(網(wǎng)經(jīng)社訊)市場(chǎng)走勢(shì)回顧：
上周，上證綜指上漲0.97%，深證成指下跌0.40%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.58%，中小板指下跌1.36%，標(biāo)普500 上漲10.26%，恒生指數(shù)上漲2.98%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲9.05%。
美國(guó)中概股最近一周漲跌前三：漲幅前三：優(yōu)信（34.65%）、歡聚時(shí)代（28.29%）、虎牙（23.43%）；跌幅前三：趣頭條（-25.53%）、蘑菇街（-8.11%）、搜狗（-3.83%）。
港股科技類最近一周漲跌前三：漲幅前三：檳杰科達(dá)（38.64%）、輝煌科技（35.19%）、即時(shí)科研（33.33%）；跌幅前三：三寶科技（-38.33%）、國(guó)微控股（-24.64%）、國(guó)聯(lián)通信（-17.89%）。
上周行業(yè)看點(diǎn)：疫情催化在線辦公持續(xù)景氣，競(jìng)爭(zhēng)格局日益激烈? 在2020 年1
月新冠肺炎爆發(fā)后，釘釘、騰訊會(huì)議等主要在線辦公軟件活躍用戶數(shù)獲得飛躍增長(zhǎng)。根據(jù)QuestMobile 數(shù)據(jù)，釘釘月活躍用戶數(shù)從2020
年1月的7442 萬(wàn)人增長(zhǎng)至2 月的2.11 億人，單月增加1.3 億余人，騰訊會(huì)議2020年1 月月活躍用戶數(shù)僅76 萬(wàn)多人，但隨著2
月線上復(fù)工潮的到來(lái)，企業(yè)對(duì)線上音視頻會(huì)議的需求迅速提升，推動(dòng)其2 月活躍用戶人數(shù)上漲至4725 千萬(wàn)人，有望追上企業(yè)微信6554 千萬(wàn)人的2
月活躍用戶數(shù)據(jù)。
3 月后企業(yè)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)線下復(fù)工，但從周日均活躍用戶數(shù)看在線辦公行業(yè)仍保持高景氣。根據(jù)QuestMobile 數(shù)據(jù)，進(jìn)入3
月后，主流在線辦公軟件周日活躍人數(shù)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)均呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，但除了WPS 3
月第三周數(shù)據(jù)略有下降外，均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在線辦公行業(yè)在線下復(fù)工率逐漸提升時(shí)依舊保持了高景氣。
我們認(rèn)為疫情過(guò)后，線上內(nèi)容流量將比峰值時(shí)期有所回落，但總體滲透率提升。疫情結(jié)束后，部分線上的辦公需求將回到線下，線上流量將回落，短期內(nèi)用戶的獲取將成為存量市場(chǎng)，頭部的辦公應(yīng)用釘釘、騰訊視頻和ZOOM 等之間的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。
從企業(yè)來(lái)看，騰訊企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)等料將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。騰訊會(huì)議自2019 年12 月底推出2 個(gè)月后，日活躍賬戶數(shù)超過(guò)1000 萬(wàn)。騰訊會(huì)議短期內(nèi)并無(wú)貨幣化策略，我們認(rèn)為疫情過(guò)后，線上內(nèi)容流量將回落，但是企業(yè)服務(wù)尤其騰訊會(huì)議等料將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。
建議關(guān)注：阿里巴巴、騰訊控股、ZM.O。
風(fēng)險(xiǎn)提示：用戶留存不達(dá)預(yù)期，疫情影響加劇風(fēng)險(xiǎn)、各板塊競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：華創(chuàng)證券 文/耿琛 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
