(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資要點(diǎn)：跨境電商持續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，成為推動(dòng)中國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)的新動(dòng)能。2019 年中國(guó)跨境電商交易規(guī)模突破10 萬(wàn)億/+16.67%，占進(jìn)出口交易總額的33.27%，其中跨境出口占比76.5%，跨境B2B 占比80.5%；進(jìn)口以洗護(hù)用品、美容彩妝、營(yíng)養(yǎng)保健品和日、美、韓為主；出口以3C 電子產(chǎn)品、服裝服飾、家居園藝和美、法、英等發(fā)達(dá)國(guó)家為主
阿里國(guó)際站+速賣通+Lazada+天貓國(guó)際+考拉，阿里國(guó)際業(yè)務(wù)初具壁壘。
阿里巴巴國(guó)際站是全球領(lǐng)先跨境B2B 電商平臺(tái)，日詢盤(pán)訂單數(shù)高達(dá)30 萬(wàn)筆。速賣通是全球領(lǐng)先跨境B2C 電商平臺(tái)，俄羅斯市占率保持第一。Lazada是東南亞電商龍頭，市占率第一（27%）。天貓國(guó)際+考拉海購(gòu)占據(jù)跨境進(jìn)口零售電商過(guò)半市場(chǎng)份額，并且二者 在多方面優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
菜鳥(niǎo)“兩縱”之全球化：通過(guò)合作方式提供全方位跨境物流服務(wù)。阿里2016 年提出eWTP 概念，計(jì)劃通過(guò)聯(lián)合政府、民間和企業(yè)，打造信息化合作平臺(tái)，提供物流、通關(guān)、支付和金融等一站式解決方案，推進(jìn)跨境電商發(fā)展。目前，阿里已在亞非歐6 個(gè)國(guó)家或城市建立戰(zhàn)略合作?？缇澄锪魃?，菜鳥(niǎo)與新加坡郵政等約90 家跨境物流商合作，物流能力覆蓋224 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，跨境倉(cāng)庫(kù)數(shù)量231 個(gè)，已初步建成具有全球配送能力的跨境物流骨干網(wǎng)。進(jìn)口方向，菜鳥(niǎo)可提供保稅和直郵服務(wù)，海外倉(cāng)儲(chǔ)資源遍布全球。出口方向，菜鳥(niǎo)提供無(wú)憂物流等服務(wù)，海外 倉(cāng)支持下推出代發(fā)服務(wù)。
龍頭快遞企業(yè)國(guó)際化方式各異，總體成效有限。龍頭快遞企業(yè)投資方向各異，投資方式以合作或少數(shù)股東投資為主。順豐部分海外網(wǎng)點(diǎn)自營(yíng)，同時(shí)與大量海外快遞企 業(yè)構(gòu)建合作關(guān)系。中通與大量海外快遞企業(yè)合作發(fā)展國(guó)際化業(yè)務(wù)，并在多地構(gòu)建倉(cāng)儲(chǔ)資源。雖然政府通過(guò)“快遞外向”工程等政策支持，龍頭快遞企業(yè)也積極發(fā)力， 但面對(duì)成熟且陌生的海外快遞市場(chǎng)，國(guó)際化成效普遍有限。
投資建議：對(duì)于阿里，為實(shí)現(xiàn)全球買(mǎi)、全球賣等目標(biāo)，阿里提出eWTP，并在物流層面推出eHub，但作為平臺(tái)企業(yè)，菜鳥(niǎo)發(fā)展eHub 需要強(qiáng)實(shí)力的快遞企業(yè)協(xié)作。對(duì)于國(guó)內(nèi)龍頭快遞企業(yè)，相較于獨(dú)立出海，借助跨境電商平臺(tái)，與菜鳥(niǎo)組團(tuán)出?？捎行г鰪?qiáng)海外競(jìng)爭(zhēng)力，減少國(guó)際化過(guò)程中的障礙。
因此，繼續(xù)看好網(wǎng)絡(luò)布局、成本控制、內(nèi)部管理已經(jīng)形成壁壘的龍頭快遞企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電商需求大幅下降、價(jià)格戰(zhàn)激烈度上升、用工成本大幅上升
