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華誼兄弟1月23晚發(fā)布公告:公司與阿里影業(yè)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,在公司主控影視項(xiàng)目、藝人發(fā)展、衍生品開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)等領(lǐng)域開(kāi)展合作。同時(shí),阿里影業(yè)擬向公司提供7億元借款(期限五年,年利率為五年期貸款基準(zhǔn)利率,按年付息),公司以子公司東陽(yáng)美拉70%的股權(quán)及子公司華誼互娛享有的云鋒新呈合伙份額收益權(quán)做擔(dān)保。
華誼兄弟1月23日發(fā)布公告:公司與阿里影業(yè)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,在公司主控影視項(xiàng)目、藝人發(fā)展、衍生品開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)等領(lǐng)域開(kāi)展合作。同時(shí),阿里影業(yè)擬向公司提供7億元五年期借款,年利率為五年期貸款基準(zhǔn)利率,按年付息。
與阿里達(dá)成五年戰(zhàn)略合作及五年七億元借款協(xié)議
華誼兄弟與阿里影業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議,就主控影視作品、藝人發(fā)展、衍生品開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)等層面展開(kāi)合作,具體包括:1.主控影視項(xiàng)目:合作期間華誼兄弟保證5年內(nèi)主控并上映10部院線(xiàn)電影(網(wǎng)絡(luò)大電影和羅素項(xiàng)目除外),阿里對(duì)主控項(xiàng)目享有優(yōu)先投資權(quán),在同等核心商業(yè)條件下的優(yōu)先聯(lián)合發(fā)行權(quán)、網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)及線(xiàn)上票務(wù)合作權(quán);2.藝人經(jīng)紀(jì):雙方有意進(jìn)行深度合作,具體內(nèi)容待定;3.影視作品衍生品:阿里享有同等核心商業(yè)條件下的優(yōu)先開(kāi)發(fā)權(quán),且同意運(yùn)用電商優(yōu)勢(shì)宣傳銷(xiāo)售影片衍生產(chǎn)品;4.營(yíng)銷(xiāo)服務(wù):華誼主控項(xiàng)目?jī)?yōu)先使用淘票票及燈塔提供的宣發(fā)服務(wù)。同時(shí)雙方達(dá)成借款協(xié)議,阿里影業(yè)子公司向華誼兄弟借款7億元(期限五年,年利率為五年期貸款基準(zhǔn)利率,按年付息),該借款由華誼兄弟用作在其經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)開(kāi)展其業(yè)務(wù)的資金。
華誼內(nèi)容制作優(yōu)勢(shì)聯(lián)合阿里平臺(tái)優(yōu)勢(shì),充分發(fā)揮公司間協(xié)同效應(yīng)
本次戰(zhàn)略合作是雙方基于對(duì)影視娛樂(lè)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的看好和對(duì)彼此核心價(jià)值的充分認(rèn)可。華誼兄弟是國(guó)內(nèi)綜合性?shī)蕵?lè)集團(tuán),以影視IP原創(chuàng)能力為核心競(jìng)爭(zhēng)力,具有領(lǐng)先的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)和從內(nèi)容→渠道→衍生的完整產(chǎn)業(yè)鏈條;阿里影業(yè)依托大平臺(tái)優(yōu)勢(shì),在電影行業(yè)新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域成績(jī)顯著,此次合作也是阿里影業(yè)深化“錦橙合制計(jì)劃(2018年11月發(fā)布)”的又一次重要布局。阿里影業(yè)是公司的戰(zhàn)略投資者,且與華誼兄弟有過(guò)影視項(xiàng)目合作(阿里為《芳華》聯(lián)合出品方),我們認(rèn)為本次戰(zhàn)略合作一方面能充分發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì),對(duì)雙方未來(lái)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展具有積極意義;另一方面7億借款有利于緩解華誼兄弟資金層壓力,相對(duì)充裕的資金有利于公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的制作出更有影響力的作品。
盈利預(yù)測(cè) 我們預(yù)測(cè)公司2018-2020歸母凈利潤(rùn)分別為44.1億元、53.5億元、63.7億元,EPS分別為0.27元/0.32元/0.38元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為17/14/12倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示 戰(zhàn)略合作協(xié)議后續(xù)進(jìn)展不及預(yù)期;主控影視項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。（來(lái)源：民生證券 文/鐘奇 編選：電子商務(wù)研究中心）
