(網(wǎng)經(jīng)社訊)9月8日51Talk公布2020財(cái)年二季度報(bào)告，公司第二季度營(yíng)業(yè)收入4.93億元，同比增長(zhǎng)40.0%，實(shí)現(xiàn)Non-GAAP凈利潤(rùn)3960萬元，GAAP凈利潤(rùn)3280萬元。公司自2019財(cái)年Q4實(shí)現(xiàn)盈利以來，已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)整體盈利。2020財(cái)年第二季度現(xiàn)金收入6.76億元，同比增長(zhǎng)35.7%；毛利率為70.9%，同比提高了1.4個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)1.72億元，同比增長(zhǎng)73.5%。2020Q2營(yíng)業(yè)費(fèi)用為3.3億元，同比增長(zhǎng)18.7%，其中營(yíng)銷費(fèi)用為2.4億元，同比大幅增長(zhǎng)27.4%；產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用為0.4億元，同比下降6.6%；管理費(fèi)用為0.5億元，同比增長(zhǎng)7.0%。公司預(yù)估2020年第三季度營(yíng)收將達(dá)5.25-5.32億元，同比增長(zhǎng)28.5%-30.2%。行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)向好，堅(jiān)定看好在線教育行業(yè)爆發(fā)。在線教育行業(yè)龍頭，新東方在線，學(xué)而思網(wǎng)校，跟誰學(xué)基本面持續(xù)向好。驗(yàn)證行業(yè)紅利不斷釋放邏輯，我們判斷未來行業(yè)仍具向上動(dòng)力，仍看好板塊表現(xiàn)。建議關(guān)注港股新東方在線。
行業(yè)觀點(diǎn)大盤短期波動(dòng)加大，A股建議關(guān)注后疫情時(shí)代，復(fù)課復(fù)學(xué)，考試恢復(fù)后，需求轉(zhuǎn)暖邏輯逐步印證。疫情影響下，在線教育需求不斷釋放，龍頭公司受益行業(yè)需求爆發(fā)紅利，業(yè)績(jī)持續(xù)向好，重申堅(jiān)定看好在線教育產(chǎn)業(yè)，建議關(guān)注港股新東方在線。推薦關(guān)注兩大子版塊：1）職業(yè)教育。推薦中公教育。2）課外輔導(dǎo)。推薦豆神教育，關(guān)注科斯伍德。
板塊表現(xiàn)本周，中證教育指數(shù)下跌4.78%，滬深300下跌3.00%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.16%。年初至今，中證教育指數(shù)上漲25.21%，滬深300上漲12.95%，創(chuàng)業(yè)板指上漲41.07%。?行業(yè)新聞1.學(xué)前教育法草案征求意見：幼兒園不得作為企業(yè)資產(chǎn)上市；2.2021屆起教育類研究生、公費(fèi)師范生可免試認(rèn)定教師資格；3.七部門推進(jìn)高校畢業(yè)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)行動(dòng)：將建立未就業(yè)畢業(yè)生實(shí)名清單；4.洪恩教育擬赴美上市，扭虧為盈后計(jì)劃擴(kuò)大在線產(chǎn)品覆蓋面。
投資建議關(guān)注在線教育板塊，重點(diǎn)標(biāo)的港股新東方在線；同時(shí)看好職業(yè)教育和課外輔導(dǎo)板塊，重點(diǎn)標(biāo)的中公教育、豆神教育。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);外延布局不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
