(網(wǎng)經(jīng)社訊)市場(chǎng)概況：2020年以編程、音樂(lè)、美術(shù)為主的在線素質(zhì)教育市場(chǎng)規(guī)模近600億元，近 5 年復(fù)合增速 68.48%。整個(gè)在線素質(zhì)教育市場(chǎng)格局仍在急劇變化中，不同細(xì)分領(lǐng)域略有不同。在線編程企業(yè)經(jīng)過(guò)火熱的投資及市場(chǎng)的初步證偽，賽道差距逐漸拉開(kāi)，頭部梯隊(duì)初具雛形。在線音樂(lè)教育仍以陪練企業(yè)為主，格局尚未清晰。在線少兒美術(shù)多方參與者正逐步進(jìn)入，除早期純?cè)诰€美術(shù)企業(yè)外，線下美術(shù)機(jī)構(gòu)、其他在線教育機(jī)構(gòu)也正逐步拓展在線美術(shù)板塊。
行業(yè)趨勢(shì)：
?。?）技術(shù)落地，各領(lǐng)域逐步開(kāi)始在線化改革。編程教育構(gòu)建學(xué)習(xí)平臺(tái)和迭代升級(jí)軟件課程同步發(fā)力，如編程貓自主研發(fā)了 2D 圖形化編程工具 Kitten、移動(dòng)端圖形化編程產(chǎn)品 Nemo 等；音樂(lè)教育的 AI 陪練、直播工具等軟硬件配套產(chǎn)品不斷提升用戶體驗(yàn)并推動(dòng)音樂(lè)教育向智能、高效的方向前行，如 VIP 陪練、快陪練的魚眼攝像頭；美術(shù)教育的光學(xué)折射鏡頭等技術(shù)都將助力在線課堂對(duì)圖像色彩及飽和度的還原。各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)要求不斷落地，在線化進(jìn)程逐步加快。此外，隨著 5G 應(yīng)用逐步落地，諸如舞蹈、體育等對(duì)線上要求更高的領(lǐng)域，也在逐步嘗試在線化，如閃電教育旗下的七彩云，通過(guò)電視大屏在線教授舞蹈、美術(shù)等多項(xiàng)藝術(shù)教育。
（2）跨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)顯著。近年來(lái)，頭部在線教育企業(yè)跨賽道布局動(dòng)作頻繁。從商業(yè)模式可持續(xù)性與成長(zhǎng)性來(lái)看，在線素質(zhì)教育企業(yè)拓科是必然趨勢(shì)，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)邊際收入，進(jìn)一步優(yōu)化單客模型。據(jù)快陪練創(chuàng)始人公開(kāi)表述，拓科后單客戶消費(fèi)金額大幅上升，但獲客成本增加相對(duì)有限。拓品類過(guò)程中，不同品類的師資與教研問(wèn)題是企業(yè)跨賽道面臨的第一大問(wèn)題。解決不同品類布局的師資問(wèn)題，一方面是深耕教研，將教學(xué)過(guò)程標(biāo)準(zhǔn)化，簡(jiǎn)化師資應(yīng)用難度，如貝爾科教的 BEBO 智能教室；另一方面是進(jìn)一步強(qiáng)化師資招聘與培訓(xùn)。
?。?）線上線下結(jié)合的 OMO 模式將成為行業(yè)主流。本次疫情倒逼具備一定在線能力的線下教培龍頭加速在線能力建設(shè)，預(yù)期未來(lái) 2-3 年其在線業(yè)務(wù)占比將加速提升，共同瓜分“在線教育滲透率加速提升”紅利。而部分線下教學(xué)環(huán)節(jié)和教學(xué)體驗(yàn)較重的素質(zhì)教育企業(yè)，其扎實(shí)的線下基本盤，隨著 OMO 模式的深化應(yīng)用其差異化優(yōu)勢(shì)也會(huì)更突出。據(jù) STEMedia 采訪，疫情后童程童美于 2 月 1 日正式線上開(kāi)課，其 2 月份營(yíng)收突破 1.1 億元。小碼王官方也曾表示，其 2 月份線上業(yè)務(wù)的營(yíng)收超過(guò)了 2019 年線上業(yè)務(wù)的全年?duì)I收。
投資邏輯：建議關(guān)注強(qiáng)教研與師資的在線教育企業(yè)，及具備 OMO 能力的素質(zhì)教育企業(yè)。在線教育削弱了教培企業(yè)之間的區(qū)域間隔，消費(fèi)者的選擇權(quán)放大，對(duì)教培機(jī)構(gòu)的教研與師資能力將更加關(guān)注。目前各細(xì)分賽道的領(lǐng)先企業(yè)已有一定規(guī)模，下一階段我們認(rèn)為重點(diǎn)在于依靠多品類或 OMO 布局進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)?；?，加深護(hù)城河。
