(電子商務研究中心訊) 維持增持:根據(jù)最新業(yè)績預告修正,上調(diào)2017年EPS至0.45(+0.35)元,維持2018-2019年EPS0.2、0.36元,維持目標價17.78元。
2017年Q4線上線下發(fā)展趨勢向好,收入有望繼續(xù)高增長。2017年Q1-Q3收入逐季改善趨勢明顯,預計Q4線下同店增速3%+、線上增速進一步提升,Q4收入有望維持高增長,2018年線下多品類擴張有望持續(xù)驅(qū)動收入快速增長。
出售阿里巴巴股權(quán)大幅增厚全年業(yè)績。2017年底公司出售所持有阿里巴巴集團股份不超過550萬股(占公司所持阿里巴巴股份20.89%、占阿里巴巴集團股份0.22%),交易扣除相關(guān)費用后預計可實現(xiàn)凈利潤32.5億元,增厚歸母凈利至41.22-42.22億元,同比增長485.13%-499.32%,主業(yè)凈利潤與此前預期9-10億基本一致。
擬更名“蘇寧易購”,邁進“智慧零售”新階段。為突出公司智慧零售主業(yè),公司擬將網(wǎng)站+APP渠道品牌“蘇寧易購”升級為公司名稱。2013年由“蘇寧電器”變身為“蘇寧云商”后,線上電商+線下門店同步發(fā)展成效已現(xiàn),此次更名為“蘇寧易購”預示著公司實現(xiàn)由“零售業(yè)務線上化”向“線上線下一體化”的蛻變,2018年蘇寧重點戰(zhàn)略為多品類+多渠道擴張,隨著線下易購服務站、蘇寧小店、蘇寧極物等全新業(yè)態(tài)鋪開,線上線下流量融合、線上技術(shù)能力反哺線下發(fā)展,易購將成為公司未來新零售領(lǐng)域發(fā)展的重要推力。
風險提示:可選消費低迷,互聯(lián)網(wǎng)競爭加劇等。（來源：國泰君安 文/訾猛 陳彥辛；編選：中國電子商務研究中心）
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