(電子商務(wù)研究中心訊)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng),中興物聯(lián)18 年并表增厚業(yè)績(jī)。公司發(fā)布2017 年全年業(yè)績(jī)報(bào)告,營(yíng)收22.37 億元,同比增長(zhǎng)71.07%,歸母凈利潤(rùn)4.08
億元, 同比增長(zhǎng)29.22%。18 年一季度營(yíng)收8.02 億元,同比增長(zhǎng)200.54%,歸母凈利潤(rùn)1.21
億元,同比增長(zhǎng)70.16%。一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較多,主要是中興物聯(lián)納入合并報(bào)表所致。公司整體業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。
卡位流量入口,重視終端發(fā)展。公司物聯(lián)網(wǎng)的布局圍繞車聯(lián)網(wǎng)、電子車牌、警務(wù)終端三大終端。中興物聯(lián)在18 年并表,將貢獻(xiàn)可觀業(yè)績(jī),
業(yè)績(jī)承諾三年合計(jì)凈利潤(rùn)不低于2.1 億元。而中興智聯(lián)受益電子車牌政策落地,18 年始將逐步起量。公司的物聯(lián)網(wǎng)縱向一體化戰(zhàn)略布局初現(xiàn)雛形。
各方積極推動(dòng),物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)積極發(fā)展。工信部要求到2020 年我國(guó)NB-IoT 網(wǎng)絡(luò)的基站要達(dá)到150 萬個(gè),NB-IoT 連接總數(shù)超過6
億。物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)在2020 年有望達(dá)17 億。近日,阿里也將IoT 給予高度定位, 預(yù)計(jì)到2020 年物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備超過100
億,而連接數(shù)的增長(zhǎng),對(duì)應(yīng)的就是模組和終端的放量。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望逐步迎來高峰。
子公司發(fā)展良好,配合公司戰(zhàn)略布局。高新興幾個(gè)子公司的情況目前都處于發(fā)展良性的狀況。除了中興物聯(lián)和中興智聯(lián)之外,創(chuàng)聯(lián)電子、訊美、國(guó)邁都積極配合公司的物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略不斷發(fā)展。創(chuàng)聯(lián)電子主要是做智慧軌交的,產(chǎn)品主要是列控等信息化產(chǎn)品,由于換裝高峰期將在19
年左右到來,目前產(chǎn)品不斷儲(chǔ)備,有助于公司未來做進(jìn)一步的推進(jìn)。18 年有望繼續(xù)保持20%以上的增長(zhǎng)。
盈利預(yù)測(cè)及投資建議:公司是物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),在物聯(lián)網(wǎng)布局良好,業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司18-20 年歸母凈利潤(rùn)分別為6.2 億元、7.99 億元和10.85 億元,對(duì)應(yīng)PE 為27 倍、20 倍和15 倍,維持“買入” 評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:物聯(lián)網(wǎng)落地不及預(yù)期,模組市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。（來源：東北證券 文/熊軍 編選：電子商務(wù)研究中心）
