(網(wǎng)經(jīng)社訊)周隨筆：教育OMO 起航在即，機遇期下難關(guān)尚存近期，愛學(xué)習(xí)發(fā)起了K12 教育培訓(xùn)機構(gòu)OMO 專項調(diào)研，并公布了《K12 教育培訓(xùn)機構(gòu)OMO
專項調(diào)研報告》。報告顯示，防控期間OMO 教育模式被廣泛的宣傳和討論，OMO 理念在K12
教培行業(yè)的滲透率大幅提升，達到91%。同時，線下復(fù)課后準(zhǔn)備使用OMO 教學(xué)產(chǎn)品的機構(gòu)比例，也從2 月底調(diào)查問卷中的53%提升到了72%。
教育OMO 模式淺析。OMO，即Online-Merge-Offline，是一種線上與線下融合的商業(yè)模式，在教育領(lǐng)域可利用技術(shù)和數(shù)據(jù)提高教學(xué)效率，實現(xiàn)線上線下的結(jié)合，兩者優(yōu)勢的融合使其具備明顯的成本和學(xué)習(xí)效果優(yōu)勢。
教育OMO 未來展望：前途光明難關(guān)尚存。在線教育和人工智能的浪潮下，將線上線下深度融合的教育OMO
前景相當(dāng)光明，但應(yīng)當(dāng)注意到，當(dāng)前各大線下機構(gòu)在理念理解、實際操作上依舊存在一系列問題，且這些問題無法在短期內(nèi)解決。教育OMO
目前只是剛剛起步，未來需要經(jīng)歷在線化、數(shù)據(jù)化、智能化三個階段，不能一蹴而就。
我們認為教育OMO
在各地防控政策下迎來機遇期開始加速發(fā)展，但當(dāng)前依舊處于起步階段，大部分參與者僅僅簡單套用概念而非深入地理解和轉(zhuǎn)型；在線教育和人工智能的浪潮下其發(fā)展趨勢不可阻擋，其明顯優(yōu)勢也保證了核心競爭力，但想要實現(xiàn)教育OMO
的真正普及仍需較長的時間，應(yīng)當(dāng)警惕部分機構(gòu)概念炒作帶給市場的負面影響，最終還是要以課程品質(zhì)和實際效果來評判企業(yè)價值。
本周A 股教育指數(shù)（886040.WI）累計上漲3.27%，跑贏上證綜指2.09pct，跑贏深證成指1.41pct。A 股教育行業(yè)10
家重點公司中6
家上漲，漲幅前三為佳發(fā)教育、開元股份、中公教育，漲幅分別為10.16%、9.21%、6.08%，跌幅前三為立思辰、科斯伍德、美吉姆，跌幅分別為-6.05%、-2.09%、-1.97%。深證成指指數(shù)（除昂立教育外的重點教育標(biāo)的均在深交所上市）本周上漲幅度為1.86pct，跑贏7
家A 股教育標(biāo)的。本周港股教育行業(yè)16 家重點公司中12
家上漲，漲幅前三為新東方在線、中國科培、中國東方教育，漲幅分別為12.54%、11.57%、10.81%，跌幅前三為希望教育、卓越教育集團、天立教育，跌幅分別為-6.45%、-3.35%、-2.01%，16
家重點公司中11 家跑贏大盤。美股教育行業(yè)10 家重點公司中6
家上漲，漲幅前二為瑞思學(xué)科英語和樸新教育，漲幅分別為15.18%和14.67%，跌幅前二為尚德機構(gòu)和海亮教育，跌幅分別為-31.67%和-22.44%。
教育行業(yè)重點新聞：政策要聞：西安：正在研究中高考補習(xí)機構(gòu)復(fù)課時間；貴州：校外培訓(xùn)機構(gòu)繼續(xù)暫停開放；四川發(fā)布公民同招新政；廣州出臺民辦幼兒園救濟政策；海南公布高考改革辦法；上海教委官宣開學(xué)時間；教育部：暫停2020
年陸生赴臺就讀，對臺招生政策不變；廣東敲定開學(xué)時間；河北確定開學(xué)時間；中央：探索職業(yè)技能等級證書和學(xué)歷證書互通；江蘇：校外培訓(xùn)機構(gòu)驗收合格后可復(fù)課；廣東小學(xué)生返校后全部堅持零起點教學(xué)。重要數(shù)據(jù)：中信出版2019
年營收18.9 億元，書店業(yè)務(wù)減虧613.5 萬元。行業(yè)動態(tài)：好未來披露員工造假；vipJr
上線“真人外教在線互動”；跟誰學(xué)回應(yīng)做空；新東方旗下首款5G
教育硬件產(chǎn)品發(fā)布；字節(jié)跳動推啟蒙產(chǎn)品“瓜瓜龍英語”；跟誰學(xué)再披露數(shù)據(jù)回應(yīng)做空；中公教育回應(yīng)高額現(xiàn)金分紅：具備該能力。
投資建議：教育是政策敏感度極高的行業(yè)，目前K9 趨嚴(yán)、K12 培訓(xùn)規(guī)范，職教領(lǐng)域利好政策卻頻出。作為A
股職教旗艦，中公教育聚焦大學(xué)生就業(yè)，專注招錄培訓(xùn)、職業(yè)提升培訓(xùn)(考研等)和職業(yè)能力訓(xùn)練(IT)，且在研發(fā)、渠道、品牌等方面構(gòu)建較強競爭壁壘，截至2019H1
專職研發(fā)2000 人，網(wǎng)店880 家，在職業(yè)教育備受政策支持背景下，中公將通過渠道與產(chǎn)品優(yōu)勢實現(xiàn)持續(xù)高增長，建議積極關(guān)注。
風(fēng)險提示：教育行業(yè)競爭加劇、政策變動風(fēng)險、二級市場系統(tǒng)性風(fēng)險等。（來源：興業(yè)證券 文/劉嘉仁 熊超 代凱燕 王越 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
