(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：
公司回復(fù)深交所關(guān)注函，披露此前擬出資不超過3.8 億元收購51%股權(quán)的標(biāo)的公司為浙江上佰電子商務(wù)公司。
點(diǎn)評：
擬并購家電品類優(yōu)質(zhì)服務(wù)商上佰電商，拓展品類布局
4月16日公司披露擬并購標(biāo)的公司為浙江上佰電子商務(wù)公司。上佰電商與網(wǎng)創(chuàng)同為天貓六星TP 服務(wù)商，在家電家居兩大品類具備完整的電商代運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，主要客戶包括美的、小天鵝、松下、聯(lián)想、暴風(fēng)、看尚、左右坐客、花為媒、圣奧等數(shù)十家家電和家居頭部品牌，2017 年全年總銷售額接近80億元，2019 年收入1.86 億，凈利潤4036 萬。目前該收購項目處于審計評估階段。
擴(kuò)品牌、擴(kuò)品類將驅(qū)動公司長期成長，資本運(yùn)作有望加速產(chǎn)業(yè)整合
此前公司聚焦美妝個護(hù)品牌的代運(yùn)營業(yè)務(wù)，積累了豐富的品牌線上店鋪運(yùn)營、營銷經(jīng)驗(yàn)，上市后公司開啟品牌、品類的拓展，2019 年底公司新簽潮玩品牌泡泡瑪特，2020 年一季度繼續(xù)拓展美妝品牌丸美、小家電品牌等，新品牌承接加速，展現(xiàn)出公司在拓品牌、拓品類上強(qiáng)大的執(zhí)行力。此次收購有望加速代運(yùn)營行業(yè)整合，并購雙方有望在研發(fā)、倉儲、用戶畫像、數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步增強(qiáng)行業(yè)地位。
投資建議與盈利預(yù)測
電商服務(wù)行業(yè)高速增長，公司作為頭部企業(yè)充分享受行業(yè)增長紅利。未來圍繞拓品類、拓品牌以及拓渠道三大方向，增長潛力巨大。同時新冠疫情影響下消費(fèi)者購買習(xí)慣向線上遷移，品牌方對線上投放與線上銷售的需求增強(qiáng)，給公司帶來積極影響。我們預(yù)計2020/2021 年EPS 分別為3.47/4.49 元，對應(yīng)PE 分別為77x/59x，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；頭部客戶流失風(fēng)險；新品牌拓展不及預(yù)期；并購項目推進(jìn)不及預(yù)期。（來源：國元證券 文/李典 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
