(網(wǎng)經(jīng)社訊)北京時間8月26日晚間，“時尚科技第一股”蘑菇街（NYSE:MOGU）公布了2020財年第一季度（截止2019年6月30日）未經(jīng)審計的財務(wù)報告。
財報顯示，2020財年第一季度蘑菇街GMV為41.72億元，其中直播業(yè)務(wù)GMV同比增長102.7%，占平臺GMV總量的31.5%，直播業(yè)務(wù)平均移動月活躍用戶（MAU）同比增長40.6%。
此外，在截至2019年6月30日止的12個月期間，蘑菇街平臺GMV為人民幣175.14億元，同比增長12.4％；平臺活躍買家為3270萬，比去年同期增長6.3％。
以下為蘑菇街二季報核心業(yè)績數(shù)據(jù)摘要（歷年財報核心數(shù)據(jù)，可訪問網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商上市公司數(shù)據(jù)庫查詢，并可點擊頁面右上角按鈕“一鍵生成”圖表http://m.qjkhjx.com/Home/Index/financialData.html?name=%E8%98%91%E8%8F%87%E8%A1%97）：
截止2019年6月30日，未經(jīng)審計的財務(wù)報告，2020財年第一季度蘑菇街平臺GMV為41.72億元，
在截至2019年6月30日止的12個月期間，蘑菇街平臺GMV為人民幣175.14億元，同比增長12.4％；
蘑菇街直播業(yè)務(wù)GMV同比增長102.7%，接近去年同期的兩倍，同比增長102.7%，已占總GMV的31.5％；
本季度蘑菇街直播業(yè)務(wù)MAU同比增長40.6%；
截至2019年6月30日的12個月期間，蘑菇街直播活躍買家為270萬，同比增長90.4%；
2020財年第一季度蘑菇街總營收為2.489億元；
傭金收入占比過半，達(dá)1.294億元，同比增長10.0%；
營銷服務(wù)收入由2019財年同期的人民幣1.018億元減少12.3％至人民幣8920萬元，部分抵消了總營收的增長；
本季度蘑菇街的總成本和費用為3.542億元，相比2019財年同期的3.725億元減少4.9％；
經(jīng)調(diào)整凈虧損由2019財年同期的7490萬元收窄至4230萬元，同比縮減43.5%。
亮點一：直播業(yè)務(wù)持續(xù)增長 成平臺核心驅(qū)動力
財報顯示，2020財年第一季度，蘑菇街直播GMV為13.15億元，同比增長102.7％；直播業(yè)務(wù)GMV占蘑菇街GMV總量的31.5％，幾乎是去年同期（16.0％）的兩倍；此外，我們也注意到，蘑菇街直播業(yè)務(wù)MAU增長40.6％。在截至2019年6月30日的12個月期間，來自直播業(yè)務(wù)的活躍買家270萬，同比增長90.4％。
此前，蘑菇街直播已宣布啟動“雙百計劃”，面向全網(wǎng)招募優(yōu)質(zhì)紅人主播、機構(gòu)以及供應(yīng)鏈，幫助新主播100天內(nèi)完成0到百萬單場銷售額突破，并將在2019年度內(nèi)成功孵化100個銷售額破千萬的優(yōu)質(zhì)主播。
通過小程序構(gòu)建“直播+社交+電商”場景
對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，現(xiàn)在蘑菇街直播入口占據(jù)了整個平臺最重要的資源位。目前，蘑菇街直播也從推商品升級為推主播，整個視覺更抓人，看起來更像個人電視臺。如果說直播是利用了年輕人的偏好，小程序也是蘑菇街在新技術(shù)方面的嘗試。通過小程序構(gòu)建“直播+社交+電商”的場景，就是線上線下結(jié)合、融合不同體驗的代表之一。
同時，對于蘑菇街而言，優(yōu)質(zhì)主播對于它來說很重要，這也是實現(xiàn)用戶轉(zhuǎn)化購物的最佳代言人，但要想培養(yǎng)一個帶貨能力超強的主播并不容易。一方面，各大電商巨頭也在加大力度扶持主播，例如，此前的淘寶直播機構(gòu)「納斯」獲數(shù)千萬元天使輪融資，計劃3年內(nèi)全網(wǎng)布局1萬個網(wǎng)紅，對于蘑菇街來說本身平臺上的吸引力并不及其它友商；另一方面，像短視頻抖音、快手也在簽約不少的網(wǎng)紅，來為平臺創(chuàng)作商業(yè)變現(xiàn)價值，可以說未來主播的培養(yǎng)跟搶奪都會更加激烈。曹磊進而指出。
