(網(wǎng)經(jīng)社訊)從業(yè)務(wù)量角度分析，三維度理解量變到質(zhì)變。
一、第一維度：規(guī)模經(jīng)濟(jì)-成本下降-成本優(yōu)勢(shì)-龍頭集中
（一）電商快遞行業(yè)是典型具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征的行業(yè)
1、快遞公司的成本構(gòu)成
通達(dá)系快遞公司在快遞業(yè)務(wù)的成本構(gòu)成，通常分為面單、運(yùn)輸與轉(zhuǎn)運(yùn)中心成本。
以A股中成本優(yōu)勢(shì)最為領(lǐng)先的韻達(dá)股份為例，2018年公司單票成本1.22元，其中面單成本0.002元，中轉(zhuǎn)成本0.38元，運(yùn)輸成本0.83元，占比來(lái)看，面單、轉(zhuǎn)運(yùn)中心、運(yùn)輸成本分別占比0.2%、31%及68%。
進(jìn)一步拆分轉(zhuǎn)運(yùn)中心環(huán)節(jié)：
裝卸掃描0.15元、折舊攤銷及辦公租賃0.14元、人工0.07元、其他轉(zhuǎn)運(yùn)成本0.03元，占比分別為38%、35%、18%及9%。
全口徑下，運(yùn)輸（68%）、裝卸掃描（12%）、折舊攤銷（租賃）（11%）、人工（6%）、其他轉(zhuǎn)運(yùn)（3%）以及面單（0.2%）。
2、快遞公司具備典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征
面單成本：隨著電子面單的普及率不斷提升，如韻達(dá)18年電子面單普及率已經(jīng)達(dá)到97.7%，面單成本也隨之降至到極低的占比水平。
轉(zhuǎn)運(yùn)中心成本：其中占比35%的折舊攤銷（租賃）成本是典型的固定成本，在產(chǎn)能不擴(kuò)張情況下，單票成本會(huì)自然隨著業(yè)務(wù)量的規(guī)模而被攤薄。
運(yùn)輸成本：業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，裝載率的提升，同樣將帶來(lái)單票成本的下降。
因此快遞是典型具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征的行業(yè)。
通達(dá)系公司2016年上市，16-18年的三年間，韻達(dá)單票成本降幅17%領(lǐng)先，中通與圓通均降幅16%，申通則僅降4%。其中韻達(dá)2018年比16年業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)117%，單票成本下降17%，單票運(yùn)輸成本下降13%，轉(zhuǎn)運(yùn)成本下降20%。
從2014-2018年，各公司向成本領(lǐng)先的中通學(xué)習(xí)過(guò)程中，單票成本的絕對(duì)值在收窄，如最先學(xué)習(xí)中通的韻達(dá)差值收斂到0.11元，申通與圓通則分別有0.48及0.56元的成本差距。
（二）成本下降有助于降低價(jià)格
因性價(jià)比是電商快遞的核心競(jìng)爭(zhēng)力，電商快遞企業(yè)的理想良性量?jī)r(jià)循環(huán)為：降價(jià)→業(yè)務(wù)量增加→單位成本下降→降低價(jià)格。
因此成本下降是推動(dòng)價(jià)格下降，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的源泉。
從行業(yè)單票收入角度看，從電商蓬勃發(fā)展以來(lái)，十年間從2009年的25.8元降至2018年的11.9元，連年下降，2019年上半年12.2元，同比下降1.6%，為近十年終端價(jià)格最低降幅。
行業(yè)價(jià)格的下降也反過(guò)來(lái)刺激的電商的發(fā)展。
從上市公司角度看，從披露數(shù)據(jù)看，單票價(jià)格的降幅基本與成本趨勢(shì)一致，但從單票毛利的角度來(lái)觀察，呈現(xiàn)了下降的態(tài)勢(shì)，通達(dá)系平均單票毛利從16年的0.62元降至0.53元，降幅14%。
（三）通達(dá)系整體已經(jīng)構(gòu)成成本護(hù)城河，由此推動(dòng)龍頭集中
前文我們分析快遞行業(yè)是典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)行業(yè)，并受益于技術(shù)進(jìn)步，而過(guò)去的競(jìng)爭(zhēng)是價(jià)格不斷下降的過(guò)程，成本優(yōu)勢(shì)就逐步成為核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而我們此前報(bào)告中認(rèn)為通達(dá)系整體已經(jīng)構(gòu)成成本優(yōu)勢(shì)護(hù)城河。
龍頭集中趨勢(shì)明顯：通達(dá)系市占率16年后見底回升，18年起加速上行：
2018年，中通市占率16.8%、韻達(dá)市占率13.8%、圓通13.1%，申通10.1%、百世10.8%。
2019Q1，中通市占率18.6%、韻達(dá)14.7%、圓通13.6%、申通10.5%、百世11%
通達(dá)系市占率達(dá)到57.5%，加百世CR5達(dá)到了68.5%.
