(電子商務研究中心訊) 馬云差點再次成為全球零售業(yè)老大。
9月19日，阿里巴巴市值達到4579億美元，只落后亞馬遜66億美元。
不過馬云還沒能追上貝索斯。此后受朝核危機、美聯(lián)儲加息議題等事件影響，美股回落。阿里巴巴、亞馬遜也未能幸免。
之后亞馬遜反彈更快，將自己跟阿里巴巴的市值差距擴大至183億美元。
這種你追我趕可能使人們?nèi)菀缀雎砸粋€事實：2014年阿里巴巴剛上市的時候，已經(jīng)比亞馬遜貴出一個百度——阿里巴巴2300多億美元、亞馬遜1000多億美元。
2014年上市之初，投資人看好阿里巴巴的理由足夠多：譬如它對于中國電商市場近乎壟斷的控制、關(guān)聯(lián)公司支付寶對于移動支付的控制力等。這種預期也使阿里巴巴成為美股歷史上規(guī)模最大IPO。
亞馬遜當時則經(jīng)歷Fire手機慘敗和連續(xù)兩個季度巨額虧損，投資人拋售股票。但沒過一年，兩家公司的市值呈現(xiàn)出截然相反的走勢。
2015年貝索斯公布云計算(AWS)的業(yè)績。該業(yè)務是亞馬遜盈利或者止損的關(guān)鍵，貝索斯也因為再次成功說服投資人放棄短期收益，支持自己繼續(xù)燒錢。其股價迅速上漲，帶動公司進入全球市值前五。
2015年，阿里巴巴則經(jīng)歷過另外一種質(zhì)疑，在于投資人并不相信天貓和淘寶的交易額能反映公司健康狀況，因為雙11屢創(chuàng)新高的背后，它的收入和利潤卻沒有同等增長。
到今年年初的時候，阿里巴巴市值是2400億美元，亞馬遜仍是它的1.66倍。
到了年中，阿里巴巴曾發(fā)布了一系列關(guān)于公司營收的高增長預期，華爾街相信了這些說辭，股價當天漲了5%。一種觀點認為阿里巴巴是中國快速中產(chǎn)階級成長的代表，這些人可觀的消費力最終能轉(zhuǎn)化成它財報里的漂亮數(shù)字。
這種預期推動阿里巴巴股價繼續(xù)上漲。兩家有著相似掙錢方式和統(tǒng)治力公司之間的纏斗，還將繼續(xù)。
阿里巴巴和亞馬遜是各自市場里最大的電商，但它們本質(zhì)上都是在向零售業(yè)征稅
阿里巴巴和亞馬遜看上去更像是零售公司。從收入構(gòu)成看也的確是這樣，阿里巴巴85%收入來自電商業(yè)務、亞馬遜這一比例則超過90%。
不過關(guān)于這些公司的商業(yè)模式，有另一個觀點：它們在向一整個行業(yè)抽成，或者說征稅。最早提出這個說法的人是投資公司Social Capital的CEO查馬斯·帕里哈比提亞(Chamath Palihapitiya)。帕里哈比提亞是一個挺會選擇公司的人，他分別在美國在線(AOL)和Facebook規(guī)模比較小的時候加入公司擔任高管，分享公司上市后股票價值飛漲帶來的回報。
當他被人問到“如果要把所有的錢用來買一支股票且持有十年，會選擇誰”時，帕里哈比提亞的答案是亞馬遜。
他覺得亞馬遜本質(zhì)是搭好一個基礎(chǔ)設(shè)施，使其他公司依賴于它，再從中抽成。帕里哈比提亞將這一模式總結(jié)為亞馬遜向其他公司征收的稅。
這就像政府修建一條高速公路，往來車輛在上面行駛需為之支付過路費?；蛘呦癜l(fā)電站生產(chǎn)電，然后通過電網(wǎng)輸送給各家各戶，用戶只需要花錢買電，不用買自己的發(fā)電機。阿里巴巴和亞馬遜能這樣做的一個重要原因在于，它們各自壟斷中國和美國市場。阿里巴巴的市值是其中國最大競爭對手京東的8倍。亞馬遜的市值則是沃爾瑪的2倍，后者一直被認為是全球最會賣貨的公司。
它們控制著壟斷市場以后的電商流量，消費者和商家沒有更好的去處。在提供服務的過程中，阿里巴巴和亞馬遜不直接提供物流，但提供整套物流對接。
