(電子商務研究中心訊)摘要：電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰在《藍鯨財經》中表示，途牛本身市場占有率不占優(yōu)勢，連續(xù)虧損最主要的原因在于產品結構單一化，模式簡單以及單純依靠差價來獲取收益，不利于盈利。同時，此前為了吸引海內外投資者的關注，通過高投入換取高增長，也影響了途牛的盈利。
陳禮騰表示，線下發(fā)展將會是OTA未來的發(fā)展方向，因為線上線下的互補會帶來完整的用戶體驗，線上的流量向線下轉移，會給消費者提供更加全面的服務，畢竟有些服務在線上是體會不到的。
陳禮騰表示，途牛更傾向于自營門店的構建。相比加盟模式，自營模式擴展速度不占優(yōu)勢，但可以標準化和細節(jié)把控，降低獲客成本。從目前來看，兩種模式的優(yōu)勢還都不明顯。從盈利角度來說，途牛采取自營模式雖然更有利于把控質量，但前期投入也會更大，不利于控制成本，完成盈利。
陳禮騰認為，在沒有大流量主支持的背景下，如何控制打敗傳統(tǒng)旅行社獲客，成為其發(fā)展線下實現盈利的關鍵。
以下位報道原文全文：《行業(yè)向好、對手盈利，連虧4年的途牛為何掉隊》
近日，OTA頭部企業(yè)途牛(NASDAQ:TOUR)、攜程(NASDAQ:CTRP)幾乎同時發(fā)布2018年一季度報，在2017年在線旅游市場交易規(guī)模突破7300億元的背景下，攜程系(攜程、去哪兒等)獲得10.6億元(約合1.7億美元)凈利潤，同比增長1938%的情況下，同樣發(fā)力在線旅游市場的途牛仍然交出了繼續(xù)虧損的成績單。
藍鯨產經記者查詢發(fā)現，自2014年登陸納斯達克后還未曾實現過全年盈利，在經歷了2017Q3單季盈利后，再次連續(xù)虧損，增長乏力。業(yè)內人士指出，雖然有旅游業(yè)淡旺季因素存在，且行業(yè)整體向好，其他OTA網站實現盈利的背景下，途牛顯然還沒有找到擺脫困境的方法。如果說，“要旅游，找途?！?，那么途牛要出路，找誰?
產品單一難破局
途牛2018年一季報顯示，一季度途牛歸屬于股東的凈利潤虧損7470萬元人民幣，而2017年同期凈虧損為2.87億元，虧損有所收窄。藍鯨產經記者查詢發(fā)現，途牛自2014年登陸納斯達克后，已經連續(xù)4年業(yè)績虧損，從2015年到2017年，分別虧損14.6億元、24.2億元、7.7億元，三年累計虧損46.5億元。
電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰對藍鯨產經記者表示，途牛本身市場占有率不占優(yōu)勢，連續(xù)虧損最主要的原因在于產品結構單一化，模式簡單以及單純依靠差價來獲取收益，不利于盈利。同時，此前為了吸引海內外投資者的關注，通過高投入換取高增長，也影響了途牛的盈利。
一直以來，途牛最主要的業(yè)務板塊為跟團游、自助游，營收大部分也是由這兩個板塊貢獻。
其實早在2016年，途牛本身也意識到了產品單一的問題，大舉布局機酒業(yè)務(在線機票、酒店預訂)，但在當時的市場上，攜程機酒業(yè)務發(fā)展迅速，藝龍、去哪兒步步緊逼。藝龍借助推進酒店團購業(yè)務，銷售額增速超越攜程;去哪兒也借此完成納斯達克掛牌交易;團購起家的美團在2015年也開始加碼酒店業(yè)務，并成立酒店旅游事業(yè)群。相比之下，2016年進入的途牛成為最后一名入局機酒業(yè)務的OTA大佬，市場機遇也最為被動。
幾乎與途牛同時發(fā)布2018年一季報的攜程，18Q1酒店傭金收入25億元，同比上升23%。但途牛在18Q1金融服務、機票傭金和保險服務費收入再次下滑，總收入只有7790萬元，同比下降22.2%。盈利項目有限，成為途牛虧損的重要原因。
業(yè)內人士指出，途牛入局機酒業(yè)務時，攜程、美團等都已經布局完畢，攜程開始通過資本運作入股去哪兒、藝龍等，市場格局趨于穩(wěn)定，后來者想要顛覆這一格局難度很大，時機選擇不利于今后獲利。
所以，途牛預計，2018年第二季度，凈收入為5.199億至5.383億元人民幣，同比增長13%至17%，但是盈利狀況并不明朗。
兩難的營銷變革
途牛對其主要度假產品的推廣一直不余遺力，從2016年開始，途牛先后與《非誠勿擾》、《最強大腦》、《中國好聲音》、《花兒與少年》、《花樣姐姐》等多個熱門綜藝合作，砸入大量廣告費，其中光《奔跑吧，兄弟》第四季的特約贊助，就花費了1.485億元。此外，途牛還設立了南京途牛影視傳媒有限公司(以下簡稱“途牛影視”)，制作了《一路之上》、《出發(fā)吧，我們》等旅游真人秀節(jié)目。