截止19年6月，韻達(dá)、圓通、申通份額分別為16.3%、13.9%及11.4%，較18年同期分別提升2.7、0.7及1.8個(gè)百分點(diǎn)。
將通達(dá)系作為一個(gè)整體來(lái)觀察，會(huì)發(fā)現(xiàn)：
2013-2018年，CR8從80%先降至16年的76.7%，而后升至18年的81.2%，
通達(dá)系整體市占率則由54.2%降至16年的49.3%，而后升至54%，
兩者的趨勢(shì)相同，而16年開始出現(xiàn)集中度提升的拐點(diǎn)，一個(gè)重要因素是通達(dá)系在16年紛紛登陸資本市場(chǎng)，最晚的中通在2016年10月上市。
這輪提升中，通達(dá)系較低點(diǎn)提升6.7個(gè)百分點(diǎn)，而CR8提升4.5個(gè)百分點(diǎn)，通達(dá)系的提升超越CR8。
2019年更為明顯，龍頭增速遠(yuǎn)超行業(yè)，1-6月累計(jì)增速看申通（47.2%）>韻達(dá)（44.7%）>圓通（35.1%）>行業(yè)（25.7%）>順豐（9.2%）
2019年6月，CR8達(dá)到81.7%，較18年底提升0.4個(gè)百分點(diǎn)；二通一達(dá)市占率41.6%，較18年底及去年同期分別提升2.2及4.2個(gè)百分點(diǎn)。
進(jìn)一步，我們把電商快遞行業(yè)在業(yè)務(wù)量（市場(chǎng)份額）的爭(zhēng)奪上分為幾個(gè)階段：
階段一
通達(dá)系快遞上市前，與二三線快遞的邊界模糊，由于需求爆發(fā)增長(zhǎng)和產(chǎn)能投入不足，整體份額持平甚至有所下降。大量二三線快遞受益于融資活躍、需求紅利，快速崛起。
階段二
通達(dá)系快遞上市后，與二三線快遞差距擴(kuò)大，作為一個(gè)板塊，持續(xù)分化板塊外其他快遞份額，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)集中在一線快遞與二三線快遞的競(jìng)爭(zhēng)。
階段三
通達(dá)系板塊以外的份額已經(jīng)下降，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)集中于一線快遞之間的競(jìng)爭(zhēng)。
隨著二三線快遞份額退出紅利逐步消退，快遞行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)重心將重回一線快遞內(nèi)部。在此階段，一線公司間的競(jìng)爭(zhēng)程度將會(huì)加劇，分化將更加明顯。（不考慮外部因素如阿里深度介入的情況）
二、第二維度：量-成本的學(xué)習(xí)曲線
（一）成本學(xué)習(xí)曲線：后來(lái)者有強(qiáng)學(xué)習(xí)效應(yīng)
成本曲線表現(xiàn)為成本隨著業(yè)務(wù)量增加而逐步下降，同時(shí)不同快遞公司表現(xiàn)出不同的成本曲線。
比如突破50億件時(shí)，申通在2018年，單票成本1.59元，圓通在2017年，單票成本1.92元，韻達(dá)在17年后單票約1.4元，中通在16年后，對(duì)應(yīng)單票約1.32元。
但是我們同樣發(fā)現(xiàn)強(qiáng)學(xué)習(xí)效應(yīng)體現(xiàn)在后來(lái)者在不斷突破量級(jí)時(shí)，成本下降幅度更快。如領(lǐng)先者中通從20億件到80億件成本下降16%，韻達(dá)從20億到70億級(jí)別中下降了23%。
再者看2018年，以圓通為例，成本端圓通單票成本下降約0.26元，其中運(yùn)輸成本下降0.13元，整體降幅13%超過(guò)同期的中通、韻達(dá)。
我們認(rèn)為后來(lái)者的單票成本在一定階段內(nèi)會(huì)呈現(xiàn)更為明顯的降幅，主要有兩個(gè)原因：其一：業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)導(dǎo)致的成本下降；其二：強(qiáng)學(xué)習(xí)效應(yīng)導(dǎo)致成本曲線下移。
但有兩點(diǎn)需要關(guān)注：
1）業(yè)務(wù)量增速回升，但業(yè)務(wù)量差距擴(kuò)大，單票降幅的規(guī)模效應(yīng)中后來(lái)者不具備優(yōu)勢(shì)
