(網(wǎng)經(jīng)社訊)與中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
公司公告,公司與中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,雙方將在大宗商品領(lǐng)域的遙感衛(wèi)星商業(yè)化進(jìn)行深入合作。中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心于1991年10月5日由國(guó)家批準(zhǔn)成立,承擔(dān)我國(guó)陸地衛(wèi)星數(shù)據(jù)處理、存檔、分發(fā)和服務(wù)設(shè)施建設(shè)與衛(wèi)星在軌運(yùn)行管理,為國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展提供宏觀決策依據(jù),是國(guó)家陸地、氣象、海洋三大衛(wèi)星應(yīng)用中心之一。
合作目的:促進(jìn)我國(guó)大宗商品領(lǐng)域與遙感衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域更加完善和健全的數(shù)據(jù)采集體系,依托各自優(yōu)勢(shì),建立溝通協(xié)調(diào)機(jī)制,及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)變化和機(jī)會(huì),為產(chǎn)業(yè)和金融客戶提供高質(zhì)量服務(wù),為政府制定政策以及國(guó)際談判增加有利依據(jù)。
合作內(nèi)容:1)大宗商品遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域的商業(yè)化合作。2)國(guó)內(nèi)外商業(yè)、民用遙感衛(wèi)星數(shù)據(jù)及服務(wù)的采購(gòu),中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心根據(jù)自身自主運(yùn)營(yíng)和代理衛(wèi)星資源情況,統(tǒng)籌安排衛(wèi)星資源進(jìn)行任務(wù)規(guī)劃和數(shù)據(jù)采購(gòu)。3)中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心承諾,鋼聯(lián)為其在協(xié)議約定的領(lǐng)域里的大宗商品遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)分析唯一合作伙伴;鋼聯(lián)承諾,中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心為其在購(gòu)買遙感數(shù)據(jù)和開展大宗商品遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)分析的唯一合作伙伴。
我們認(rèn)為,此次合作有望較對(duì)鋼聯(lián)的資訊業(yè)務(wù)帶來(lái)較大的推動(dòng)作用。我們知道,大宗商品資訊數(shù)據(jù)服務(wù),以數(shù)據(jù)作為鏈條,包括了數(shù)據(jù)的采集、統(tǒng)計(jì)、整理、處理、研究、呈現(xiàn)(模塊化和產(chǎn)品化)等多個(gè)環(huán)節(jié)。此次合作有望進(jìn)一步提升鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)采集能力(維度更多,更加實(shí)時(shí)),數(shù)據(jù)產(chǎn)品化能力以及數(shù)據(jù)的變現(xiàn)能力。
影響一:提高數(shù)據(jù)采集能力
對(duì)于鋼聯(lián)而言,其積累的核心資源在于大宗商品(鋼鐵、有色)的行業(yè)數(shù)據(jù),這些數(shù)據(jù)的特點(diǎn)是: 1)數(shù)據(jù)維度多,包括產(chǎn)量、銷量、價(jià)格、庫(kù)存、出口、開工數(shù)據(jù)等,也包括熱軋、冷軋、長(zhǎng)材、管材以及高爐技術(shù)指標(biāo)等。數(shù)據(jù)較為龐雜,而且覆蓋眾多品種。 2)沒有現(xiàn)成的、統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的采集方式。因?yàn)閿?shù)據(jù)維度眾多,數(shù)據(jù)指標(biāo)較細(xì)、較復(fù)雜。對(duì)于大宗商品資訊企業(yè)而言,各家企業(yè)形成了自己的數(shù)據(jù)采集、加工、處理方式。這就使得行業(yè)先進(jìn)入者的先發(fā)優(yōu)勢(shì)較為明顯。 3)依靠強(qiáng)大的實(shí)地調(diào)研團(tuán)隊(duì)。這一特點(diǎn)可能是大宗商品資訊行業(yè)與其他行業(yè)(比如金融資訊)最大的不同。金融資訊終端企業(yè)大多是利用現(xiàn)成的數(shù)據(jù),不需要自己去采集和調(diào)研。而對(duì)于大宗商品資訊而言,沒有官方統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)主體分布分散,使得這個(gè)行業(yè)的參與者必須擁有專業(yè)調(diào)研團(tuán)隊(duì)去做數(shù)據(jù)的采集整理工作。
鋼聯(lián)經(jīng)過(guò)多年積累,擁有強(qiáng)大的專業(yè)數(shù)據(jù)調(diào)研、采集團(tuán)隊(duì),將實(shí)際調(diào)研的數(shù)據(jù)累積,從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度將樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行優(yōu)化,形成數(shù)據(jù)質(zhì)量比較好的大宗商品樣本數(shù)據(jù)。
而此次通過(guò)與中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心合作,將在一定程度上增加鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)采集能力,這種數(shù)據(jù)采集能力的提升,主要體現(xiàn)在,數(shù)據(jù)維度更多、數(shù)據(jù)更加實(shí)時(shí),這些都會(huì)使得鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)價(jià)值得到顯著提升。
影響二:提升數(shù)據(jù)產(chǎn)品化能力
對(duì)于資訊企業(yè)而言,其核心在于如何將數(shù)據(jù)產(chǎn)品化,在這方面我們可以看到很多類似的例子,比如海外的金融資訊龍頭Bloomberg,國(guó)內(nèi)的金融資訊龍頭Wind等。這些企業(yè)本身不生產(chǎn)數(shù)據(jù),其所有的產(chǎn)品都是基于公開數(shù)據(jù)或者購(gòu)買的數(shù)據(jù),將不同領(lǐng)域、不同維度、不同時(shí)間的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理、整合。因此,Wind的強(qiáng)項(xiàng)不在于其所能獲得的數(shù)據(jù)(因?yàn)檫@些數(shù)據(jù)都是公開的,或者都是可以通過(guò)購(gòu)買來(lái)獲得的),而在于其強(qiáng)大的中臺(tái)數(shù)據(jù)產(chǎn)品化能力,即如何將數(shù)據(jù)更好的呈現(xiàn)為一個(gè)高用戶體驗(yàn)的產(chǎn)品。
鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)積累、數(shù)據(jù)采集能力、數(shù)據(jù)指標(biāo)的覆蓋能力等已經(jīng)做到了行業(yè)龍頭地位。在數(shù)據(jù)產(chǎn)品化方面,鋼聯(lián)的全行業(yè)、全指標(biāo)數(shù)據(jù)覆蓋能力的優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)。例如,鋼聯(lián)根據(jù)自身調(diào)研積累的數(shù)據(jù),利用統(tǒng)計(jì)學(xué)將其形成大樣本,比如高爐開工狀況,200多家的高爐開工樣本數(shù)據(jù),能夠?qū)︿搹S高爐開工情況形成很好的參考指標(biāo),對(duì)期貨等金融機(jī)構(gòu)的交易決策帶來(lái)較大參考意義。
這次通過(guò)與中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心的合作,鋼聯(lián)對(duì)大宗商品大數(shù)據(jù)分析能力有望得到提升,加快數(shù)據(jù)向產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的進(jìn)度。
影響三:數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力
說(shuō)到數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力,實(shí)際我們討論的是商業(yè)模式。對(duì)于鋼聯(lián)而言,目前資訊的商業(yè)模式主要體現(xiàn)在:信息服務(wù)收入、網(wǎng)頁(yè)鏈接收入、會(huì)議會(huì)務(wù)收入等。我們認(rèn)為這些只是鋼聯(lián)數(shù)據(jù)變現(xiàn)比較初級(jí)的模式。隨著鋼聯(lián)數(shù)據(jù)資源的完善,鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)變現(xiàn)存在較為廣闊的空間。
第一,數(shù)據(jù)終端的變現(xiàn)。這種商業(yè)模式的實(shí)現(xiàn),依靠鋼聯(lián)將其積累的數(shù)據(jù)資源產(chǎn)品化,打造出滿足下游客戶需求的數(shù)據(jù)終端產(chǎn)品。在這方面,我們可以對(duì)標(biāo)Wind。相比Wind,1)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)是自身采集、統(tǒng)計(jì)、整理,不可替代性更強(qiáng)。2)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)終端包括了鋼鐵、有色、化工、農(nóng)產(chǎn)品等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域數(shù)據(jù)。3)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)終端的下游客戶包括期貨公司、券商、基金公司、咨詢公司等。這些客戶對(duì)大宗商品數(shù)據(jù)終端具有強(qiáng)需求,且付費(fèi)意愿和付費(fèi)能力都較強(qiáng)。4)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)終端是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化程度非常高的產(chǎn)品,我們可以想象,其毛利率和凈利潤(rùn)率有望保持在較高水平。
第二,指數(shù)的變現(xiàn)。通過(guò)經(jīng)營(yíng)行業(yè)指數(shù)來(lái)提高全球大宗商品資產(chǎn)定價(jià)能力,包括創(chuàng)設(shè)、開發(fā)、發(fā)布、分銷和營(yíng)銷該指數(shù)。鋼聯(lián)作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大宗商品商業(yè)信息及其增值服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)綜合運(yùn)營(yíng)商,積累了海量的資訊和數(shù)據(jù),創(chuàng)建了一套國(guó)內(nèi)獨(dú)立、健全的大宗商品數(shù)據(jù)采集、質(zhì)量管控、指數(shù)編制以及信息發(fā)布體系。
在指數(shù)編制方面,2018年11月,鋼聯(lián)與與新加坡交易所全資附屬企業(yè)Asia Gateway Investments Pte. Ltd.成立合資公司,鋼聯(lián)持股50%。該合資公司旨在利用各自資源在合資公司中創(chuàng)設(shè)、開發(fā)、發(fā)布、分銷和營(yíng)銷JV指數(shù)(一種與中國(guó)境內(nèi)鋼鐵和鐵礦石價(jià)格相關(guān)的指數(shù)),并將由合資公司排他性授權(quán)SGX-DT基于JV指數(shù)創(chuàng)建衍生品交易品種,并上市、營(yíng)銷和商業(yè)化該等衍生品。2019年1月30日,公司完成了該新加坡全資子公司的注冊(cè)手續(xù),并收到了新加坡會(huì)計(jì)與企業(yè)管理局(ACRA)頒發(fā)的公司注冊(cè)證書。我們認(rèn)為,指數(shù)的編制推廣有利于:1)為鋼聯(lián)提供強(qiáng)大的數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力;2)奠定鋼聯(lián)全球資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的地位,增加下游客戶對(duì)公司資訊服務(wù)的使用粘性。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們認(rèn)為,此次鋼聯(lián)與中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心合作,是鋼聯(lián)數(shù)據(jù)變現(xiàn)邏輯鏈條中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。通過(guò)此次合作,鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)采集能力、數(shù)據(jù)產(chǎn)品化能力、數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力有望獲得較大提升。鋼聯(lián)的資訊業(yè)務(wù)有望迎來(lái)快速發(fā)展。我們預(yù)計(jì),公司2018-2020年歸母凈利潤(rùn)分別為1.20億元/2.29億元/3.46億元,EPS分別為0.75元/1.44元/2.17元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為113倍、59倍、39倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。資訊業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),雙方合作程度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：中泰證券 文/謝春生 編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心）
