(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資要點
互聯(lián)網(wǎng)是消費互聯(lián)網(wǎng)在ToB 端的延伸。是指傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)借力大數(shù)據(jù)、云計算、智能終端以及網(wǎng)絡優(yōu)勢，使產(chǎn)業(yè)鏈內部各環(huán)節(jié)數(shù)字化并實現(xiàn)互聯(lián)，提升產(chǎn)業(yè)鏈內部效率和對外服務能力，降本增效，目的是實現(xiàn)C2B2B2C 的閉環(huán)，核心在于 “數(shù)據(jù)挖掘”和“數(shù)據(jù)應用”。當前我國經(jīng)濟處于增速換擋期，效率成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展的瓶頸，而新興產(chǎn)業(yè)面臨流量紅利的衰退，急需尋找新的市場增長點，于是二者一拍即合，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)就是傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)的楔子，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)可以利用新興產(chǎn)業(yè)的技術突破效率的瓶頸，提高產(chǎn)品的附加值，而新興產(chǎn)業(yè)可以開拓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的市場，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將成為未來十年產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主旋律。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實質上是一種“分享經(jīng)濟”。產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)借助同一套數(shù)字體系、借助優(yōu)勢企業(yè)的資源來實現(xiàn)高效的分工，改變過去“麻雀雖小五臟俱全”的企業(yè)組織形式，把企業(yè)的邊界和組織擴展到產(chǎn)業(yè)鏈層面，第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的界限將更加模糊，垂直分工則更加明顯。
C2B2B2C 的生態(tài)閉環(huán)實際上包含企業(yè)與消費者的連接（C2B）和產(chǎn)業(yè)鏈自身的協(xié)同（B2B2C）：1）用戶需求是邏輯的起點，B 端基于C 端的實時需求做出優(yōu)化反應，為C 端提供個性化產(chǎn)品和服務，即C2B；2）B 端通過產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賦能解決效率低下、產(chǎn)能過剩等問題，通過構建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)等新型組織形式協(xié)同化為用戶提供產(chǎn)品和服務，即B2B2C。
當前我國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實踐是以S2b2c 的模式來運行的。小b 的核心價值是完成對客戶實時低成本互動，而S 是一個重構了的賦能平臺，能大幅提升供應端的效率，幫助小b 完成針對客戶的服務。這樣，S 和b 一方面低成本實現(xiàn)了和用戶的實時互動，一方面又通過規(guī)?；哪芰M足了c 端的差異化需求，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代第一個突破性的創(chuàng)新商業(yè)模式。
一種S2b2c 模式能創(chuàng)造多大的價值取決于兩個方面：一是S 對小b 賦能的程度有多高，對接的小b 數(shù)量有多大，二是小b 對c 的服務有多深。
這兩點就是價值模型的關鍵變量，二者可組成一個坐標系，一個模式是不是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)或者這個模式的價值如何，均可以在這個模型中找到答案，在坐標系越往外的位置，說明模式創(chuàng)造的價值越大。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)面對是百萬億級別的產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模，1%的效率提高就是萬億級別的機會?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭、致力于產(chǎn)業(yè)效率提升的垂直領域龍頭企業(yè)都有望在這波產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮中受益。推薦騰訊控股、阿里巴巴、微盟集團，建議關注中國有贊、拼多多、云集、上海鋼聯(lián)、國聯(lián)股份、浙商中拓。
風險提示：5G 商用不及預期，用戶數(shù)據(jù)泄露風險，宏觀經(jīng)濟超預期下滑，政策監(jiān)管風險。（來源：東吳證券 文/張良衛(wèi) 張飛鵬 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