因領(lǐng)先者業(yè)務(wù)量的規(guī)模更大，在同樣業(yè)務(wù)量增速情況下，實(shí)際業(yè)務(wù)量的差距是在擴(kuò)大，如2019年韻達(dá)領(lǐng)先圓通、申通件量的絕對(duì)值有所變大。
2）學(xué)習(xí)效應(yīng)導(dǎo)致的成本曲線最快度移動(dòng)可能是一次性的
運(yùn)輸環(huán)節(jié)：
目前線路裝載率合適的情況下，從外包轉(zhuǎn)為自營(yíng)，從小車轉(zhuǎn)為大車，均會(huì)取得立竿見影的成本下降效果。
自營(yíng)運(yùn)力較旺季采購(gòu)?fù)獍\(yùn)力，有明顯的成本優(yōu)勢(shì)；大車裝載率是小車2倍，成本是2輛小車的70%，相當(dāng)于節(jié)約30%成本。
但如何將目前轉(zhuǎn)載率較低線路的轉(zhuǎn)載率提升到適合自營(yíng)的水平，自營(yíng)車隊(duì)如何管理，大車的裝載空間如何優(yōu)化，需要公司提高業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化程度、積累數(shù)據(jù)、在數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化管理。
中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)：
在場(chǎng)地設(shè)計(jì)合理、設(shè)備性能與貨物類型匹配的情況下，自動(dòng)化設(shè)備對(duì)人工的替代效用明顯。
目前針對(duì)自動(dòng)化分撥線的價(jià)格約600-800萬(wàn)元，相同的分揀效率下，可以減少人工約100人，節(jié)約成本約500萬(wàn)元。
（注：每條分揀線35-40個(gè)人，和全人工操作相比，同等效率可減少100個(gè)人工。以一個(gè)人工成本5萬(wàn)/年計(jì)算，一年可節(jié)約人工成本500萬(wàn)，分揀線的成本大約一年到一年半就可以收回。自動(dòng)化分揀線對(duì)降低分揀導(dǎo)致的破損率、提升準(zhǔn)確性、時(shí)效性也非常顯著。）
但如何根據(jù)各地差異化的貨物結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)合理的自動(dòng)化設(shè)備，如何提升設(shè)備性能，需要公司能夠?qū)⒅修D(zhuǎn)業(yè)務(wù)流程與設(shè)備系統(tǒng)集成充分融合。
（二）韻達(dá)追趕中通的成功案例
2016到2018年，公司與中通的單票成本差距分別為0.15元、0.16元、0.1元。
細(xì)拆各項(xiàng)成本看，由于面單成本趨近于0，關(guān)鍵在中轉(zhuǎn)與運(yùn)輸成本。其中韻達(dá)的轉(zhuǎn)運(yùn)成本已經(jīng)追平中通，二者的差距主要在于運(yùn)輸成本。
1、轉(zhuǎn)運(yùn)成本已經(jīng)追平中通
2016年中通單票轉(zhuǎn)運(yùn)成本0.43元，韻達(dá)0.48元，而到18年雙方均為0.38元，韻達(dá)已經(jīng)追平中通。
路由優(yōu)化：
韻達(dá)轉(zhuǎn)運(yùn)中心數(shù)量從2013年的80余家優(yōu)化調(diào)整至2015年的50余家，自16年至18年，韻達(dá)轉(zhuǎn)運(yùn)中心數(shù)量并未增加。說(shuō)明單個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心的支撐能力大幅提升。
優(yōu)化中轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)帶來(lái)中轉(zhuǎn)高效率：
以干線轉(zhuǎn)運(yùn)中心總數(shù)量和直營(yíng)數(shù)量計(jì)算，韻達(dá)單個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心單日平均件量顯著高于同行，甚至高于中通，因此使得轉(zhuǎn)運(yùn)成本追近中通。
減少中轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)帶來(lái)快時(shí)效：減少路由中的中轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)會(huì)提升快件時(shí)效。
