(電子商務(wù)研究中心訊)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)國內(nèi)百強,近五年業(yè)績高速增長。2345.com
創(chuàng)立于2005年,憑借“2345網(wǎng)址導(dǎo)航”進軍互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。旗下?lián)碛?8款產(chǎn)品,覆蓋用戶超2.6億,2345網(wǎng)址導(dǎo)航用戶超4900萬,名列行業(yè)前三;2345加速瀏覽器用戶超4500萬,位于行業(yè)第三。同時,公司以海量線上流量基礎(chǔ),積極布局消費金融、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域。2017年,公司在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)百強排名第21名。公司近五年營業(yè)收入和歸母凈利潤保持高速增長,年化復(fù)合增速分別達到68.4%和139.1%。
具備分享經(jīng)濟基因,王牌聯(lián)盟體系已成熟。公司創(chuàng)立之初就具備分享經(jīng)濟的基因。2011年公司推出了國內(nèi)首創(chuàng)的線下推廣聯(lián)盟——2345王牌技術(shù)員聯(lián)盟,用于PC
端用戶的推廣和變現(xiàn);2013年推出2345王牌手機聯(lián)盟,聚焦移動端場景的用戶推廣和價值變現(xiàn)。目前已經(jīng)成為一套成熟完善的信譽體系,為推廣技術(shù)人員累計發(fā)放獎勵超過12億元,并獲得百度等合作伙伴認可。
星球聯(lián)盟:基于區(qū)塊鏈技術(shù)的分享經(jīng)濟互聯(lián)網(wǎng)平臺。星球聯(lián)盟是在王牌聯(lián)盟的基礎(chǔ)上升級而來的分享生態(tài)。用戶的網(wǎng)絡(luò)價值行為被收集之后,通過PoB算法進行價值運算,可產(chǎn)生對應(yīng)的獎勵——積分星,以此兌換獎勵。用戶和平臺各自以不同的方式付出和收益,共同獲得共享經(jīng)濟紅利。用戶活躍將帶來生態(tài)價值的提升。高性能云盤“章魚星球”已有超過180萬人提前預(yù)約,目前供不應(yīng)求。
中期目標市值386億。預(yù)計移動端業(yè)務(wù)收入維持高速增長,硬件(章魚星球)銷售收入在2018年開始發(fā)力,同時假定互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)收入大幅下滑,并假定公司費用率維持平穩(wěn),可得公司2018-2020年歸母凈利潤分別為12.87億、17.10億和21.63億。按照PEG
估值,給予PE 27x,對應(yīng)2018年目標市值386億元。
風(fēng)險提示:業(yè)務(wù)推進不達預(yù)期;監(jiān)管風(fēng)險;互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型不達預(yù)期。（來源：國盛證券 文/丁瓊 編選：電子商務(wù)研究中心）
