(網(wǎng)經(jīng)社訊)公司18Q3收入508億元(YoY+49%),調(diào)整后利潤28.9億元(YoY+17%)。2018Q1-3累積收入1305億元(YoY+64%),累積調(diào)整后利潤67億元(YoY+39%)。毛利率:18Q3為12.9%(較上季度+0.4pcts),其中智能手機6.1%(較上季度-0.6pcts),IOT與生活消費品10.5%(較上季度+1.0pcts),互聯(lián)網(wǎng)服務為68%。(1)分業(yè)務來看,三季度①智能手機收入350億元(YoY+36%),出貨量3330萬臺(YoY+20%);②IOT與生活消費品收入108億元(YoY+90%),其中智能電視Q3銷售額同比翻三倍,2018M1-9電視銷量520萬臺,成為印度市場成為領先品牌;③互聯(lián)網(wǎng)服務收入47億元(YoY+86%),其中廣告32億元(YoY+110%),游戲6525萬元(YoY+12%)。(2)分地區(qū)來看,三季度中國大陸收入285億元(YoY+21%),國際市場收入223億元(YoY+113%)。智能手機在印度、印尼、西歐出貨量保持高增長。
2018年國內(nèi)消費環(huán)境低迷,電子消費產(chǎn)品銷售遇冷。而公司前三季度智能手機累積出貨9360萬臺,超2017全年9140萬臺(Q1-Q3分別為2830、3200、3330萬臺,根據(jù)IDC數(shù)據(jù),國內(nèi)/國外出貨量分別為4170萬、5190萬臺)。在全球智能手機市占率繼續(xù)提升,2017年為6%,2018Q1-Q3分別為8.5%、9.4%、9.4%。18Q3在中國的出貨量同比+16%。雙11單日所有產(chǎn)品GMV總額突破52億元。中高端價格的小米8旗艦機在價格2000-3000元機型中銷量排名第一,截止10月16日累積銷售600萬部。同時西歐市場也帶動2000元以上機型收入占比提升。
高效、低成本的全渠道零售是公司重要的競爭優(yōu)勢,18Q3營銷費用率為8.5%。截止雙11小米之家達到515家(一二線城市為主的直營專賣店),截止2018M10小米授權體驗店達1183家(中小城市和農(nóng)村地區(qū))。截止18M9,小愛同學月活超3400萬,IoT平臺連接設備數(shù)量1.32億(QoQ+14%),MIUI月活用戶達到2.24億(YoY+43%)。 組織架構方面,本季度新設組織部、參謀部,分別由劉德、王川負責。將電視部、生態(tài)鏈部、MIUI、互娛部重新組成10個業(yè)務部門(4個互聯(lián)網(wǎng)+4個硬件+IoT平臺+有品電商部門)。
風險提示:全球智能手機出貨量增速持續(xù)下滑,競爭對手進入東南亞、西歐等市場導致公司海外市占率降低,新機型競爭力下滑導致硬件銷售增速下滑,生態(tài)鏈產(chǎn)品銷售效果和收入貢獻不達預期。（來源：方正證劵 文/倪華 編選：電子商務研究中心）
