(網經社訊)1 月需求：春季效應+疫情影響，大家電需求普遍有雙位數(shù)同比下行，小家電線上需求相對更平穩(wěn)；線上渠道復蘇快于線下空冰洗廚1 月銷量增速下降，單月普遍同比雙位數(shù)下行。根據(jù)奧維采樣數(shù)據(jù)，1 月空冰洗和油煙機等主要大家電品類線上/線下銷量增速均環(huán)比下降。其中：空冰洗煙機線上銷量分別同比-4%/+5%/+8%/-5%；線下銷量分別同比-25%/-26%/-34%/-32%。
綜合來看，單月需求有同比雙位數(shù)下降。對比看，安裝屬性更強的空調和油煙機增速下行幅度更大，而空調由于在去年11~12 月做了較大力度的促銷，當時銷量增速較快，估計也對今年1 月需求有一定透支。
1 月需求存在較為明顯的春節(jié)效應。2020 年春節(jié)較早，在1 月20 日前后，物流就已逐步暫停。從周度數(shù)據(jù)看出，2020W3（2020/01/13~2020/01/19）開始，需求同比增速便開始下行（彼時疫情影響還未大規(guī)模發(fā)酵）。今年春節(jié)時間點和2017 年春節(jié)較為接近，從2017 年數(shù)據(jù)看，1 月需求也出現(xiàn)了較明顯的同比增速低點，但隨后的2 月出現(xiàn)較大幅度的反彈。
2 月需求預計將較大程度受到疫情影響，線下需求向線上遷移。2020 年1月中下旬疫情影響發(fā)酵，交通部分封鎖，線下人流減少，預計2 月需求增速回升彈性相對弱。從周度數(shù)據(jù)看，2020W5~2020W6（2020/1/27~2020/2/9，基期為2019 年春節(jié)），線下銷量仍為同比60%~80%的下滑，但線上需求在2020W6 開始恢復，空調銷量單周同比翻倍以上。
綜合來看，疫情一方面會使得整體需求受到影響，另一方面又使得線下渠道需求向線上遷移，線上渠道表現(xiàn)會更好，占比會進一步提升。
小家電線上需求表現(xiàn)更為穩(wěn)定。相比較安裝屬性較強的大家電，小家電品類在1 月線上需求更為平穩(wěn)，電飯煲/電磁爐/料理機增速雖有小幅放緩，但仍保持個位數(shù)同比正增長，吸塵器掃地機等增速平穩(wěn)，而蒸汽拖把等具備消毒殺菌能力的產品在疫情影響下，還出現(xiàn)加速增長。（來源：光大證券 文/金星 甘駿 王奇琪 王彥瑋 編選：網經社）
