(網(wǎng)經(jīng)社訊)結(jié)論與建議：寶信軟件是國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)軟件行業(yè)應(yīng)用解決方案和服務(wù)提供商，拓展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺與新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施兩大業(yè)務(wù)方向。受益于鋼鐵等行業(yè)信息化改造升級和數(shù)據(jù)流量爆發(fā)式增長，公司軟件開發(fā)及工程服務(wù)和外包服務(wù)兩項業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展穩(wěn)健增長，我們認為公司業(yè)績將逐步釋放。
預(yù)計公司2020、2021和2022年實現(xiàn)凈利潤12.87億元、15.50億元和18.99億元，同比分別增長46.38%、20.43%和22.49%，EPS分別為1.11元、1.34元和1.64元，首次評級給予“買入”評級。
工業(yè)信息化和IDC協(xié)同發(fā)展，驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)健增長：公司聚焦鋼鐵行業(yè)信息化和IDC服務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)，近幾年加大投入推動“互聯(lián)網(wǎng)+先進制造業(yè)”
戰(zhàn)略。2015-2019年，公司營業(yè)收入復(fù)合增速為14.84%；凈利潤從復(fù)合增速為29.56%，兩大業(yè)務(wù)驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)健增長。2020年上半年，公司營業(yè)收入34.15億元，同比增長21.24%；凈利潤6.59億元，同比增長67.73%。公司業(yè)績加快增長。
鋼鐵信息化建設(shè)需求持續(xù)釋放，公司龍頭地位鞏固：公司為母公司寶武集團及旗下企業(yè)提供全套的信息化解決方案。供給側(cè)改革持續(xù)推進助力鋼企盈利回升，加大信息化支出；近年來寶武集團不斷并購，加速行業(yè)集中度提升，帶動公司下游客戶大幅擴容；為了降本增效，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)助力鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造。公司以MES產(chǎn)品為核心的產(chǎn)銷一體化整體解決方案，在鋼鐵行業(yè)的市場份額常年排名第一，龍頭地位鞏固。
IDC業(yè)務(wù)立足上海，區(qū)位優(yōu)勢顯著，拓展全國布局：公司利用寶鋼閑置的土地、廠商、電力設(shè)備等資源，IDC業(yè)務(wù)擁有突出的先天優(yōu)勢，近幾年發(fā)展迅速成功打造第二增長點。公司立足上海，目前在核心區(qū)域擁有約3萬個機柜，并與上海電信、上海移動等大客戶簽訂了長期合約，為未來業(yè)績增長提供了可靠保障。2019年開始公司加速在武漢、南京、太倉等地布局，逐漸由上海區(qū)域性IDC 廠商向全國性IDC 廠商邁進，預(yù)計公司將持續(xù)受益數(shù)據(jù)中心需求的高增長。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2020、2021和2022年實現(xiàn)凈利潤12.87億元、15.50億元和18.99億元，同比分別增長46.38%、20.43%和22.49%。
風險提示：市場競爭加劇的風險；鋼鐵信息化建設(shè)不及預(yù)期的風險。
