(電子商務(wù)研究中心訊) 成長型公司經(jīng)歷較長時(shí)間估值消化,高業(yè)績?cè)鏊僦饾u確定估值逐步下移。
創(chuàng)業(yè)板今早整體上漲2.56%,昆侖萬維今日漲停,公司半年報(bào)股東清單顯示證金公司新進(jìn)成為第一流通大股東,持股2312萬股,占總股本比例為2.00%。蘇交科今日上漲9.46%,公司十大股東清單顯示證金公司新進(jìn)成為第五大股東,持股962萬股,占總股份比例為1.66%。
這充分說明市場逐漸開始關(guān)注到之前被忽略的高成長標(biāo)的。
服裝行業(yè)中,以南極電商和跨境通為首的高增長公司,其股價(jià)同樣經(jīng)歷了相當(dāng)長時(shí)間的震蕩:自去年10月初至今年7.26,南極電商漲幅2.3%、跨境通股價(jià)下跌9.9%。我們認(rèn)為股價(jià)的震蕩除去與市場風(fēng)格因素有關(guān)之外,還在于兩家公司的業(yè)務(wù)模式仍舊存在一定市場懷疑的瑕疵。
然而我們認(rèn)為作為在全新模式下展開商業(yè)活動(dòng)的兩家公司,自然會(huì)有需要改進(jìn)調(diào)整的地方,但是這兩家公司作為兩個(gè)高增長行業(yè)的龍頭在利用行業(yè)快速增長機(jī)遇的同時(shí),也正在持續(xù)對(duì)自身業(yè)務(wù)管理做出改進(jìn)和提升,其在今年以來逐步表現(xiàn)出的持續(xù)高增長也使其業(yè)績確定性大大提升,其估值也已逐步下移。我們認(rèn)為當(dāng)下時(shí)點(diǎn),南極電商和跨境通這兩個(gè)低PEG、所在行業(yè)整體增速較高的行業(yè)龍頭具備投資價(jià)值,堅(jiān)定推薦!
南極電商:各品牌銷售數(shù)據(jù)良好,品牌品類擴(kuò)張保證長期增長
1、上半年GMV銷售數(shù)據(jù)略超預(yù)期:
在二季度各個(gè)月份南極人主品牌GMV均有翻番的情況下,公司上半年南極人品牌GMV增長有望超過70%。同時(shí)卡帝樂同樣銷售數(shù)據(jù)出色,全年有望實(shí)現(xiàn)10-15億的GMV水平。
2、未來增長驅(qū)動(dòng)力:
(1)類目擴(kuò)張:公司主品牌南極人最成熟類目男女內(nèi)衣/家居服為例,16年全年GMV為35億,同增38%,大概在阿里top10品牌GMV中占比30%,其在17年有望隨阿里GMV的增長繼續(xù)保持30%的增速;
與此同時(shí)南極人男裝、女裝、童裝、母嬰、居家用品等一系列低基數(shù)類目有望在未來幾年繼續(xù)維持高速增長。（來源：東吳證券；文/馬莉、林驥川、陳騰曦；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
