(電子商務研究中心訊) 事件:
公司公告,順豐控股有限公司與聯(lián)合包裹運送服務有限公司、環(huán)球速運控股有限公司簽署《合資協(xié)議》以及附屬交易文件《融資協(xié)議》,宣布將在香港成立合資公司環(huán)球速運控股有限公司。
簽訂合作協(xié)議,成立合資企業(yè)
根據(jù)協(xié)議,順豐和UPS擬分別對合資企業(yè)投資500萬美元,雙方共計投資1000萬美元,其中順豐擬合計以現(xiàn)金出資50萬美元認購合資企業(yè)發(fā)行的股份,持股比例為50%,UPS擬合計以現(xiàn)金出資50萬美元認購合資企業(yè)發(fā)行的股份,持股比例為50%,其余部分將由雙方協(xié)商一致后進行投入。該合資企業(yè)旨在經營推廣和開發(fā)聯(lián)合品牌的國際快遞產品。合資企業(yè)將助力順豐和UPS提供更具競爭力的國際貿易物流產品,聚焦B2B和B2C客戶的跨境貿易,拓展全球市場。合資企業(yè)的成立有助于中美兩家知名的物流企業(yè)在網(wǎng)絡、規(guī)模等方面取長補短,提升效率,為客戶提供更多樣化的選擇和更優(yōu)質的服務。此次雙方合作將有利于順豐長期內的戰(zhàn)略布局,優(yōu)化國際物流網(wǎng)絡,提升企業(yè)的國際競爭力。
UPS實力雄厚,航空網(wǎng)絡覆蓋全球
UPS總部位于美國亞特蘭大市,是世界上最大的快遞承運商與包裹遞送公司。UPS公司的航空運輸以建立樞紐并向四周輻射的模式運作,主要航空樞紐具備416000件/小時的分揀系統(tǒng)和高速輸送機。在亞太地區(qū)航空樞紐位于中國的上海、深圳和香港。位于上海浦東國際機場的UPS國際運轉中心連接了中國與UPS國際網(wǎng)絡,直接服務于美洲、歐洲及亞洲其他地區(qū),該中心配有17000件/小時的分揀系統(tǒng),面積22.3萬平方米,是UPS全球第三大運轉中心。根據(jù)年報顯示,2016年UPS營收為609.06億美元,其中美國國內快遞業(yè)務收入383.01億美元,占總收入的62.89%,國際快遞業(yè)務收入123.5億美元,占總收入的20.28%。UPS公司航空貨運機隊數(shù)量為237架,包括185架波音貨機和52架空中客車,另外還有短期租用的貨機420架。公司目前已經訂購了14架新的波音貨機,預計會在2017年至2020年間陸續(xù)投入使用。UPS目前在美國的市占率較高,在中國市場份額還較小。此次合作設立合資企業(yè)有利于開發(fā)國際快遞產品,長期內優(yōu)化中美兩大物流企業(yè)的國際戰(zhàn)略布局。
順豐航空運力國內領先,助力開展國際快遞產品
截至2016年年底,順豐擁有近13000個服務網(wǎng)點,覆蓋中國大陸331個地級市,2620個縣區(qū)級城市,覆蓋率達97%,2016年營業(yè)收入574.83億元,同比增長19.5%。順豐控股的子公司順豐航空有限公司提供快件產品的空運服務,是順豐快遞業(yè)務核心競爭力的重要保證。順豐航空目前擁有以波音767、757、737機型為主的全貨機機隊,全貨機數(shù)量39架,是目前國內運營全貨機數(shù)量最多的貨運航空公司,未來三年,順豐控股自有機隊規(guī)模預計達到50架。公司目前構建了以深圳、杭州為雙樞紐,輻射全國的航線網(wǎng)絡。同時在國際業(yè)務方面,國際標快和國際特惠業(yè)務涉及歐美等51個國家,國際小包業(yè)務覆蓋全球200個國家及地區(qū)。順豐以其運力支撐起高端快遞市場業(yè)務,占據(jù)商務件市場60%的份額,同時商務件市場業(yè)務占據(jù)公司業(yè)務的90%,成為國內快遞行業(yè)的龍頭。
強強聯(lián)手發(fā)揮協(xié)同效應,合力布局國際航空貨運
順豐引進具有高科技含量的信息技術與設備以提升自動化作業(yè)水平,在國內外建立了龐大的信息采集,市場開發(fā),物流配送,快件收派等業(yè)務機構。公司在全力發(fā)展國內業(yè)務的同時,借助UPS雄厚的航空實力打造國際物流網(wǎng)絡,面向全球把順豐打造成國際頂尖水平的企業(yè),尋求更廣闊的發(fā)展空間。順豐擁有豐富的網(wǎng)絡資源,依靠優(yōu)質的服務確立了行業(yè)內領先的競爭優(yōu)勢,結合UPS發(fā)達的航空運輸系統(tǒng),開展國際快遞業(yè)務,推動合資企業(yè)的發(fā)展,從而在長期內提升中美兩家物流龍頭企業(yè)的競爭力。
盈利預測與投資評級
預計公司2017~2019年歸母凈利潤為44.68億元、48.82億元、50.93億元,對應EPS為1.07元、1.17元、1.22元,考慮到公司是國內高端快遞行業(yè)的龍頭,在航空運輸布局以及智能物流方面占據(jù)領先優(yōu)勢,擁有優(yōu)越的核心競爭力,首次覆蓋,給予“增持”評級。
風險提示:快遞行業(yè)增速放緩的風險;燃油、人力成本上升的風險。(來源：聯(lián)訊證券 文/牛永濤；編選：網(wǎng)經社）
