(網(wǎng)經(jīng)社訊)我國正邁入數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)據(jù)逐步成為能源、土地之后的新型經(jīng)濟驅(qū)動要素?！靶禄ā备拍钭?018
年底提出，在疫情下再次受到關(guān)注。新基建包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施和創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施三大方向，全面涵蓋AI、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等科技領(lǐng)域。我們認(rèn)為新基建的投資方向代表了數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的新動能，加速我國在核心科技領(lǐng)域的國際份額提升。我們看好新基建的落地，預(yù)計未來十年，政策有望催生上千億美元新基建市場，建議關(guān)注其中“云、管、端”的投資機會。
理由
云基建：蘊含超2000 億美元的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)增長空間，新趨勢孕育新機遇。云計算是新基建政策中重要的一環(huán)。根據(jù)Statista，截至2019
年底美國企業(yè)占全球公有云市場份額約89%，我國云廠商追趕空間仍較大。我們認(rèn)為政策、技術(shù)迭代等變遷趨勢正醞釀新的行業(yè)機遇，助力我國云計算市場加速追趕：1）REITs
政策推動IDC 建設(shè)。2）國產(chǎn)數(shù)據(jù)中心芯片發(fā)展?jié)摿Υ蟆?）業(yè)務(wù)增長驅(qū)動網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施升級。面對巨大行業(yè)機遇，4
月以來阿里、騰訊等云廠商均積極表態(tài)加大投入。我們估算未來十年我國云基建行業(yè)規(guī)模有望凈增2,234
億美元，看好服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、數(shù)通光模塊、數(shù)據(jù)中心芯片等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的成長性。
管基建：未來十年有望建成約800 萬座5G 基站；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建范疇。北上廣提出新基建行動方案，5G
網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等管基建是其中核心方向。我們認(rèn)為5G 網(wǎng)絡(luò)作為通信高速公路，是新基建的基礎(chǔ)元素，中金電信組預(yù)計到2028 年我國5G
基站建設(shè)總量將達(dá)到約800 萬座；大量基站建設(shè)對掛載平臺提出需求，2029 年智慧桿建設(shè)體量有望達(dá)到2000
萬個。我們認(rèn)為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)將加速實現(xiàn)“天地信息網(wǎng)絡(luò)一體化”，推動無人駕駛、能源物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。在低軌星座建設(shè)的推動下，我們預(yù)計全球衛(wèi)星寬帶市場2020-2030
年之間增長5 倍，達(dá)到460
億美元，國內(nèi)通信衛(wèi)星投放量將達(dá)到數(shù)千顆。我們看好管基建帶動的基站、基站PCB、衛(wèi)星通信終端、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)等產(chǎn)業(yè)鏈的成長。
端基建：云、管基建帶動連接數(shù)提升。在“云管端”的交互平臺中，端基建隨著云和管的建設(shè)成熟，形成用戶發(fā)展閉環(huán)，我們認(rèn)為其中云、管基建為端基建提供了豐富的計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)資源，有望帶動端基建加速發(fā)展，體現(xiàn)為連接數(shù)量和連接質(zhì)量的提升。5G
移動網(wǎng)絡(luò)加速滲透，賦能更多2C/2B 端用戶，我們預(yù)計十年后全球5G 移動用戶數(shù)將達(dá)到40
億人。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在疫情期間發(fā)揮積極作用，長期有望加快我國制造業(yè)“上云用數(shù)賦智”，我們預(yù)計至2029 年全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)有望超過4.6
億。車聯(lián)網(wǎng)對路側(cè)單元RSU 和充電樁的需求明確，我們預(yù)計2029 年全球車聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)有望達(dá)15
億，未來車聯(lián)網(wǎng)沿道路建設(shè)規(guī)?？蛇_(dá)百萬元級別，對應(yīng)千億元級別投資空間。
盈利預(yù)測與估值
建議關(guān)注云基建相關(guān)公司：浪潮信息、聯(lián)想集團、光環(huán)新網(wǎng)、萬國數(shù)據(jù)（中金電信服務(wù)組覆蓋）、優(yōu)刻得（中金軟件組覆蓋）、星環(huán)（未覆蓋）、盛科網(wǎng)絡(luò)（未覆蓋）；管、端基建相關(guān)公司：移遠(yuǎn)通信、千方科技、工業(yè)富聯(lián)、高新興、銳明技術(shù)（未覆蓋）、海爾卡奧斯（未覆蓋）、G7（未覆蓋）、中控技術(shù)（未覆蓋）等。
風(fēng)險
政策落地不及預(yù)期；疫情對經(jīng)濟影響超出預(yù)期。
