校环矫媸钦亲プ×艘咔橄略诰€教育紅利期，同時也是為未來愈加激烈的競爭補充“彈藥”。
在股權(quán)架構(gòu)上，此次IPO前，創(chuàng)始人劉暢持股為17.1%，順為資本持股為20.2%，是一起教育科技最大股東。Fluency Holding持股為13.5%，H Capital持股為12.3%，CL Lion Investment III Limited持股為11.6%，Esta Investments Pte. Ltd.持股為11.2%，Walden Investments Group Limited持股為6.4%
3年虧損25億元 營銷費用高漲
財務(wù)業(yè)績方面，根據(jù)招股書披露顯示，一起教育2018年、2019年營業(yè)收入分別為3.10億、4.06億元人民幣，同比增長30.75%。今年疫情對一起教育的催化作用明顯，截至2020年9月30日止的9個月內(nèi)一起教育科技的凈收入為8.08億元人民幣，同比增長277.48%。
其中K12在線課程逐漸成為其營業(yè)收入的主要來源，分別為9388萬、3.60億元人民幣，占比為30.2%、88.5%。2020年前9個月，該業(yè)務(wù)營收為7.51億元人民幣，占比為93%，持續(xù)發(fā)展K12在線課程已經(jīng)成為一起教育的重要發(fā)展方向。
毛利潤方面，一起教育2018年、2019年、2020年前9個月毛利潤分別為2.06億、2.33億、4.85億元人民幣。
利潤方面，招股書顯示，2018年、2019年以及2020年前9個月，一起教育分別凈虧損6.56億、9.64億以及9.75億元人民幣，虧損呈持續(xù)擴大趨勢。
持續(xù)虧損的原因主要是經(jīng)營費用的不斷上升。其中，營銷費用從2018年的3.03億元增加至2019年的5.84億元，同比增加82.7%，這一指標在2020年前三季度上漲至8.51億元，同比增加92.5%，接近2018年、2019年兩年之和。
在線教育行業(yè)整體向好 虧損難題依舊待解
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫顯示，2020年1月至10月，在線教育行業(yè)共有83起融資，同比去年同期122起下降31.97%；融資總額超356億元，同比去年同期125.9億元增長182.76%。其中，猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、豌豆思維、火花思維等更是獲得超10億元的高額融資。此外，還有大米網(wǎng)校、美術(shù)寶、編程貓、阿卡索等知名在線教育平臺獲得融資。
對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心在線教育分析師陳禮騰表示，在其他行業(yè)資本遇冷，融資大幅縮水的背景下，在線教育行業(yè)一直能保持較高的融資頻率，受到眾多資本的青睞。但從趨勢來看，相比于前幾年“廣撒網(wǎng)”的投資形式，現(xiàn)在資本變得更加謹慎，更傾向于頭部企業(yè)，呈現(xiàn)出較為明顯的兩極分化現(xiàn)象。
此外，陳禮騰表示，一直以來，在線教育行業(yè)存在以下兩個痛點。第一，轉(zhuǎn)化率低，獲客成本高。在線教育潛在用戶的獲取需要投入較高的營銷成本，而且轉(zhuǎn)化率普遍不高。第二，普遍虧損。在線教育前期的高額投入再加上在線教育公司盈利周期長，導(dǎo)致目前在線教育企業(yè)大多處于燒錢階段。
而這與行業(yè)競爭加劇的現(xiàn)狀有關(guān)，國內(nèi)在線教育競爭激烈，目前形成了四個“派系”：分別為學(xué)而思網(wǎng)校、跟誰學(xué)、網(wǎng)易有道、新東方在線等已上市企業(yè)；猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、vipkid、掌門1對1等“獨角獸”；編程貓、阿卡索等“千里馬”以及字節(jié)跳動、騰訊、阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
