(電子商務(wù)研究中心訊) 公告/新聞。公司發(fā)布2017年半年報,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入55.61億元,同比增長25.87%;毛利率達19.85%,同比降低1.15個百分點,但公司加強費用控制,費用率降低1.04個百分點,最終實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤7.47億元,同比增長22.90%;歸屬上市公司股東的扣非凈利潤7.08億元,同比增長26.27%;最終實現(xiàn)基本每股收益0.49元,加權(quán)平均ROE為12.84%,業(yè)績基本符合預(yù)期。
業(yè)務(wù)量增長18.3%,客單價提升7.42%。報告期內(nèi),公司業(yè)務(wù)總量17.26億件,同比增長18.3%,市場占有率達10%,快遞服務(wù)收入55.25億元,客單價達3.20元/單,同比提高0.22元/單,增長7.42%。公司致力于擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,全面提高網(wǎng)絡(luò)輻射能力。一方面,繼續(xù)推進落實“向西、向下”工程,全網(wǎng)新增獨立網(wǎng)點118家,共計1772家,同比增長7.13%;另一方面,通過與波蘭郵政的深化合作,大力擴展國際快遞網(wǎng)絡(luò),目前申通國際快遞業(yè)務(wù)覆蓋海外27個國家地區(qū),累計開拓超過100個海外網(wǎng)點。
以快遞為基礎(chǔ),大力擴展產(chǎn)業(yè)鏈布局。17年上半年,公司主要在三個方面有效延伸了現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈:其一,依托全面的網(wǎng)點資源、精益的成本優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)的配送服務(wù),主要面向電子商務(wù)商家提供倉配一體化服務(wù);其二,投資9億元建設(shè)中國冷鏈交易中心項目,進一步加快冷鏈物流推進工作,擴寬業(yè)務(wù)范圍并為公司帶來更多的轉(zhuǎn)型附加值;其三,增資豐巢科技建立智能快遞柜,完善末端收派件業(yè)務(wù),推進業(yè)務(wù)發(fā)展,促進公司經(jīng)營業(yè)績。
推進中轉(zhuǎn)場地建設(shè),完善網(wǎng)絡(luò)布局。申通推進“中轉(zhuǎn)、路由一盤棋”戰(zhàn)略,大力開發(fā)中轉(zhuǎn)場地建設(shè),目前對33個中轉(zhuǎn)場地進行改、擴、建;報告期內(nèi),新開通400多條路由,運能同比增長12%至16300噸/天。我們認為,未來申通將在繼續(xù)完善現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)布局的基礎(chǔ)上,將加快“一帶一路”沿線國家業(yè)務(wù)布局,并進軍國際快遞商圈,逐步發(fā)展成為具有全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力的國際快遞服務(wù)企業(yè)。
維持盈利預(yù)測,維持“買入”評級。公司業(yè)績基本符合此前預(yù)期,我們維持盈利預(yù)測,預(yù)計公司2017-2019年EPS為1.08元、1.43元、1.89元,對應(yīng)現(xiàn)股價PE為25倍、19倍、14倍,估值相對較低,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:行業(yè)增速不達預(yù)期以致公司業(yè)績下滑。(來源：申萬宏源 文/陸達；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
