(電子商務(wù)研究中心訊) 投資事件：
公司將全資子公司焦點(diǎn)教育科技有限公司100%股權(quán)和FocusEducation Holding Limited 100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司控股股東、實(shí)際控制人沈錦華先生，分別作價(jià)1500萬(wàn)元和180萬(wàn)美元。Focus EducationHolding Limited持有育見(jiàn)科技股份有限公司(臺(tái)灣)100%股份。
報(bào)告摘要：
剝離互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務(wù)，聚焦核心主業(yè)。公司從2013年開(kāi)始涉足互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務(wù)，其中焦點(diǎn)教育科技有限公司主要負(fù)責(zé)境內(nèi)業(yè)務(wù)，F(xiàn)ocusEducation Holding Limited旗下的育見(jiàn)科技股份有限公司(臺(tái)灣)負(fù)責(zé)境外業(yè)務(wù)。此次公司將兩家企業(yè)100%股份轉(zhuǎn)讓，上市公司主體內(nèi)將不再經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)教育業(yè)務(wù)。公司將更多資源和精力聚焦在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和跨境電商兩大核心主業(yè)中。
互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)逆勢(shì)迅猛發(fā)展。受政策對(duì)互聯(lián)網(wǎng)車險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)的強(qiáng)監(jiān)管影響，2017年上半年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)收入規(guī)模首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，收入規(guī)模1346億元，同比下降6%。但公司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3282.56萬(wàn)元，同比增速57.76%，增速遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)新推出新貝網(wǎng)，其作為開(kāi)發(fā)平臺(tái)與行業(yè)場(chǎng)景良好融合。目前合作企業(yè)包括同程旅游、驢媽媽等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。通過(guò)與外界合作的形式卡位各類場(chǎng)景，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)生態(tài)圈。
跨境電商生態(tài)體系間協(xié)同性良好，業(yè)務(wù)持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司形成B2B業(yè)務(wù)，外貿(mào)服務(wù)(焦點(diǎn)進(jìn)出口)、海外倉(cāng)儲(chǔ)及品牌孵化(InQbrands)、渠道流量(DOBA)、金融服務(wù)(互聯(lián)網(wǎng)小貸、參股蘇寧銀行)等綜合服務(wù)體系。體系間協(xié)同性良好，各業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。上半年B2B業(yè)務(wù)收入2.91億元，同比增速21.11%；外貿(mào)綜合服務(wù)業(yè)務(wù)收入2.93億元，同比增速1024.50%；以倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)為代表的其他收入達(dá)1414.13萬(wàn)元，增速高達(dá)611.32%；金融服務(wù)也爆發(fā)式增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)利息收入298.82萬(wàn)元，發(fā)放貸款及墊款1.35億元，比年初提高180.52%。
投資建議：預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019年EPS 0.77/1.51/2.33元，對(duì)應(yīng)PE 39.17/20.00/12.92倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，跨境電商業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。（來(lái)源：東北證券 文/聞學(xué)臣 何柄諭 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