比如亞馬遜搭建多年的倉庫、收款、送貨的整套流程租給平臺上的商家用，如今第三方電商銷售額占亞馬遜全部銷售額一半。
阿里巴巴也在做物流，用另一種方式。2013年它花費50億元成立物流子公司菜鳥物流，吸納合作伙伴統(tǒng)一管理，試圖借此提高淘寶、天貓廣被詬病的物流體驗。
壟斷優(yōu)勢最近又延伸到線下零售。阿里巴巴正在改造街邊私人便利店，店主每年支付3999元的技術(shù)服務費，并需要從阿里巴巴訂購一定金額的貨物。
電商是兩家公司的主要收入，也都是驅(qū)動增長的最大動力
2014年9月20日，阿里巴巴上市，當天收盤市值達到2314.4億美元。它不但超過騰訊、百度，還超過Facebook和亞馬遜，成為全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。
以中國市場為主的電商生意撐起了阿里巴巴的市值。從2014年6月往前看12個月，阿里的7個電商平臺在中國取得的年交易總額是1.83萬億人民幣，比其他所有主要競爭對手——包括亞馬遜、京東、eBay——加起來都多。
當時至少有1/3中國網(wǎng)民一年內(nèi)在淘寶、天貓買東西。阿里巴巴將這些人定義為活躍買家，他們平均每人每年下單52次。
但此后阿里巴巴的電商以及股價都經(jīng)歷了嚴重下滑。2015財年(每年4月1日至次年3月31日)阿里巴巴營收增長從52%降到45%。
之后阿里巴巴更換CEO，張勇接替陸兆禧。包括馬云在內(nèi)的公司高層也不斷為公司業(yè)績和未來增長站臺。但2015年第二季度財報顯示營收同比增長28%、中國零售業(yè)務銷售額增長34%，這兩大關(guān)鍵指標都低于先前分析師的平均預期，而且是三年來增速最慢的一季。華爾街失望的情緒當時幾乎到達頂點：它們不停低價拋售阿里巴巴股票。一直到2015年8月阿里股票跌破發(fā)行價，58.16美元。公司市值減值40%以上。
從2016年開始，阿里巴巴開始做內(nèi)容，通過微淘(類似微博及微信公眾號)、問大家(消費社區(qū))等渠道，邀請?zhí)詫毜昙?、合作伙伴或?qū)懳恼禄蚺囊曨l，來推薦商品，從中抽取提成。通過內(nèi)容，阿里試圖把人留住，再把它們轉(zhuǎn)化成它想說的數(shù)字。
一年時間，淘寶+天貓的電商收入提升45%，達到1388億元。
阿里巴巴收入和利潤總體連續(xù)增長
亞馬遜雖然電商業(yè)務遍布全球，但其最大收入來源還是美國本土的電商業(yè)務，整個國際業(yè)務還在虧損狀態(tài)。
它在美國的電商業(yè)務已經(jīng)沒什么競爭對手，目前美國人每在網(wǎng)上花100塊買東西，就有43塊給了亞馬遜。并且美國電商還在不斷驅(qū)動公司業(yè)績和利潤，支持虧損中的全球電商業(yè)務。
因此你能很清楚的看到亞馬遜擁有一條陡峭上漲的收入曲線，但利潤卻總是在零軸徘徊。
它們的用戶購物粘性也愈發(fā)牢固
這兩個平臺各自擁有足夠大的用戶粘性。
在人們更依賴電腦的時候，搜索或者首頁展示等形式是吸引用戶的重要手段。
但在手機成為最重要的隨身物品之后，消費者在買東西的時候更多是直接打開購物應用，而不是再去搜索網(wǎng)頁。
這也意味著領(lǐng)先的公司越來越領(lǐng)先。
阿里巴巴依靠社交和購物指南等內(nèi)容營銷把人留下來。按照公司CEO張勇2016年的說法，淘寶增加社交功能后，一天被打開七次。
這種粘性是可以轉(zhuǎn)換成消費的。今年第二季度，阿里的人均貢獻收入從202元增加到273元。
當用戶的消費習慣培養(yǎng)起來之后，阿里巴巴在雙11這樣的大節(jié)，不用投入很高成本就帶來收入的上升。