2、運(yùn)輸成本與中通差距未來(lái)有望縮小
2016年中通單票運(yùn)輸成本0.83元，韻達(dá)為0.95元，而到18年中通與韻達(dá)單票運(yùn)輸成本分別為0.68與0.83元，差距主要在于韻達(dá)業(yè)務(wù)量的區(qū)域分布不如中通均衡，導(dǎo)致裝載率尚不如中通。
但看未來(lái)，在降成本大背景下，公路貨運(yùn)將受益，運(yùn)輸成本中的外包部分成本有望下降。根據(jù)2018韻達(dá)披露的應(yīng)付運(yùn)費(fèi)余額14.7億，假設(shè)平均4-6月賬期，而總運(yùn)輸成本58億，則外包預(yù)計(jì)50%-70%，平均值高于中通。過(guò)往由于快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量季節(jié)性波動(dòng)大，旺季產(chǎn)能中固定部分增加受到約束，否則在來(lái)年淡季容易虧損。
三、第三維度：從量變到質(zhì)變
（一）快遞進(jìn)入“天量”時(shí)代：網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性將放大
快遞行業(yè)正在進(jìn)入天量快遞時(shí)代。2014年開始，我國(guó)快遞業(yè)務(wù)量超過(guò)美、日、歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體總和，2018年，全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量共完成507.1億件，連續(xù)五年居世界第一。
從增量角度來(lái)說(shuō)，行業(yè)18年業(yè)務(wù)量相比較17年增加了106億件單量，相當(dāng)于比最大份額中通85億件的體量還要大，幾乎等于申通+百世的業(yè)務(wù)總量。
這樣的天量運(yùn)營(yíng)時(shí)代，快遞公司全網(wǎng)協(xié)同與穩(wěn)定性將更為重要，換而言之，每個(gè)節(jié)點(diǎn)網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)作狀況會(huì)被放大，如單個(gè)派件網(wǎng)點(diǎn)如果運(yùn)作出現(xiàn)問題，不僅會(huì)影響該網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)量，更會(huì)影響所有經(jīng)過(guò)該網(wǎng)點(diǎn)的快遞運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)應(yīng)上游的多個(gè)攬件網(wǎng)點(diǎn)也會(huì)受影響。
韻達(dá)在年報(bào)中披露：
干線運(yùn)輸方面，強(qiáng)化對(duì)每條車線進(jìn)行運(yùn)輸質(zhì)量及成本的有效監(jiān)控，做到管理日清、成本日清。
加盟網(wǎng)點(diǎn)方面，按照服務(wù)質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)程度和安全管理等多口徑對(duì)加盟商進(jìn)行管理和考核，并通過(guò)一系列數(shù)據(jù)對(duì)加盟網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)關(guān)注和預(yù)警，保證網(wǎng)絡(luò)服務(wù)效率和服務(wù)質(zhì)量，持續(xù)提高加盟商經(jīng)營(yíng)水平，確?；鶎臃€(wěn)定且充滿活力。
未來(lái)將經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)系統(tǒng)對(duì)接到加盟商，從而使得總部更加掌握全網(wǎng)情況。因此未來(lái)是全網(wǎng)的穩(wěn)定性競(jìng)爭(zhēng)。
（二）從數(shù)量到質(zhì)量：幾個(gè)衡量指標(biāo)
1、峰值突破率：衡量產(chǎn)能的擴(kuò)張與需求的承接
