(網(wǎng)經(jīng)社訊)中國電商交易量增長于 2019年 4月加快。 于
2019年 4月,中國實物電商交易量達到人民幣 6,161億元, 同比上升 25.8%,增長月環(huán)比上升
2.3個百分點,中國服務電商交易量達人民幣 1,899億元, 同比上升 23.9%﹔兩者皆于 2019年 4月實現(xiàn)加快的增長率。
要點: 1)阿里巴巴集團( “公司”)的 2019財年第四季度業(yè)績遠超我們預期。 非 GAAP凈利潤達人民幣
20,056百萬元,同比上升 42.3%,高于我們預期 47.8%。高于我們預期的非 GAAP 凈利潤主要受到高于預期的投資收益所帶動。 2)
公司的 2020財年收入指引符合我們的預期。 根據(jù)管理層稱,預計收入在 2020財年將超過人民幣 5,000億元,相當于
32.7%的同比增長率,基本符合我們預期。 3) 由于持續(xù)投資,毛利率將于 2020財年繼續(xù)受壓。 4)我們預期總運營費用率于 2020財年至
2022財年將保持相對穩(wěn)定。 公司在收入增長和投資成本之間取得平衡是健康的。 5)我們輕微上調(diào)公司 2020財年盈利預測。
上調(diào)目標價至 198.00美元, 維持投資評級為“買入”。 盡管公司 2019財年第四季度業(yè)績遠好于我們預期,但這對我們的
2020財年的盈利預測并沒有明顯影響, 其被毛利率預測下調(diào)所部分抵消。 我們輕微上調(diào)目標價, 相當于 30.3倍 2020財年非 GAAP
市盈率。(來源:國泰君安證券 文/羅沛達 編選:網(wǎng)經(jīng)社)
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