亞馬遜一直將收入盡可能多得投入到新業(yè)務上，所以利潤額總是很低。它的用戶粘性更多體現(xiàn)在會員服務：現(xiàn)在超過一半用戶每年掏99美元成為Prime會員，獲得免費兩日送達的快遞服務。
古根海姆證券分析師羅伯特·德布爾(Robert Drbul)照此估計，亞馬遜大約有6500萬付費會員。Cowen＆Co.的分析師約翰·布萊克奇(John Blackledge)計算出更多的全球訂閱用戶，總數(shù)接近8000萬。
亞馬遜最慢的5-8天送貨收費5美元，Prime用戶如果看中免郵權(quán)益，一年買滿20單才能回本。
這個數(shù)字意味著有近半數(shù)的美國網(wǎng)購用戶承諾一年內(nèi)會在亞馬遜買20單東西。
實際上這些人可能會買得更多。一個研究表示，Prime會員在亞馬遜上花的錢可能是普通用戶的2-3倍。
開辟新業(yè)務方面，阿里巴巴沒有亞馬遜那么快
毫無疑問，亞馬遜是全球最大云計算供應商，擁有該市場超過30%的市場份額，二、三名微軟和Google加起來也沒有它多。
這是繼電商之外，亞馬遜另一個讓對手羨慕的生意。
貝索斯亞起初一直將這塊業(yè)務的數(shù)據(jù)藏在復雜的報表之后，沒人知道它做的多大、是不是掙錢。2015年第一季度，亞馬遜首次公布AWS業(yè)績，其收入占比只有6%，但利潤超過其他業(yè)務之和。
沒人想到AWS可以這么賺錢。數(shù)字公布當天，亞馬遜市值大漲256億美元。之后它跟美國電商分布一起，成了亞馬遜的利潤來源，為它在歐洲、印度以及物流領(lǐng)域的巨大投入源源不斷的輸血。
另一個亞馬遜開始有起色的新生意是Echo智能音箱。如今已經(jīng)是公司新的10億美元生意。去年感恩節(jié)、圣誕節(jié)以及今年P(guān)rime會員日促銷活動中，Echo產(chǎn)品賣得最多。
投資機構(gòu)Mizuho預計Echo硬件銷售和內(nèi)置的Alexa軟件語音助手服務將在2020年合計為亞馬遜帶去110億美元收入。
今天主要科技公司都試圖以智能音箱作為入口。
這些技術(shù)生意帶來的收入，驅(qū)動了亞馬遜50億美元投入印度市場。
阿里巴巴對云計算的投入時間和力度都領(lǐng)先于其它中國大公司。2009年，阿里云作為獨立子公司開展運作。
2015年至今，阿里云的收入幾乎每個季度都保持三位數(shù)增長。盡管虧損已經(jīng)縮減到4%，但還是在虧損。
這還是在政策保護，擋住海外云計算競爭對手進入中國的情況下。
至于去年下半年宣布成立大文娛集團，現(xiàn)在已經(jīng)先虧了48億元。它接下去要進入的游戲產(chǎn)業(yè)將直接跟全球最大游戲商騰訊競爭。后者已經(jīng)花費幾百億美元在全球范圍內(nèi)收購游戲制作、發(fā)行公司。
這兩個公司也都在進入線下零售生意
從購物中心到生鮮超市，再到大大小小的便利店，原本電商試圖取代的實體商業(yè)并沒消失，而是成為了電商的合作伙伴。
這點上阿里巴巴比亞馬遜快。
不算還在不斷增加中的百萬(預期數(shù)字)便利店，阿里巴巴已經(jīng)通過入股和合作等方式與數(shù)百家線下超市、便利店建立合作。
2015年8月，阿里巴巴宣布283億元入股蘇寧，成為后者第二股東。同時蘇寧也斥資140億元認購阿里巴巴發(fā)行的新股。動用過百億元資金相互持股，能說明蘇寧、阿里對彼此間合作的重視。
還有數(shù)樁百億級別投資，阿里都選擇入股自己不擅長的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，來“補缺”——自己哪一塊產(chǎn)品供應鏈建設(shè)方面的不足，經(jīng)驗不夠，就投資什么。