快遞業(yè)務(wù)有典型的季節(jié)性特征，雙11及雙12所在的四季度為行業(yè)最旺季，尤其雙11是電商狂歡節(jié)，促進(jìn)快遞單量大增，也是每年快遞公司產(chǎn)能與業(yè)務(wù)量，服務(wù)與質(zhì)量的大考。
通常雙11會(huì)締造當(dāng)年最高峰值，而到次年雙11打破其記錄，如2016年11月行業(yè)業(yè)務(wù)量37.6億件，直至17年11月才由47億件打破該記錄，再由18年11月的58.6億件打破，19年上半年最高為6月的54.6億。
因此我們提出峰值突破率這樣一個(gè)參考指標(biāo)：即如果次年淡季可突破前一年11月產(chǎn)生的業(yè)務(wù)單量，意味著公司產(chǎn)能擴(kuò)張得到充分利用，閑置率低，同時(shí)意味著需求端的旺盛。
韻達(dá)：2016年11月的3.86億件在17年5月4億件打破，17年11月的5.53億件在18年3月即被5.79億件打破，18年11月8億件的業(yè)務(wù)量已經(jīng)在19年5月8.68億件打破。披露月度數(shù)據(jù)的公司中唯一連續(xù)在次年淡季突破11月數(shù)據(jù)。
其他公司中，能在上半年淡季打破雙11期間記錄的僅為申通2018年11月6.15億件的業(yè)務(wù)量在19年6月6.2億件打破。
從增速上看，韻達(dá)17年11月增速43%，18年45%，申通則分別為20%及32%，兩家公司11月的增速維持較快水平。
2、應(yīng)收賬款及現(xiàn)金流質(zhì)量
應(yīng)收賬款余額：
衡量加盟商資金實(shí)力和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的一個(gè)重要指標(biāo)是看公司的應(yīng)收賬款余額，快遞公司的應(yīng)收賬款客戶主要就是加盟商，應(yīng)收賬款越多說(shuō)明加盟商的付款能力越弱，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性越差。
2018年中通、韻達(dá)、申通、圓通應(yīng)收賬款余額分別為5.97、5.37、10.3、13.97億元，19Q1則分別為5.2、6.5、10.2及10.96億元。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額：
2018年中通、韻達(dá)、申通、圓通分別為44、37.1、26、23.4，19Q1分別為6.3、3.04、-1.7、2.3億元。
中通與韻達(dá)為行業(yè)中領(lǐng)先的公司。
3、資產(chǎn)儲(chǔ)備決定未來(lái)能力
核心比較因素在土地使用權(quán)、房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備以及運(yùn)輸設(shè)備四項(xiàng)。
土地使用權(quán)與房屋及建筑物資產(chǎn)決定了公司轉(zhuǎn)運(yùn)中心、倉(cāng)儲(chǔ)等與快遞核心生產(chǎn)相關(guān)的潛在空間。
從通達(dá)系公司16-18年的變化，圓通增加6.8與中通增加6.7億居前，韻達(dá)與申通分別增加了5.7及3.4億。
在房屋及建筑物層面，中通與圓通同樣是大規(guī)模增加超過(guò)其他公司。
在運(yùn)輸以及機(jī)器設(shè)備環(huán)節(jié)，可以明顯發(fā)現(xiàn)中通與韻達(dá)則三倍于圓通申通。但從投入角度看，2018年圓通與申通均加大了相關(guān)投入。
（三）量變到質(zhì)變的新空間：若阿里成為“破局者”
此前我們發(fā)布深度研究，認(rèn)為阿里或成為行業(yè)“破局者”，在加大對(duì)快遞企業(yè)投資過(guò)程中，不排除進(jìn)一步整合，打造快遞航母級(jí)企業(yè)，降本增效，同時(shí)均衡價(jià)格關(guān)系，這將對(duì)快遞以及整個(gè)行業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)率向上拐點(diǎn)。
我們僅從業(yè)務(wù)量-成本-質(zhì)變的角度出發(fā)去探討，存在新空間。
1、區(qū)域分布不均衡存在提效可能