“直播＋”發(fā)展勢頭強勁 收入占比或回歸合理水平
對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、北京東曉騰飛供應(yīng)鏈管理有限公司總經(jīng)理陳虎東表示， 2020財年第一季度，蘑菇街直播業(yè)務(wù)繼續(xù)保持三位數(shù)高速增長，已成為蘑菇街業(yè)務(wù)增長的核心驅(qū)動力，凸顯了“直播＋”強勁的發(fā)展勢頭。在這種情況下，如果個性化的網(wǎng)紅庫存足夠多、交易配套基礎(chǔ)設(shè)施足夠扎實、個性化的虛擬互動形式足夠多樣，那么以鮮活的“人”為內(nèi)容產(chǎn)出主體的直播，其帶貨能力就會足夠強。
可以說，陳虎東指出，蘑菇街的直播業(yè)務(wù)高速增長，是當(dāng)下“直播＋”這樣的內(nèi)容商業(yè)紅利帶動的結(jié)果，隨著行業(yè)監(jiān)管的規(guī)范，紅利可能有所減弱，蘑菇街的直播業(yè)務(wù)收入占比或?qū)⒒貧w到一個合理的水平。畢竟三位數(shù)的增長，確實有點高了。
直播業(yè)務(wù)成各電商平臺“標(biāo)配” 對GMV貢獻將越高
而網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、武漢江南北公司CEO高攀認(rèn)為，蘑菇街直播業(yè)務(wù)GMV占比超3成，幾乎是去年同期（16.0％）的兩倍，并不讓人意外。隨著傳統(tǒng)電商模式步入瓶頸期，內(nèi)容社交類電商的興起，5G和網(wǎng)絡(luò)寬帶的提速降費，可以預(yù)見接下來全網(wǎng)視頻類和直播類的電商模式對GMV的貢獻將越來越高。
直播電商解決了傳統(tǒng)電商解決不了的一些痛點，比如所得即所見、互動性、趣味性和信任感。2016年可以說是直播的元年，開始有些直播+電商的模式出現(xiàn)，行業(yè)整體處于變現(xiàn)的探索階段。經(jīng)過幾年的摸索和發(fā)展，直播電商得到越來越多消費者的喜愛和認(rèn)可，毫無疑問將成為電商行業(yè)未來趨勢，各大電商平臺必將也必須更重視發(fā)展直播電商生態(tài)，今后直播業(yè)務(wù)將成為各電商平臺“標(biāo)配”。高攀表示道。
亮點二：蘑菇街營收有望增長 未來將扭虧為盈
財報顯示，蘑菇街2019年第二季度營收2.489億元，凈虧損4230萬元，較去年同期降低43.5%。本季營收雖較上季的2.176億元略有上浮，主要受直播業(yè)務(wù)的推動。同時，截至2019年6月30日的12個月期間，平臺年活躍買家為3270萬，GMV總量為175.14億元；而截至上季度的12個月內(nèi)期間，平臺年活躍用戶維持在3280萬，GMV總量為174.08億元。
對此，曹磊認(rèn)為，活躍用戶數(shù)作為衡量電商平臺的重要指標(biāo)，其增長陷入停滯意味著整體業(yè)務(wù)模式處在調(diào)整期，對于商城業(yè)務(wù)的調(diào)整和直播業(yè)務(wù)的投入，是阻礙蘑菇街營收增長的重要因素。回望過去八年的成長之路，蘑菇街歷經(jīng)3次重大轉(zhuǎn)型。由最初的淘寶導(dǎo)購平臺，到發(fā)展電商供應(yīng)鏈，再到現(xiàn)在構(gòu)建于“社交+直播+電商”的新模式，蘑菇街一次次的“絕處逢生”也阻礙了其競爭壁壘的形成。與此同時，蘑菇街發(fā)展相對滯后的同時，絕大部分的市場流量已經(jīng)被阿里和京東兩大電商巨頭強勢占據(jù)，留給中小平臺的更是所剩無幾。
在曹磊看來，在用戶粘性上，與類似偏重內(nèi)容電商的“小紅書”相比，后者是幾乎已經(jīng)涵蓋所有生活服務(wù)的UGC平臺，而蘑菇街覆蓋內(nèi)容專注于穿衣搭配、美妝護膚等女性消費領(lǐng)域，以蘑菇街達(dá)人和編輯為主要對象的PGC平臺，用戶互動性這塊還有一定提升空間。
同時，在品牌定位上，小紅書依靠一二線城市的中高端人群，借消費升級已成為強勁“獨角獸”。與同等價位的電商相比，蘑菇街平臺商品的品牌定位、知名度上，與淘寶、唯品會、拼多多、京東、天貓有著較大的區(qū)別，原創(chuàng)設(shè)計師品牌是蘑菇街的“獨門利器”，價格與品質(zhì)的差異化使得用戶復(fù)購率還不錯。曹磊補充道。
