(網(wǎng)經(jīng)社訊)智能音箱的主要功能為語音交互、內(nèi)容服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和智能家居控制等,比于傳統(tǒng)音箱在安全性、傳輸距離、延遲時(shí)間等性能上更優(yōu)。國(guó)內(nèi)智能音箱2018年出貨量達(dá)到1625萬臺(tái),但滲透率僅為1.02%,與美國(guó)41.0%的普及率仍有較大差距,市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。
美國(guó)智能音箱市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素分析
短期來看音樂市場(chǎng)是驅(qū)動(dòng)智能音箱市場(chǎng)增長(zhǎng)的因素。根據(jù)美國(guó)唱片業(yè)協(xié)會(huì)(RIAA)的數(shù)據(jù),美國(guó)在線音樂市場(chǎng)規(guī)模從2015年23億美元上升至2018年74億美元,復(fù)合增長(zhǎng)率47.63%,為智能音箱發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。
長(zhǎng)期來看,智能家居市場(chǎng)的發(fā)展將決定智能音箱市場(chǎng)的發(fā)展空間。美國(guó)是全球智能家居規(guī)模最大和普及率最高的國(guó)家,2018年智能家居市場(chǎng)規(guī)模達(dá)188.80億美元,滲透率達(dá)32.0%,智能音箱的入口價(jià)值帶來廣闊空間。此外,供給方面,智能音箱廠商也會(huì)加快市場(chǎng)教育的進(jìn)度,繼2014年亞馬遜推出Echo后,谷歌和蘋果也先后于2016年2017年推出自身智能音箱,帶動(dòng)智能音箱出貨量的增長(zhǎng)。
根據(jù)美國(guó)消費(fèi)者調(diào)查報(bào)告,分別有84%和70%的智能音箱用戶使用AmazonEcho和GoogleHome聽音樂,24%和31%的用戶使用Echo和GoogleHome控制家居設(shè)備。
對(duì)照分析,國(guó)內(nèi)智能音箱市場(chǎng)有望快速發(fā)展
智能家居市場(chǎng):我國(guó)2018年智能家居市場(chǎng)收入為65.3億美元,但主要受益于人口紅利,滲透率僅為4.9%。隨著市場(chǎng)教育推進(jìn),智能音箱家居滲透率有望提升,智能音箱作為智能家居控制中樞的核心價(jià)值將得以發(fā)揮,從而極大提升消費(fèi)者體驗(yàn),帶動(dòng)智能音箱市場(chǎng)的發(fā)展。
在線音樂市場(chǎng):2017年國(guó)內(nèi)在線音樂市場(chǎng)規(guī)模為85億元,預(yù)計(jì)2018年市場(chǎng)規(guī)模為103.5億元;同時(shí)中國(guó)在線音樂用戶基數(shù)龐大,2017年用戶規(guī)模為5.8億人,預(yù)計(jì)2018年為6.7億人。中國(guó)人口為13.90億,遠(yuǎn)大于美國(guó)的3.30億,國(guó)內(nèi)在線音樂市場(chǎng)規(guī)模卻不及美國(guó),反映了國(guó)內(nèi)用戶的音樂素養(yǎng)相對(duì)較低,但國(guó)內(nèi)在線音樂市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大反映了國(guó)內(nèi)用戶對(duì)音樂的強(qiáng)烈需求,隨著廠商版權(quán)資源的布局與人們付費(fèi)習(xí)慣的培養(yǎng),國(guó)內(nèi)用戶對(duì)于音質(zhì)的要求將進(jìn)一步提升,智能音箱的需求有望進(jìn)一步提升。
供給端:京東、阿里、小米、百度、騰訊等科技巨頭先后于2015年5月、2017年8月、2017年9月、2017年11月、2018年1月推出自身智能音箱。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚處在科技巨頭通過價(jià)格戰(zhàn)搶奪份額的階段,格局變動(dòng)較大,未來隨著科技巨頭對(duì)于消費(fèi)者體驗(yàn)的重視以及行業(yè)整合者的出現(xiàn),市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。
據(jù)億歐智庫預(yù)測(cè),2019年國(guó)內(nèi)智能音箱出貨量將達(dá)到2650萬臺(tái),同比增長(zhǎng)63.08%;2020年國(guó)內(nèi)智能音箱出貨量將達(dá)到3850萬臺(tái),同比增長(zhǎng)45.28%。
智能音箱市場(chǎng)巨頭主導(dǎo),巨頭產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)將受益
我們認(rèn)為智能音箱下游市場(chǎng)是巨頭的主戰(zhàn)場(chǎng),基于(1)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變是由巨頭主導(dǎo)。從市場(chǎng)份額來看,2017年前五大廠商占有97%的市場(chǎng)份額;2018年第三季度阿里、小米、百度占有78%的份額,而京東出貨量與百度相近,以20%來估算京東份額,前四大廠商占有98%的市場(chǎng)份額;(2)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)格局演變同樣呈現(xiàn)巨頭主導(dǎo)的局面?？v觀美國(guó)智能音箱市場(chǎng),其競(jìng)爭(zhēng)格局經(jīng)歷了三個(gè)階段,先是亞馬遜的一家獨(dú)大,再到谷歌的入場(chǎng)搶占份額,最后是如今的三足鼎立:2018年美國(guó)智能音箱市場(chǎng)份額,亞馬遜占有52%,谷歌占有32%,蘋果占有12%;(3)巨頭必將激烈爭(zhēng)奪智能音箱這一新的流量入口的價(jià)值。而巨頭產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)將受益于巨頭智能音箱出貨量的大幅增長(zhǎng),迎來業(yè)績(jī)快速提升的機(jī)遇期。
投資建議與標(biāo)的推薦
由于下游市場(chǎng)格局演變尚未明朗,建議關(guān)注巨頭產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè),如敏芯微(836736.OC)、思必馳、獵戶星空、豪恩聲學(xué)、聲智科技等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
技術(shù)發(fā)展速度不達(dá)預(yù)期;商業(yè)化應(yīng)用速度不及預(yù)期。（來源：恒生證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
