(網(wǎng)經(jīng)社訊)國產(chǎn)美妝品牌二十年發(fā)展：四大紅利充分把握，具體模式有所差異
國內(nèi)化妝品行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展目前仍維持著極高的景氣度，其中珀萊雅以及丸美均是過去二十年發(fā)展出來的國妝品牌佼佼者，期間伴隨著初期品牌化，CS
渠道、傳統(tǒng)電商以及社交電商四波行業(yè)紅利不斷發(fā)展壯大。但同時在具體成長過程中也有著較為不同的路徑選擇，表現(xiàn)在不同的財務指標上，珀萊雅在營收規(guī)模及增長彈性上表現(xiàn)突出，而丸美則在盈利及周轉(zhuǎn)方面相對更佳。
以各自消費者為核心，體系化保障品牌圍繞需求布局
優(yōu)質(zhì)美妝品牌需要理解自己的消費者并圍繞其需求變化開展布局。兩者均以低線市場為主，其中珀萊雅核心客群為小鎮(zhèn)青年，特點在于追求性價比，消費圈層化，而丸美核心客群為消費力較高的中青年女性，注重體驗服務，并有明顯消費升級傾向。兩者通過合理的組織架構(gòu)及激勵機制有效保障了品牌圍繞需求發(fā)展。
珀萊雅圍繞需求開發(fā)爆款品類，丸美側(cè)重明星系列迭代升級
不同的消費群體定位帶來不同的產(chǎn)品打造策略，珀萊雅在充分理解小鎮(zhèn)青年市場的需求變化下，憑借過硬的研發(fā)生產(chǎn)實力快速進行對應品類覆蓋，并突出產(chǎn)品性價比優(yōu)勢，實現(xiàn)對低線市場的平價替代。并且在宣傳層面也充分借助社群營銷實現(xiàn)裂變式傳播，達到產(chǎn)品形象的最大化擴散；而丸美則注重對明星品類的迭代升級，通過差異化的品類布局打開了發(fā)展空間，并在營銷宣傳上塑造產(chǎn)品高端化形象，突出培養(yǎng)消費者習慣，在強化品牌忠誠度的基礎上實現(xiàn)價的穩(wěn)定提升。
珀萊雅全渠道動銷能力突出，丸美注重終端品牌銷售結(jié)合渠道環(huán)節(jié)中，定位大眾的珀萊雅動銷能力較強，在線下渠道給予經(jīng)銷商更充分的利潤空間，實現(xiàn)網(wǎng)點全面鋪開，而在電商渠道中采用自營為主的方式推進，利用電商數(shù)據(jù)反輔產(chǎn)品規(guī)劃，且在當前崛起的社交電商領域的布局位居同行前列。而定位輕奢的丸美則注重渠道對品牌形象的提升，線下側(cè)重選擇優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點及百貨美容院等高端渠道，加強終端服務推動量價穩(wěn)健增長，線上則通過經(jīng)銷商有序布局。
投資建議：美妝雙雄各顯千秋，把握紅利邁向龍頭
總結(jié)來看，珀萊雅以及丸美的兩種發(fā)展模式雖有差異但無優(yōu)劣之分，均是國產(chǎn)品牌在國際品牌擠壓下的二十年間尋找到的適合自己發(fā)展之路，且一定程度上均助其實現(xiàn)了品牌突圍。雖然目前雙方在激烈的競爭格局下也面臨著品牌單一，產(chǎn)品天花板等挑戰(zhàn)。但長期來看，我們認為兩者作為化妝品這一高景氣度賽道中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，當前仍有望繼續(xù)分享行業(yè)高成長紅利，且依靠此前的優(yōu)勢積累以及具有針對性的積極補短板，有望突破桎梏實現(xiàn)高于行業(yè)平均水平的增長，值得投資者中長期持續(xù)積極關注和持有。(來源：國信證券 文/張峻豪 曾光 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