有業(yè)內人士對藍鯨產經記者表示，途牛營銷費用最高時占比高達60%，與業(yè)內較為普遍的占比30%相差較大。也因其在廣告營銷上巨額投入，途牛被稱為史上最燒錢的公司之一，燒錢虧損程度超過其股東京東。
但與京東的燒錢效果相比，途牛的效果顯然并不理想。結合途牛目前的資金狀況來看，截至3月，流動資金約為36億元，面對接下來可能出現的虧損狀態(tài)，大額投入營銷已不現實。
藍鯨產經記者就相關問題致電途牛方面并發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿未能收到回應。不過，途牛旅游網首席財務官辛怡曾公開表示，這個季度，該公司的虧損進一步收窄，首先就是銷售網絡的拓展對銷售與市場費用的下降起到了重要作用。
從2018年一季度報的數據來看，途牛在銷售與市場營銷、運營開支、研發(fā)成本三個板塊分別降低了費用：銷售與市場營銷費用為2960萬美元，同比下降26.8%;運營開支為6120萬美元，同比下降31.4%;研發(fā)成本為1340萬美元，同比下降47.3%。
而運營開支、研發(fā)成本的下降，與2017年底發(fā)生的裁員不無相關。據了解，2017年12月，有認證為“途牛員工”的用戶在某社交平臺爆料，位于南京的途牛旅游網總部12月21日上午9點半左右突然辭退大約400人，有的部門甚至被整體裁掉。該消息引發(fā)外界關注，途牛公關部門表示，裁員人數并非400人，而是不到200人，裁員是因為“人員架構調整優(yōu)化”。
被裁人員構成以研發(fā)人員為主，當時就有途牛內部人員對媒體表示該輪裁員或許仍與節(jié)約成本有關。如今，從2018年Q1財報來看，確實取得了運營、研發(fā)成本的下降。
但是，有業(yè)內人士告訴記者，途牛通過巨額廣告投放獲取關注，導致其經營業(yè)績受損，如今大幅度減少投入，一定程度上縮減了開支，降低了虧損，卻很有可能會導致其關注度的下降，這對該公司應該是一個兩難的選擇。
線下導流不佳
整體來看，2018年一季報的業(yè)績已經是途牛近年來比較不錯的表現，成本下降，虧損大幅度縮窄。其實，2017年年底以來，途牛改變原有的營銷推廣為主，使品牌溢價的策略，押寶線下。
根據一季報顯示，途牛線下自營門市數量已有220家，其中今年新增自營門市51家，自營門市對公司總交易額的貢獻超過了10%。對此，陳禮騰告訴記者，線下發(fā)展將會是OTA未來的發(fā)展方向，因為線上線下的互補會帶來完整的用戶體驗，線上的流量向線下轉移，會給消費者提供更加全面的服務，畢竟有些服務在線上是體會不到的。
除途牛外，攜程等OTA網站也在加速鋪設線下，公開數據顯示，該季度攜程線下門店總交易額在第一季度同比增長約50%，并且提出了今年要在全國開設8000家門店的口號。根據攜程提供的資料顯示，在部分門店，自由行產品的訂單占比已經達到20%以上。這與主要銷售旅游度假產品的途牛市場重合，同時，攜程采用加盟店的方式，在數量上占據優(yōu)勢。
陳禮騰表示，途牛更傾向于自營門店的構建。相比加盟模式，自營模式擴展速度不占優(yōu)勢，但可以標準化和細節(jié)把控，降低獲客成本。從目前來看，兩種模式的優(yōu)勢還都不明顯。從盈利角度來說，途牛采取自營模式雖然更有利于把控質量，但前期投入也會更大，不利于控制成本，完成盈利。
值得注意的是，攜程背后大股東百度一直是攜程線上線下重要導流渠道。途牛背后雖有海航、京東兩大股東，但從目前來看，兩者對于途牛的引流力度一般。其中，京東入股途牛后，后者獲得京東旅行——度假頻道網站和移動端的5年免傭金獨家經營權，2020年到期。但目前京東自行運營的京東旅游發(fā)展良好，到期后是否與途牛續(xù)約還未可知。藍鯨產經記者聯系京東方面，但并未獲得相關回復。
不過，雖然京東在線上引流仍可為途牛帶來流量，但將客流引導至線下的能力無法與流量巨頭相比。陳禮騰認為，在沒有大流量主支持的背景下，如何控制打敗傳統(tǒng)旅行社獲客，成為其發(fā)展線下實現盈利的關鍵。
所以，業(yè)內人士向藍鯨產經記者分析稱，押寶線下，卻又引流不佳，途牛短期內很難在線下業(yè)務上取得翻盤的機會。雖然通過縮減投入和研發(fā)人員的成本，使虧損有所收窄，但這些并非有機成長，或許在相當一段時間內，途牛無無法擺脫業(yè)績困境。(來源：藍鯨財經 文/李丹昱）