中國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)地理分布，導(dǎo)致區(qū)域間收、發(fā)件量差異，而通達(dá)系作為一線快遞，必須進(jìn)行全國(guó)性布局，低密度區(qū)域與高密度區(qū)域的轉(zhuǎn)運(yùn)件量先天不對(duì)稱，使得規(guī)模效應(yīng)打折。而公司初始稟賦、發(fā)展路徑、后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致同一區(qū)域各公司份額差異，加劇了各公司區(qū)域間件量分布不均衡，加進(jìn)一步限制了規(guī)模效應(yīng)發(fā)揮。
收入分布的不均衡：通達(dá)系快遞（圓通、申通、韻達(dá)），華東收入占比平均超過(guò)50%，其中韻達(dá)華東區(qū)占比達(dá)65%，而華東+華南已經(jīng)占據(jù)了圓通78%、申通79%、韻達(dá)74%。
假設(shè)行業(yè)進(jìn)行整合，不會(huì)改變整體件量的分布，但對(duì)每個(gè)區(qū)域而言，可以提升各區(qū)域的件量密度。
對(duì)于較低密度區(qū)域，有望提升轉(zhuǎn)運(yùn)效率，提升規(guī)模效應(yīng)；對(duì)于較高密度區(qū)域，則可以精簡(jiǎn)中轉(zhuǎn)次數(shù)，實(shí)現(xiàn)直跑路由。最終通達(dá)系有望實(shí)現(xiàn)“天量規(guī)模+極致效率”的狀態(tài)。
2、干線中轉(zhuǎn)存整合空間
中轉(zhuǎn)效率主要包括網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)與轉(zhuǎn)運(yùn)中心數(shù)量、自動(dòng)化分揀設(shè)備應(yīng)用程度、是否允許加盟網(wǎng)點(diǎn)直跑等。
提升的前提之一是轉(zhuǎn)運(yùn)中心直營(yíng)比例，直營(yíng)比例高，才能推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、轉(zhuǎn)運(yùn)中心數(shù)量靈活增減、加大自動(dòng)化線應(yīng)用。申通2018年起進(jìn)行轉(zhuǎn)運(yùn)中心直營(yíng)化，截止2018年底自營(yíng)比例達(dá)到88.2%，預(yù)計(jì)2019年達(dá)到92%之上的比例。當(dāng)前直營(yíng)化比例中通>韻達(dá)>圓通>申通，即意味著行業(yè)的轉(zhuǎn)運(yùn)中性直營(yíng)比例已經(jīng)處于較高的水平。
我們觀察2018年轉(zhuǎn)運(yùn)中心部分，韻達(dá)自營(yíng)55個(gè)，圓通自營(yíng)67個(gè)，申通68個(gè)中自營(yíng)60個(gè)，單個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心處理量，韻達(dá)1.27億件>圓通0.99億>申通0.75億，可見
1）轉(zhuǎn)運(yùn)中心直營(yíng)比例差異導(dǎo)致自動(dòng)化分揀等程度不同，從而使得單個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心效率存在差異
2）鼓勵(lì)直跑的韻達(dá)相當(dāng)于單個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心的處理能力更強(qiáng)。
自動(dòng)化分揀線：參見上表對(duì)轉(zhuǎn)運(yùn)效率提升效果十分顯著，同時(shí)對(duì)成本節(jié)省亦有很大幫助。前文我們?cè)枋鲆粭l自動(dòng)化分揀線一年可節(jié)約人工成本約500萬(wàn)。
加盟商直跑：件量充足情況下，可以減少中轉(zhuǎn)次數(shù)、壓縮路線、顯著提升時(shí)效。雖然公司對(duì)這部分業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)減少了中轉(zhuǎn)費(fèi)收入，但對(duì)網(wǎng)點(diǎn)節(jié)約成本、提升客戶體驗(yàn)感都有較大幫助。韻達(dá)從14年底鼓勵(lì)加盟商自跑，目前自跑業(yè)務(wù)量約10%。
因此從轉(zhuǎn)運(yùn)的角度而言，落后者的處理能力存在提升空間，而從全國(guó)網(wǎng)的角度看，按標(biāo)準(zhǔn)是經(jīng)歷若干個(gè)分撥中心周轉(zhuǎn)，就不可避免的有繞行成本以及卸貨裝貨的額外成本，但在區(qū)域規(guī)模足夠后，可以盡量少周轉(zhuǎn)，提高直達(dá)效率，這也是韻達(dá)直跑的經(jīng)驗(yàn)。