比如近200億元私有化銀泰、跟百聯(lián)宣布戰(zhàn)略合作等。在線上線下受到來自京東的競爭以后，阿里巴巴要尋找下一個誘使消費者花錢的方法。
還有最近在做天貓便利店，本質(zhì)上也是在為批發(fā)生意找入口，要在二三四五線城市找的新渠道。
類似的，為了抓住沒有在線上消費生鮮習慣的那群人，阿里巴巴開出了盒馬鮮生。
因為不論是海鮮，還是更常見的水果、蔬菜、肉類，用戶在電商頁面里面看到的東西和最后拿到的往往都會有區(qū)別。現(xiàn)有的冷鏈配送還不足以讓消費者對線上購買生鮮產(chǎn)品產(chǎn)生足夠的信任。
市場對于阿里巴巴的這種嘗試基本報積極態(tài)度。
今年7月，受到阿里巴巴無人超市即將開業(yè)的消息影響，中國A股市場中的無人零售概念股集體大漲。比如7月5號開始交易不到五分鐘，新開鋪股價漲幅達到9.98%。神思電子、科藍軟件、民德電子、匯納科技等有相同概念的公司均以漲幅10%收盤。
不過，這種上漲也可能跟A股投資環(huán)境有關(guān)，他們喜歡追逐熱點。只要與熱點相關(guān)的公司，都會被追捧，不管一個巨頭進入之后市場里的公司是不是會得到利益。
亞馬遜也有類似的嘗試，速度慢一點，但在決定進入該市場的方向之后，有了一筆巨大的投資。
它原本在2014年計劃在紐約曼哈頓中心區(qū)開實體店，承擔品牌宣傳、退換貨、迷你庫房的職責。但2015年開出來的時候，這是一家藏身于帝國大廈對面一幢辦公樓的小型配送中心，不是商店或便利店。
涉及生鮮、食品、日化用品的街邊便利店，亞馬遜更是一直在做實驗，只是商店的形態(tài)沒有固定下來。
直到今年7月亞馬遜花177億美元買下Whole Foods。這宗交易是亞馬遜迄今為止最大的一筆收購，也是美國零售業(yè)歷史上第四大交易。擁有Whole Foods旗下460多家門店的亞馬遜，成為美國第五大雜貨零售商。
消息公布后，沃爾瑪、克羅格、好士多等美國大型連鎖超市的股價瞬間暴跌。
市場擔心亞馬遜在線上打敗它們之后，試圖在大眾購買的所有商品上接著打敗它們。在零售業(yè)市場里，亞馬遜想成為商品的主要賣家，不管未來消費者以何種方式購買。
類似的事情上周又發(fā)生一次。
CNBC上周五報道亞馬遜將在感恩節(jié)前決定是否進入價值數(shù)千億美元的處方藥市場。這只是亞馬遜一個尚在考慮的生意，但足夠讓沃爾格林、CVS、Rite Aid等藥店股價大跌5%左右。
總之，最大的大公司是越來越大了
今天全球前10大公司里，7個是科技公司。
每個公司壟斷了一個市場，除了阿里巴巴和亞馬遜以外，蘋果是高端硬件、Google壟斷搜索、微軟基本壟斷企業(yè)軟件服務、Facebook和微信分別壟斷兩個世界的社交網(wǎng)絡(luò)。除了中國人繞不開的電商、支付平臺，阿里巴巴的影響力還體現(xiàn)在它持有眾多上市公司股份。實際上，如果算上這些投資以及其持有的螞蟻金服股份，其整體估值已經(jīng)超過亞馬遜。
這些巨大的領(lǐng)先優(yōu)勢，使得大部分情況下，新公司的崛起還會鞏固巨頭們的領(lǐng)導地位。杜蘭大學(Tulane University)商學教授杰弗里·帕克(Geoffrey G. Parker)說，“在某種程度上，很多研發(fā)成本是由這些科技巨頭之外的其他公司承擔的，這讓它們能夠更好地進行產(chǎn)品研發(fā)。”
顛覆它們變得越來越難了。(來源：網(wǎng)易新聞；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
