(電子商務研究中心訊)公司發(fā)布2017年 年報:實現(xiàn)營業(yè)收入 63.44 億元,同比增長 24.1%; 歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.89 億元,同比增長97.1%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為2.93 億元,同比增長113.5%。
業(yè)績符合預期,云與金融服務業(yè)務高速發(fā)展、傳統(tǒng)業(yè)務盈利能力提升公司整體業(yè)績維持快速發(fā)展,產(chǎn)品標準化、模塊化比例提升,毛利率70.9%,增加2.6%。傳統(tǒng)軟件業(yè)務收入51.32 億元,同比增長8.0%, 傳統(tǒng)業(yè)務人均創(chuàng)收提升,盈利能力增強;云服務業(yè)務(不含金融類云服務)收入4.09 億元,同比增長249.9%,公司大力推進云服務業(yè)務報告期內云服務企業(yè)客戶數(shù)393 萬家,同比增長 47%,付費企業(yè)客戶數(shù)大幅增長;金融服務業(yè)務實現(xiàn)收入8.03 億元,同比增長229.3%, 報告期內,金融業(yè)務高速發(fā)展,暢捷支付實現(xiàn)金融業(yè)務成交金額2786 億元,同比增長166%;友金所業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,平臺累計撮合投資成交金額265 億元人民幣,同比增長141%。
期間費用控制合理,研發(fā)持續(xù)高投入。公司管理費用23.34 億元,同比增長14.93%;銷售費用14.17 億元,同比增長7.94%;財務費用1.69 億元,同比增長121.84%,主要是利息支出增長所致。公司持續(xù)保持了對云服務業(yè)務和金融服務業(yè)務的大力度研發(fā)投入,報告期內,研發(fā)投入12.97 億元,同比增長21.0%,占營業(yè)收入比重為20.5%,資本化研發(fā)支出占比14.5%。 受益企業(yè)上云政策推進,公司云業(yè)務有望持續(xù)快速發(fā)展。公司作為國內最大的ERP 軟件提供商卡位關鍵,沿著業(yè)務流程持續(xù)挖掘企業(yè)需求并推進云化產(chǎn)品。在國家推進企業(yè)上云的大背景下,公司將持續(xù)受益未來云業(yè)務有望持續(xù)快速發(fā)展。
投資建議:預計公司 2018/2019/2020 年 EPS 0.42/0.56/0.73 元,對應PE78.66/58.90/25.26 倍,給予“買入” 評級。
風險提示:傳統(tǒng)軟件業(yè)務不達預期。(來源：東北證券 文/聞學臣 編選：電子商務研究中心)
