(網經社訊)2020年7月16日，字節(jié)跳動教育業(yè)務正式成立一周年，其教育負責人陳林以“0 到1”的主題進行分享，在這次分享中提到，字節(jié)跳動做教育的最大優(yōu)勢不是流量、產品和技術，而是戰(zhàn)略決心和組織文化；未來三年，教育業(yè)務持續(xù)大力度投入，不考慮盈利。
字節(jié)跳動教育生態(tài)版圖：小步快跑、快速迭代。推出2-8 歲英語啟蒙產品瓜瓜龍英語，持續(xù)加大投入gogokid，并嘗試將gogokid
和瓜瓜龍英語聯(lián)動，比如采用直播和錄播結合的混合式學習模式，或是從錄播轉化用戶到直播課上。除此之外，快速擴張清北網校的師資隊伍，挖掘經驗豐富的教育人才。通過高人才密度，激勵內部的跨界和創(chuàng)新。
互聯(lián)網公司跨界教育瓶頸。1）互聯(lián)網技術優(yōu)勢與教育業(yè)務優(yōu)勢不匹配。2）廉價流量難以轉化為付費流量。3）缺乏教育行業(yè)管理理念及專業(yè)人才。4）自身未構建起規(guī)模的教研團隊。
我們認為字節(jié)跳動此次再度布局教育業(yè)務，選擇B 端和C 端市場同時發(fā)力，通過收購和挖人的方式聚集了教育行業(yè)內一大批頂尖教學和教研人才，補足作為互聯(lián)網公司所缺失的那部分“教育基因”，在教育領域實現(xiàn)真正的突破性創(chuàng)新，很有希望成為部分賽道的頭部玩家。
本周A 股教育指數(shù)（886040.WI）累計下跌1.51%，跑輸上證綜指0.97pct，跑輸深證成指0.14pct。A 股教育行業(yè)10
家重點公司僅科斯伍德上漲，漲幅為4.99%，跌幅前三為凱文教育、佳發(fā)教育、拓維信息，跌幅分別為-8.74%、-7.24%、-5.43%。深證成指指數(shù)（除昂立教育外的重點教育標的均在深交所上市）本周跌幅為1.37pct，跑贏6家A
股教育標的。本周港股教育行業(yè)16 家重點公司中6
家上漲，漲幅前三為睿見教育、天立教育、成實外教育，漲幅分別為20.95%、14.02%、13.97%，跌幅前三為新高教集團、楓葉教育、希望教育，跌幅分別為-7.54%、-7.12%、-6.23%，16
家重點公司中6 家跑贏大盤。本周美股教育行業(yè)10 家重點公司中3
家上漲，漲幅前二為跟誰學、樸新教育，漲幅分別為6.65%、4.58%，跌幅前二為精銳教育、尚德機構，跌幅分別為-10.88%、-9.50%。
教育行業(yè)重點新聞：政策要聞：教育部出手管理外教。
意見稿：吸毒、性侵者予以解聘；中央財政下達94.5
億元，主要用于擴大特崗教師招聘規(guī)模；北京最新教育行政處罰裁量基準出臺，品行不良、侮辱學生將被撤銷教師資格；切斷利益鏈，將不嚴格自查問題的全國性競賽列入黑名單；2020
各地高考分數(shù)線陸續(xù)出爐。重要數(shù)據：2019年教育部總支出約3326 億元，高等教育超2827 億元；2020 年二季度GDP
增長3.2%，教育領域投資回升；教培行業(yè)上半年112 起投融資186 億元；博實樂2020 年Q3 營收7.4
億元，凈利潤同比下降50.5%。行業(yè)動態(tài)：單月營收破億，累計服務用戶破百萬，鯨魚外教培優(yōu)CEO 吳昊發(fā)八周年內部信；上半年快手直播日活達1.7
億，網課覆蓋超1600 萬學生；九天微星預計2022 年沖刺科創(chuàng)板，全資子公司運營航天教育業(yè)務；主打家庭自主學習，科大訊飛推出兩款智能學習機
投資建議：教育是政策敏感度極高的行業(yè)，目前K9 趨嚴、K12 培訓規(guī)范，職教領域利好政策頻出。作為A
股職教旗艦，中公教育聚焦大學生就業(yè)，專注招錄培訓、職業(yè)提升培訓(考研等)和職業(yè)能力訓練，且在研發(fā)、渠道、品牌等方面構建較強競爭壁壘，建議積極關注。作為A
股K12
賽道重點公司，立思辰深耕大語文賽道，作為頭部機構對政策變化適應能力強，在課程體系、名師模式、加盟體系方面確立核心優(yōu)勢，近期戰(zhàn)略合作、產品升級動作頻頻，未來有望成為大語文賽道龍頭，建議積極關注。
風險提示：教育行業(yè)競爭加劇、政策變動風險、二級市場系統(tǒng)性風險、商譽減值風險等。