3、運(yùn)輸存在轉(zhuǎn)載率提升的空間
運(yùn)輸效率取決于自有運(yùn)力比例、大車使用比例、信息化與智能化路由應(yīng)用程度。
各公司干線運(yùn)輸均使用自有運(yùn)力與外包運(yùn)力相結(jié)合，中通自有運(yùn)力占比最高，自有車輛數(shù)量超過(guò)3200（高于兩通一達(dá)自有車輛總和），大約處理60%的件量。
大車使用比例與自有運(yùn)力比例相關(guān)聯(lián)，自有運(yùn)力比例最高的中通也有最高的大車使用比例，公司共有1145輛高運(yùn)力牽引車（每公里約節(jié)省2.1元）。大車使用比例：中通>韻達(dá)>申通>圓通。
但目前各公司轉(zhuǎn)載率均不滿載，同時(shí)發(fā)往中西部地區(qū)車輛的回程通常裝載率較低，若整合存在提效空間。
4、加盟商存整合空間
加盟商的場(chǎng)地存在缺口，而加盟商資本開支意愿、資本開支能力均低于總部，導(dǎo)致加盟商數(shù)量增速和單個(gè)產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)鏊俣荚诜啪彙?/p>
1）加盟商的場(chǎng)地缺口：
a.總供給減少：舊城區(qū)、城中村拆遷改造和違章建筑的拆除，使得場(chǎng)地供給減少。
b.有場(chǎng)地但不愿意租給快遞：快遞車輛人員進(jìn)出頻繁，在小區(qū)、街道容易被投訴，快遞貨物較多，消防隱患高。
c.快遞操作對(duì)場(chǎng)地有要求：方便貨車進(jìn)出，必須是一樓，整塊場(chǎng)地面積足夠大（日均進(jìn)出港件量6000件，對(duì)應(yīng)面積400-1200平，日均進(jìn)出港件量20000件，對(duì)應(yīng)面積約1600-2600平）
d.快遞場(chǎng)地面積要求逐年增長(zhǎng)：業(yè)務(wù)量每年都是30%以上的增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)量上了一定臺(tái)階后需要擴(kuò)大場(chǎng)地，而部分加盟商難以找到合適的新場(chǎng)地，原有場(chǎng)地也面臨搬遷的風(fēng)險(xiǎn)。
2）加盟商的資本開支意愿弱于總部：
近5年行業(yè)終端價(jià)格復(fù)合跌幅為-6%，根據(jù)我們草根調(diào)研了解和媒體報(bào)道，近年加盟商利潤(rùn)率比較薄，業(yè)務(wù)量增加再擴(kuò)大投資的意愿不是很強(qiáng)?？爝f區(qū)域經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格側(cè)面上反映了從業(yè)者及相關(guān)方對(duì)于未來(lái)的盈利預(yù)測(cè)判斷和資本開支意愿，該價(jià)格從14年開始逐漸走低。
3）加盟商的資本開支能力弱于總部：
以三通一達(dá)加盟商平均處理件量計(jì)，假設(shè)單票毛利為0.5元，則三通一達(dá)平均單個(gè)加盟商年毛利為90-110萬(wàn)元，假設(shè)單票攬件毛利為0.2元，則三通一達(dá)平均單個(gè)加盟商年攬件毛利為37-46萬(wàn)元。
加盟商購(gòu)置車輛、設(shè)備、支付場(chǎng)地租金等需要擴(kuò)大產(chǎn)能的投入相對(duì)于該毛利規(guī)模，是一筆不低的開支。加盟商多數(shù)是小微企業(yè)，融資渠道有限。
過(guò)往，通達(dá)系快遞與電商的結(jié)合中，實(shí)現(xiàn)了“巨大單量+高效運(yùn)營(yíng)”的經(jīng)營(yíng)奇跡。但從通達(dá)系個(gè)體看，巨大單量和激烈競(jìng)爭(zhēng)的驅(qū)動(dòng)下，各公司均致力于提升經(jīng)營(yíng)效率，規(guī)模效應(yīng)充分發(fā)揮，但從整體看，規(guī)模效應(yīng)遠(yuǎn)未到頂，快遞網(wǎng)絡(luò)存在產(chǎn)能冗余與重復(fù)。（來(lái)源：華創(chuàng)交運(yùn)與供應(yīng)鏈研究 文/吳一凡 肖祎等；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