曹磊指出，隨著未來下沉市場三四線城市消費力的興起，蘑菇街定位若能清晰定位精準(zhǔn)目標(biāo)全體市場，未來GMV、營收有望持續(xù)穩(wěn)健增長，在不遠(yuǎn)的將來預(yù)計將扭虧為盈。
亮點三：核心業(yè)務(wù)優(yōu)化 供應(yīng)鏈打造“前播后廠”直播模式
蘑菇街直播業(yè)務(wù)的增長，也推動其收入結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化。財報顯示，蘑菇街2020財年第一季度總營收為2.489億元，其中傭金收入占比過半為1.294億元，同比增長10.0%；營銷服務(wù)收入由2019財年同期的人民幣1.018億元同比減少12.3％至人民幣8920萬元，部分抵消了總營收的增長。
對此，資深互聯(lián)網(wǎng)投資專家、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員郭濤認(rèn)為，直播電商以其推廣成本低、顧客忠誠度高、產(chǎn)品針對性強等優(yōu)點迅速崛起，并成為電子商務(wù)的主流模式之一。蘑菇街平臺通過對接主播與供應(yīng)鏈打造“前播后廠”直播模式，大幅提升效率、提高業(yè)績和降低成本，連接并推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游轉(zhuǎn)型發(fā)展，實現(xiàn)了紅人、平臺、商家、用戶的多方共贏。
曹磊指出，蘑菇街“全球美妝供應(yīng)鏈池”的出現(xiàn)，意味著在直播間速度的要求下，電商供應(yīng)鏈的改造正在深入核心。多款式、小庫存、前播后廠等適應(yīng)直播的模式不斷出現(xiàn)，各種新的合作模式也層出不窮。
蘑菇街要想更好地做到可持續(xù)發(fā)展，首先還需注意考慮是否擁有良好的活躍用戶結(jié)構(gòu)；其次，還要考慮是否擁有足夠的流量入口和資本支撐；最后，能否依托自身核心優(yōu)勢，構(gòu)建有競爭力門檻的業(yè)務(wù)‘閉環(huán)’乃至生態(tài)圈?，F(xiàn)在的直播未來將是所有電商的‘標(biāo)配’，這一行業(yè)趨勢在2019年會更為突出，如何做到差異化，也是門亟需克服的課題?！辈芾谶M而指出。
此外，資深社交電商專家、浙江圣港律師事務(wù)所高級合伙人、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員黃偉律師認(rèn)為，蘑菇街2020財年一季報發(fā)布，直播業(yè)務(wù)GMV增長顯著，主要是移動互聯(lián)網(wǎng)帶動了技術(shù)升級，KOL帶來了流量，直播供應(yīng)鏈帶來了優(yōu)質(zhì)的貨，必然直播業(yè)務(wù)GMV增長顯著。蘑菇街未來的核心競爭力還是優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈+匹配相應(yīng)消費人群的選款能力，給消費者真正好的產(chǎn)品。
同時，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、地哥網(wǎng)創(chuàng)始人余德認(rèn)為，蘑菇街出現(xiàn)的直播賣貨業(yè)務(wù)值得關(guān)注，以主播、娛樂化場景所撬動的“新即時消費”場景有相當(dāng)?shù)目臻g，這也將很好促進蘑菇街財務(wù)表現(xiàn)。
余德進而建議，蘑菇街要提防因為拉長時間線，出現(xiàn)直播賣貨整個行業(yè)都普遍出現(xiàn)的局限：即用戶的永久性丟失問題。此外，也存在爭奪主播的競爭問題。解決了這兩大這個行業(yè)“痛點”，蘑菇街的潛力還是值得我們期待的。
最后，余德預(yù)測，從中長期看，蘑菇街年度GMV能不能突破千億量級這一標(biāo)志性“關(guān)口”，很值得我們期待。畢竟，用戶端的規(guī)模與粘性很重要，供應(yīng)端的話語權(quán)同樣重要，系統(tǒng)能力提供才是長久之計，直播賣貨只是營銷方式。
