(網(wǎng)經(jīng)社訊)央行研究法定數(shù)字貨幣已久，推出在即。中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）自2014年起開(kāi)始研究法定數(shù)字貨幣，2019年底，《財(cái)經(jīng)》稱，中國(guó)央行數(shù)字貨幣（Digital Currency Electronic Payment,DCEP）正在深圳試點(diǎn)，即將步入生活應(yīng)用場(chǎng)景。2020年1月，央行稱已基本完成法定數(shù)字貨幣頂層設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測(cè)試等工作，4月更表態(tài)稱要堅(jiān)定推薦DCEP研發(fā)。我們?cè)谇皟善狣CEP專題報(bào)告中分析了DCEP的定位和對(duì)電子支付產(chǎn)業(yè)的影響，本篇聚焦于央行專利。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，自2016年，央行旗下的3家機(jī)構(gòu)已為數(shù)字貨幣申請(qǐng)97項(xiàng)專利，從中可以發(fā)現(xiàn)：
有支付經(jīng)驗(yàn)和牌照的服務(wù)商有望成為DCEP錢包運(yùn)營(yíng)商。市場(chǎng)認(rèn)為，DCEP采用“央行-商業(yè)銀行”的雙層運(yùn)營(yíng)體系，商業(yè)銀行之外的機(jī)構(gòu)無(wú)法參與。根據(jù)央行專利，我們發(fā)現(xiàn)，存放DCEP的“錢包”或可不直接依賴銀行賬戶而實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)賬、支付等功能。我們認(rèn)為，有支付經(jīng)驗(yàn)和牌照的服務(wù)商有望
DCEP可能加載智能合約功能，以實(shí)現(xiàn)定向發(fā)行與監(jiān)測(cè)。市場(chǎng)認(rèn)為，DCEP只是數(shù)字化的法幣。我們認(rèn)為，市場(chǎng)低估了DCEP的愿景與可能的落地效果。央行數(shù)字貨幣的定位是數(shù)字現(xiàn)金，其發(fā)行的目的之一是解決實(shí)物現(xiàn)金難以被監(jiān)測(cè)的問(wèn)題，根據(jù)央行提交的專利，為了實(shí)現(xiàn)該目的，DCEP可能加載智能合約功能，使DCEP只有在滿足特定條件（例如特定的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、時(shí)點(diǎn)、利率、流向主體）的情形下才生效。
DCEP的載體可能包括芯片智能卡。市場(chǎng)認(rèn)為，DCEP的載體只是App。根據(jù)央行專利，我們認(rèn)為，央行也可能考慮芯片智能卡等載體，尤其是在央行印制科技研究所提交的方案中。果真如此，含有安全存儲(chǔ)的芯片廠商也會(huì)受益。
DCEP在交易安全、應(yīng)用開(kāi)發(fā)等方面的機(jī)會(huì)不容忽視。市場(chǎng)認(rèn)為，DCEP產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)只在身份認(rèn)證、支付服務(wù)等領(lǐng)域。我們認(rèn)為，交易安全、應(yīng)用開(kāi)發(fā)等方面的機(jī)會(huì)同樣不容忽視。例如，由于DCEP比商業(yè)銀行存款安全性更高，但面值相同，坊間可能形成有關(guān)DCEP的場(chǎng)外市場(chǎng)，這一風(fēng)險(xiǎn)值得重視。另外，根據(jù)央行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前等領(lǐng)導(dǎo)的論述和央行有關(guān)專利，DCEP或?qū)⑴c撮合投融資或其他應(yīng)用場(chǎng)景，廠商需高度關(guān)注此類機(jī)會(huì)。
